Стратегия аккумулирования биткоинов для формирования корпоративных казначейств, известная как Bitcoin Treasury, долгие годы привлекала внимание компаний и инвесторов, стремящихся обеспечить долгосрочную устойчивость и рост своих активов. Однако, как отмечают аналитики, этот играющий на рынке тренд может иметь гораздо более короткую продолжительность, чем многие ожидали. Криптоаналитик Джеймс Чек, работающий с платформой Glassnode, выразил мнение, что для новых компаний, которые только входят в этот сектор, стратегия Bitcoin Treasury уже может оказаться неприменимой без глубокого понимания и разработки уникальной ниши. Согласно его наблюдениям, легкие возможности для быстрого роста, которые еще недавно были доступны, постепенно исчезают, и инвесторы стали отдавать предпочтение тем игрокам, которые занимают на рынке лидирующие позиции и обладают значительными запасами биткоинов. Это создает серьезное препятствие для новых участников, пытающихся развивать подобный бизнес.
В социальных сетях Чек отметил, что рынок приближается к фазе, когда компании без серьезного конкурентного преимущества просто не смогут поддерживать премиальные условия и добиться существенного успеха. В последние месяцы наблюдается активность — около двадцати одного субъекта в течение всего лишь одного месяца добавили биткоин в свои резервные активы, что по данным BitcoinTreasuries подтверждает продолжающийся интерес к этой стратегии. Однако затраты на приобретение биткоинов и соответствующее соперничество с лидерами вроде компании Майкла Сейлора – MSTR, обладающей более чем полумиллионом BTC, ставят новые проекты в крайне непростое положение. Разница между титановыми участниками рынка и новичками огромна, и это заставляет задуматься о том, будут ли вновь прибывшие способны выжить на такой арене. Кроме того, аналитики подчеркивают, что многие малые фирмы, присоединившиеся к биткоин-казначействам, зачастую играют роль объектов для розничных спекулянтов, которые, в конечном итоге, имеют ограниченное количество ресурсов и не способны обеспечить устойчивый рост и развитие актива.
В условиях растущей конкуренции появляется большая вероятность того, что слабые участники рынка будут вынуждены либо сворачивать бизнес, либо продаваться более крупным и устойчивым компаниям, укрепляющим свои позиции в отрасли. Подобный тренд позволит сильным игрокам получить конкурентные преимущества и расширить долю рынка благодаря приобретениям за сниженные цены. В своих комментариях Чек также подчеркивает важность долгосрочной стратегии и внутренней устойчивости компаний, работающих с Bitcoin Treasury, в противовес нынешнему «подражательству», встречающемуся среди ряда молодых фирм. Многие из них, по мнению экспертов, пока не осознают всех рисков и не выработали адекватных подходов к управлению активами. Немаловажным становится и вопрос управления рисками, что подтверждают и представители венчурных фондов, таких как Breed.
Они предупреждают о возможном «смертельном круге» или «спирали смерти», в которую могут попасть компании, торгующие по стоимости, близкой к чистой стоимости активов, и не способные обеспечить реальную прибыльность. На фоне роста числа компаний с фокусом на биткоин-казначейства, сохраняется опасение, что неадекватное управление и жестокая конкуренция могут привести к серьезным рыночным последствиям, включая негативные эффекты для репутации биткоина в целом. Об этом в интервью Cointelegraph сообщил управляющий директор GoMining Institutional Фаххул Миа, который особо отметил опасность для репутации цифрового актива в случае провалов небольших и непродуманных проектов. Учитывая все вышеуказанные факторы, эксперты единодушны в одном: текущий этап формирования Bitcoin Treasury требует от новых игроков продуманной и устойчивой модели ведения бизнеса, а также глубокого понимания рыночных процессов и инструментов управления рисками. Рынок становится все более зрелым, и «быстрые схемы» перестают работать, уступая место проектам с надежной финансовой базой и инновационными подходами.
Все это указывает на неизбежное структурное перераспределение в отрасли, где лидеры получат возможность укрепить свои позиции, тогда как недостаточно подготовленные участники рискуют остаться на обочине развития. При этом остаются позитивные прогнозы относительно потенциала и роста биткоина в целом, однако на уровне компаний, использующих его для формирования казначейств, стратегии должны быть более гибкими и инновационными. Для всех, кто рассматривает Bitcoin Treasury как бизнес-модель, важно учитывать новые реалии рынка и адаптироваться к ним без иллюзий относительно легкости успеха. Только так возможно обеспечить долгосрочное присутствие в динамично развивающемся мире криптовалют и сохранить конкурентоспособность в условиях ужесточающейся конкуренции.
