В июне 2025 года Deutsche Bank внезапно изменил свои рекомендации по акциям Intuitive Surgical, мирового лидера в области роботизированной хирургии. Рейтинг компании был понижен с нейтрального до продажи, а цена целевого уровня акции была пересмотрена с 440 до 515 долларов США. Этот шаг стал сигналом возможных трудностей для компании на фоне ужесточающейся конкуренции и кардинальных изменений на рынке медицинских технологий. Чтобы понять, что стоит за таким решением и как это может повлиять на инвестиции в Intuitive Surgical, необходимо глубже рассмотреть ситуацию на рынке, ключевые технологии компании и важнейшие факторы, влияющие на ее дальнейшее развитие. Intuitive Surgical давно славится своим флагманским продуктом — хирургической роботизированной системой da Vinci, которая навсегда изменила представления о минимально инвазивных хирургических вмешательствах.
С момента выхода на рынок в начале 2000-х годов da Vinci завоевала признание хирургов и пациентов в разных странах, способствуя значительному улучшению результатов операций и сокращению времени восстановления. Акции ISRG подорожали более чем на 26 000% с момента IPO компании, что стало впечатляющим достижением, учитывая, что общий рынок за тот же период вырос примерно на 500%. Однако в последнее время ситуация вокруг Intuitive Surgical начала усложняться. Deutsche Bank отмечает появление новых конкурентов и технологических альтернатив, способных подорвать эксклюзивные позиции da Vinci на рынке. В числе основных угроз фигурирует система Hugo от Medtronic, чье одобрение со стороны FDA ожидается в конце 2025 года.
Эта и другие инновационные платформы представляют растущую конкуренцию, способную изменить динамику продаж и снизить долю Intuitive Surgical. Кроме того, Deutsche Bank провел вебинары с участием представителей крупных медицинских учреждений, включая руководство Keck Hospitals Университета Южной Калифорнии. В ходе этих встреч обсуждалось отношение рынка к восстановленным (remanufactured) хирургическим инструментам Endowrist компании Intuitive Surgical. Тема ремануфактурированных продуктов становится особенно важной на фоне повышения стоимости медицинских услуг и необходимости оптимизации расходов. Несмотря на то, что это может расширить возможности компании по снижению затрат для больниц, одновременно это означает вызов для правильного позиционирования и ценообразования более дорогих новых инструментов.
Мнение аналитиков Deutsche Bank базируется на мысли, что, несмотря на уверенность в доминировании da Vinci в ближайшие несколько лет, долгосрочные перспективы оказываются под вопросом из-за растущего давления со стороны конкурентов, а также смены технологического уклада. Новые платформы предлагают врачам альтернативы с разными функциями, возможно, более современными и эффективными для определенных операций. Проблема усугубляется необходимостью постоянных инвестиций в развитие и обновление продукции, в том числе в области интеграции искусственного интеллекта и машинного обучения, что требует значительных финансовых ресурсов. Тем не менее, Deutsche Bank признает уникальное положение Intuitive Surgical как пионера и исторического дезраптора в медтехе. Система da Vinci заложила фундамент для внедрения роботизированных технологий в операционные залы по всему миру, существенно расширив возможности малоинвазивной хирургии.
Многие специалисты считают, что даже в условиях усиления конкуренции, бренд ISRG будет сохранять высокую репутацию и долю рынка за счет накопленного опыта, обучающих программ и сервисной поддержки клиентов. Для инвесторов снижение рейтинга означает необходимость пересмотра рисков, связанных с вложениями в Intuitive Surgical. Хотя компания остается сильным игроком на рынке, растущая конкуренция и технологические вызовы требуют осторожного подхода. Аналитики Deutsche Bank рекомендуют оценивать не только текущие показатели компании, но и ее стратегию в плане инноваций, маркетинга и расширения ассортимента продукции. Важно также проследить развитие конкурирующих систем, их успешность на рынке и скорость одобрения регуляторных органов.
Кроме того, экспертное мнение Deutsche Bank выделяет инвестиции в искусственный интеллект как более перспективное направление. Некоторые AI-компании демонстрируют значительный потенциал роста, сопровождающийся меньшим уровнем риска, особенно учитывая текущие экономические и геополитические тенденции, включая тарифную политику и тенденции к локализации производства. Инвесторам предлагается обратить внимание на такие возможности для сбалансированного портфеля, комбинируя высокотехнологичные медицинские компании с растущими игроками в области искусственного интеллекта. С точки зрения финансового анализа, Intuitive Surgical демонстрирует стабильные показатели, однако важным фактором станет способность компании удерживать свою конкурентоспособность и модернизировать линейку продуктов под новые требования. Ключевые риски включают давление со стороны новых регуляторных требований, изменение спроса в связи с экономической конъюнктурой и потенциал снижения маржинальности из-за ценовой конкуренции.
