В последнее десятилетие криптовалюты привлекают все больше внимания мировых финансовых институтов и правительств. Среди них особенно выделяется Биткоин — первая и наиболее известная цифровая валюта, оказывающая существенное влияние на современный финансовый ландшафт. Несмотря на рост интереса и появления множеств сторонников, подход официальных регуляторов к такому инновационному активу остается сдержанным и продуманным. Ярким примером является позиция Швейцарского национального банка (SNB) под руководством его председателя Мартина Шлегеля, который недавно публично отказался включать Биткоин в резервы страны, ссылаясь на его недостаточную стабильность и ликвидность. Швейцария традиционно ассоциируется с надежностью и устойчивостью своего банковского сектора, а национальный банк играет ключевую роль в поддержании финансовой стабильности и валютной политики страны.
Важно понимать, что валютные резервы государства служат прежде всего для защиты экономики от внешних рисков, обеспечения ликвидности, а также стабилизации валютного курса. На этом фоне любые добавления новых активов требуют очень тщательной оценки их рисков и преимуществ. Выступая в интервью агентству Reuters в апреле 2025 года, Мартин Шлегель подчеркнул, что Биткоин и другие криптовалюты пока не отвечают требованиям, которым должен соответствовать резервный актив государственного масштаба. Ключевые претензии касаются высокой волатильности цифровых валют, а также недостаточного уровня ликвидности на рынке, что затрудняет оперативные операции с ними для поддержки национальной валюты. Несмотря на консерватизм официальных структур, среди криптоэнтузиастов Швейцарии растет движение за интеграцию Биткоина в государственные резервы.
Это вызвало подготовку референдума с целью внести изменения в конституцию, которые обяжут SNB включить Биткоин и золото в резервы. Среди известных активистов — Лузиус Мейссер, основатель Bitcoin Initiative, который считает, что наличие Биткоина в резервах снизит влияние политических факторов на валютную стабильность, а также создаст дополнительный защитный барьер против ослабления долларовой и евро зоны. Он отмечает, что так как предложение Биткоина ограничено, на него не сможет влиять инфляция и решения политиков, в отличие от традиционных валют. Референдум пока не сдвинулся далеко в политическом процессе: для его начала требуется собрать не менее 100 тысяч подписей, что представляется достаточно амбициозной задачей. Тем не менее, подобные инициативы свидетельствуют о растущем интересе и переменах в восприятии криптовалют обществом и индустрией, что неминуемо влияет и на позиции финансовых регуляторов.
Геополитический контекст также играет важную роль. Обострение торговых отношений США с разными странами, включая Швейцарию, стимулирует поиск альтернативных способов защиты национальной экономики от внешних потрясений. Некоторые криптоэксперты видят в Биткоине механизм диверсификации и хеджирования рисков, а переход к многополярному миру аналитики связывают с потенциальным ростом роли децентрализованных цифровых активов в мировой финансовой системе. Важно отметить, что позиция Швейцарии полностью не является уникальной. Многие государства осторожно относятся к включению криптовалют в официальные резервы.
Это связано с рядом факторов: невозможность полного контроля над рынками, технологиями и регуляторными аспектами; высокая волатильность цены; проблемы с масштабируемостью публичных блокчейнов; а также вопрос нормативного признания и международных стандартов отчетности. Все эти вызовы пока не позволяют обеспечить криптовалютам статус традиционных резервных активов, таких как доллар, евро, японская иена или золото. В то же время, мировая тенденция к усилению блокчейн-технологий и цифровизации финансовых систем продолжает развиваться. Примером служат инициативы других стран по внедрению национальных цифровых валют (CBDC), а также крупные инвестиции в инфраструктуру и регулирование криптовалютного рынка. Южная Корея, к примеру, продвигает активную политику поддержки блокчейн-проектов и готовит законодательные реформы, направленные на либерализацию и стимулирование криптоиндустрии.
На этом фоне потенциал криптовалют как резервных активов обсуждается все чаще, но требует дальнейших исследований и технологической эволюции. Внутренние дебаты внутри Швейцарии отражают глобальное противостояние между консервативным подходом государственных финансовых структур и инновационным порывом криптосообщества. С одной стороны — риск управления сложными активами, с другой — возможность диверсификации и создания более резистентной системы против кризисов и политических манипуляций. Мартин Шлегель и его команда исходят из необходимости приоритезации безопасности и предсказуемости, что является естественным для центрального банка любого государства с устойчивой экономикой. Невзирая на отказ национального банка включать Биткоин в резервы в ближайшей перспективе, ситуация остается динамичной.
