Terex Corporation, известная на рынке под тикером TEX, представляет собой одну из ведущих компаний в области производства капитального оборудования, ориентированного на строительный сектор, коммунальное хозяйство, горнодобывающую промышленность и управление отходами. Несмотря на относительно стабильное поведение акций с 2021 года, компания обладает значительным потенциалом для роста, что делает её интересной для инвесторов, ищущих возможности на фоне циклических колебаний отрасли. Основываясь на данных к середине 2025 года, акции Terex торгуются по привлекательным мультипликаторам — коэффициентам P/E около 12 и перспективному уровню ниже 10, что могло бы свидетельствовать о недооценке на фоне текущих рыночных условий. В основе подобной оценки лежат сезонные и циклические колебания спроса, которые в последнее время повлияли на финансовые показатели корпорации. Традиционно основные направления бизнеса Terex – это сегменты Materials Processing (Материалы обработки) и Aerial Work Platforms (Воздушные рабочие платформы), в которых компания занимает лидирующие позиции.
Тем не менее, спрос на продукцию этих подразделений возвращается к допандемийным цифрам 2018–2019 годов, что вызывает временный спад финансовых результатов. Особое значение для капитала и долгосрочных перспектив Terex имеет крупное приобретение — покупка в конце 2024 года подразделения Environmental Solutions Group (ESG) у Dover. Стоимость сделки составила около 2 миллиардов долларов, финансируемых за счёт долговых обязательств. ESG является признанным лидером на рынке оборудования для сбора и уплотнения отходов, что особенно важно с учётом тренда на экологическую устойчивость и повышение стандартов по обращению с отходами. Включение ESG в портфель Terex обеспечило компании вход в более устойчивый сегмент деятельности.
Подразделение демонстрирует стабильный рост, маржинальность EBITDA превышает 20%, что значительно выше среднего по корпорации, а также обширные сервисные и цифровые каналы, способные обеспечить дополнительную выручку и прибыльность. При сравнении стоимости сделки с общей рыночной капитализацией Terex около 3 миллиардов долларов можно говорить о том, что приобретение ESG является ключевым событием, прямо влияющим на долгосрочную доходность акционеров. Прогнозы на 2025 год предполагают EBITDA на уровне 660 миллионов долларов и прибыль на акцию от 4.70 до 5.10 долларов, что в сочетании с ожидаемым свободным денежным потоком в диапазоне 300–350 миллионов долларов создаёт привлекательный фундамент для рыночной оценки.
Текущие мультипликаторы P/E и FCF, находящиеся ниже исторических средних за последние десять лет, говорят о потенциальной возможности роста стоимости акций по мере реализации планов компании. Основные вызовы для акционеров связаны с успешной интеграцией ESG в структуру Terex, особенно учитывая масштаб сделки и долговую нагрузку. Макроэкономическая обстановка и циклическое восстановление строительного сектора будут играть ключевую роль в определении скорейшего возврата к росту. Если прогнозы на 2026 год по EBITDA в 740 миллионов долларов и прибыли на акцию в размере 5.76 долларов подтвердятся, динамика акций может привести к стоимости в районе 63–66 долларов за акцию, что значительно превышает текущий уровень около 46 долларов.
Аналитики и инвесторы, следящие за Terex, отмечают, что в основе позитивных ожиданий лежит циклическое дно, достигнутое в 2025 году, а также трансформирующая роль ESG. Рынок активно обсуждает фактор интеграции нового приобретения и способность компании эффективно выстраивать цифровые сервисы и сервисное обслуживание, что способно повысить общую маржинальность и лояльность клиентов. Привлекательность данного слота в индустрии капитальных товаров подкрепляется растущими инфраструктурными инициативами в мировой экономике, где компании Terex видится ключевым поставщиком техники и услуг. Интересно, что несмотря на общую устойчивость бизнеса, акции Terex остаются достаточно волатильными, что привлекает трейдеров и долгосрочных инвесторов, ориентированных на циклические колебания. Переоценка ожиданий или макроэкономические изменения могут как ускорить рост, так и представлять определённые риски.
