Федеральная резервная система США (ФРС) начала важный шаг по пересмотру и ослаблению правил, касающихся кредитного плеча для банков. Это долгожданная инициатива от крупнейших игроков финансового сектора, которые на протяжении многих лет высказывали недовольство избыточными ограничениями, возникающими из-за действующих требований. Цель инициативы заключается в том, чтобы облегчить выполнение банковскими учреждениями своих функций, особенно в части торговли государственными облигациями, не создавая при этом излишних рисков для финансовой системы страны. В центре дискуссий находится так называемый дополнительный коэффициент кредитного плеча (supplementary leverage ratio, SLR). Этот норматив обязывает банки держать капитал в объеме, соответствующем не только рисковым активам, но и даже относительно безопасным инвестициям, таким как государственные казначейские облигации.
С момента внедрения этого правила современными регуляторами оно заняло роль резервного инструмента для снижения рисков, однако банковская отрасль считает, что его требования становятся чрезмерно ограничительными. В период пандемии COVID-19 ФРС уже делала исключения и временно ослабляла действие этого коэффициента, стремясь снизить давление на финансовые рынки в условиях повышенной неопределенности и волатильности. Опыт последних лет показал, что жесткий дополнительный коэффициент может препятствовать полноценному функционированию рынка облигаций, особенно во время кризисов, когда ликвидность и возможность быстрого реагирования особенно востребованы. Предстоящие изменения в правилах направлены на то, чтобы превратить коэффициент кредитного плеча из «жесткого» обязательства в более гибкий норматив, который будет служить исключительно резервным инструментом. Предполагается, что пересмотр формулы расчета так называемого «усиленого» коэффициента кредитного плеча (enhanced SLR или eSLR) позволит учитывать реальный риск, который данное финансовое учреждение представляет для системы в целом.
Такой подход уже пытались внедрить в 2018 году, однако тогда он не получил поддержки регуляторов. Федеральная резервная система намерена повторно открыть этот вопрос, дополнительно собирая обратную связь от участников рынка и экспертов по альтернативным вариантам смягчения требований. Среди рассматриваемых мер может быть полное освобождение казначейских облигаций США от требований к капиталу, что в значительной мере снизит нагрузку на банки и позволит им активнее работать на рынке государственных долговых инструментов. Глава ФРС Джером Пауэлл подчеркнул важность превращения кредитного плеча из ограничивающего фактора в защитный буфер. Он отметил, что новая инициатива направлена на достижение баланса между эффективным контролем рисков и облегчением функции посредничества банков в казначейских рынках, что является критически важным для здоровья всей финансовой системы страны.
Данные изменения станут первыми в череде реформ, которые планирует провести в области банковского регулирования новый заместитель председателя по надзору — Мишель Боуман. Эта высокопоставленная чиновница пришла на свою должность по инициативе бывшего президента Дональда Трампа, для которого снижение уровня регулирования и стимулирование экономического роста были приоритетными задачами. По словам Боуман, изменения в правилах кредитного плеча — это лишь первый этап в работе над устранением «искажений» и излишне жестких требований, введенных после глобального финансового кризиса 2008 года. Дальнейшие шаги могут включать ослабление дополнительных надбавок к капиталу, которые сегодня применяются к крупнейшим международным банкам, а также пересмотр порогов масштабности, при достижении которых финансовые учреждения подвергаются всё более строгому контролю. Эксперты финансового сектора положительно оценивают текущие инициативы ФРС, считая, что они создадут дополнительные «провалы» в регулировании, которые позволят банкам лучше управлять своими ресурсами, не ставя под угрозу стабильность всей системы.
Например, аналитик Джарет Сайберг из TD Cowen отмечает, что сейчас многие учреждения сталкиваются с ситуацией, когда относительно «безопасные» активы создают для них ограничения, в результате чего они вынуждены либо сокращать объемы операций, либо искать обходные пути, что порождает новые риски. Облегчение требований к кредитному плечу также будет способствовать большей ликвидности на рынке государственных облигаций, что является важным условием для эффективного функционирования финансовых рынков и государственной политики. В условиях ужесточения регулирующих рамок по всему миру, США стремятся найти баланс между необходимой стабильностью и конкурентоспособностью своих банковских структур на международной арене. Для бизнеса и инвесторов эта инициатива означает возможность повышения активности на рынках казначейских бумаг, снижение затрат на поддержание нормативных капиталовложений и улучшение условий кредитования и инвестирования. Соответственно, усилия ФРС поддерживают не только крупные банки, но и экономику страны в целом, обеспечивая более эффективное распределение ресурсов и стимулирование экономической активности.
На фоне глобальных экономических изменений, неопределенности и корректировки финансовой политики Федрезерв демонстрирует гибкость и готовность адаптировать правила к современной реальности. Смягчение норм по кредитному плечу — важный и своевременный шаг, способный уменьшить административные и финансовые нагрузки на банковский сектор при сохранении высокого уровня устойчивости финансовой системы. В целом, стратегия ФРС свидетельствует о переходе от жестких и унифицированных норм к более дифференцированным, основанным на реальных рисках подходам в регулировании. Это может стать отправной точкой для дальнейших реформ, которые затронут широкий спектр аспектов банковской деятельности и позволят финансовым институтам США оставаться конкурентоспособными и эффективными в быстро меняющемся экономическом ландшафте.
