В июне 2023 года крупнейший государственный банк Китая, через своего инвестиционного филиала BOCI Hong Kong, объявил о выпуске цифровых структурированных нот на блокчейне Ethereum, оцененных в 200 миллионов юаней, что эквивалентно примерно 28 миллионам долларов США. Данная инициатива стала первой в своем роде для китайского финансового института и свидетельствует о серьезных изменениях в подходе к цифровым активам в регионе. Несмотря на то что цифровые технологии и блокчейн продолжают находить все более широкое применение по всему миру, Китай традиционно занимал двойственную позицию по отношению к криптовалютам и децентрализованным сетям. При этом государство активно продвигает собственные разработки, связанные с блокчейном, в частности национальную платформу Blockchain Service Network (BSN). В отличие от открытых и публичных блокчейнов, таких как Ethereum, китайские власти предпочитают реализовывать разрешительные блокчейн-сети, которые позволяют сохранять контроль и регулирование данных.
В этом контексте выпуск цифровых структурированных нот на обеих платформах — Ethereum и BSN — демонстрирует попытку найти баланс между инновациями и соблюдением государственных норм. Запуск активов на Ethereum при сотрудничестве с международным финансовым гигантом UBS свидетельствует о стремлении Китая интегрироваться в глобальную экосистему цифровых финансов и токенизации активов. Токенизация представляет собой процесс выпуска цифровых ценных бумаг или активов через блокчейн, что упрощает работу с ними, повышает прозрачность и сокращает издержки. В частности, возможность связать традиционные финансовые инструменты с блокчейном открывает новые перспективы для институциональных инвесторов и индивидуальных клиентов в Азии и по всему миру. Тем не менее, важно понимать, что отношения Китая с криптовалютами и публичными блокчейнами остаются сложными.
С одной стороны, крупнейшая экономика мира ставит жесткие ограничения на майнинг криптовалют и торговлю ими, опасаясь финансовой нестабильности и утечки капитала за пределы страны. С другой — активно внедряет блокчейн в сфере государственных сервисов, логистики, а также национальных цифровых валют, например в виде расширения масштабов цифрового юаня. Внедрение цифровых структурированных продуктов на Ethereum также поднимает вопросы о том, насколько далеко китайские финансовые учреждения готовы продвинуться в полном принятии публичных блокчейн-технологий. Важно отметить, что регуляторное поле в КНР пока не обеспечивает полного и однозначного разрешения использования подобных активов, что требует от банков и инвесторов внутреннего согласования и осторожности. За последние годы Гонконг проявил себя в качестве более свободного центра для развития криптоиндустрии в Азии.
Местные регуляторы начали запускать лицензирование криптобирж, открывать возможности для розничных инвесторов и одобрять инновационные проекты в области токенизации, например выпуск «зеленых» облигаций на блокчейне. Поскольку Гонконг остается под юрисдикцией Китая, этот пример демонстрирует потенциал интеграции технологий при условии корректной нормативной базы и взаимодействия с правительственными структурами. Банк Китая в партнерстве с UBS выступает своего рода пилотным проектом, который может задать вектор для дальнейшего развития цифровых активов в Азии. UBS расширяет свое присутствие в сегменте токенизированных структурированных продуктов, фиксированного дохода и операций репо. Внедрение таких продуктов позволяет обеспечить большую ликвидность, ускорить расчеты, упростить доступ к рынкам и повысить прозрачность сделок.
Обладая поддержкой крупнейшего финансового института Китая, проект может привлечь внимание и других игроков на азиатском финансовом рынке, стимулируя формирование экосистемы цифровых активов и инновационного финансового маркетинга. Однако глобальный взгляд на ситуацию требует сдержанного оптимизма. Переход Китая к публичным блокчейнам не будет быстрым или прямолинейным. Властям придется балансировать между необходимостью регулирования, борьбы с рисками для финансовой системы, и стремлением поддержать конкуренцию и развитие перспективных технологий. Помимо финансового сектора, блокчейн активно трансформирует множество смежных индустрий, включая логистику, медицину, образование и государственное управление.
Появление масштабных цифровых активов на публичном блокчейне в Китае открывает путь к более глубокой интеграции этих технологий. В целом, ряд инициатив, таких как выпуск цифровых структурированных нот банка Китая, свидетельствуют о том, что Китай начинает воспринимать открытые блокчейн-платформы не только как угрозу, но и как важный инструмент цифровой трансформации. В условиях глобальной конкуренции и ускоренного развития технологий подобные проекты будут определять будущее как традиционных, так и новых финансовых рынков. Наблюдение за развитием событий в Китае по части внедрения и регулирования публичных блокчейнов имеет важное значение для понимания направления мировой экономики и влияния ДLT-технологий на международные финансовые отношения. Для инвесторов и участников рынка такие изменения несут новые возможности для диверсификации, а также вызовы, связанные с нормативным контролем и необходимостью технологического соответствия.
Несмотря на сопровождающий проект скептицизм и неопределенность, запуск цифровых активов на Ethereum с участием банка Китая является поистине знаковым событием. Оно символизирует желание страны идти в ногу с цифровыми трендами при сохранении национального управления и контроля, что делает эту инициативу уникальной на фоне мировых практик в области криптоэкономики и блокчейн-инноваций.
