Президент Дональд Трамп с первых дней своей администрации начал пересмотр масштабных программ, запущенных предыдущим правительством, которые имели большое значение для развития американской промышленности. Его первый же исполнительный указ «Освобождение американской энергетики» предписал приостановить финансирование ряда инициатив, направленных на поддержку отечественного производства и инфраструктуры, которые были ключевыми направлениями политики администрации Джо Байдена. В результате возникли значительные изменения и неопределенности в области распределения бюджетных средств, что повлияло на ситуацию в индустриях, которые ожидали существенной поддержки и развития. Строительный сектор, энергетика и индустрия микроэлектроники традиционно играют одну из главных ролей в американской экономике. При этом инициативы Байдена, такие как Закон об инфраструктуре и рабочих местах (IIJA), Закон о чипах и науке, а также Закон о сокращении инфляции (IRA), предоставляли сотни миллиардов долларов финансирования для проектов, призванных стимулировать рост и создание рабочих мест в этих областях.
IIJA обеспечивал финансирование на развитие дорог, транспортной инфраструктуры, очистных сооружений и железных дорог, а Закон о чипах был ориентирован на возвращение производства полупроводников в США. Закон об IRA концентрировал внимание на развитии возобновляемых источников энергии и борьбе с изменениями климата. Однако политика администрации Трампа изменила приоритеты финансирования. В строительном секторе приоритеты сместились в сторону крупных инфраструктурных проектов с национальным и региональным значением, таких как дороги, мосты и порты. Несмотря на опасения, что проекты из программы IIJA могут замедлиться, руководители ведущих компаний в этом секторе, например Vulcan Materials и Martin Marietta, заявляют о сохранении устойчивого финансирования и реализации проектов.
На сегодняшний день уже потрачено значительное количество предусмотренных ассигнований, и большинство экспертов увидят в данном направлении продолжение роста инвестиций по крайней мере до 2026 года. Что касается отрасли полупроводников, изменения более заметны. Администрация Трампа сместила акцент от прямых субсидий и стимулирования к политике, основанной на тарифах и поощрении инвестиций в производство внутри страны. Это вынуждает глобальные компании, такие как Taiwan Semiconductor (TSMC), Samsung и Micron Technology, расширять свои производственные мощности в США под угрозой высоких таможенных пошлин на импорт. Впрочем, такие компании, как Intel, которые традиционно зависят от государственных субсидий, оказываются под большей политической и финансовой нагрузкой.
По словам аналитиков, эта политика стимулирует тех, кто способен использовать свободные денежные потоки для инвестиций в американские производственные мощности, в то время как проекты, ориентированные исключительно на получение государственных дотаций, подвержены серьёзной переоценке и рискам. Энергетический сектор претерпевает одно из самых значительных изменений. Если при администрации Байдена главным приоритетом была поддержка и развитие возобновляемых источников энергии, то Трамп делает ставку на традиционные источники, в частности на развитие добычи и экспорта природного газа, в том числе сжиженного природного газа (СПГ). Решения по отмене или сокращению финансирования проектов по солнечной энергии, ветровой энергетике и электромобилям стали причиной значительного замедления проектов в этих направлениях. Тем не менее поддержка природного газа и инфраструктуры для его транспортировки продолжает расти, что отражается на бюджетных приоритетах и инвестиционных потоках.
Кроме того, администрация Трампа активно продвигает развитие ядерной энергетики, подписывая исполнительные приказы, направленные на ускорение развертывания новых атомных реакторов и реформу нормативных органов в этой сфере. Компании, связанные с ядерной энергетикой, такие как Westinghouse и Cameco, рассматриваются как одни из основных бенефициаров новых политических инициатив. Важной частью новых государственных приоритетов становится поддержка технологической сферы, в особенности центров обработки данных и компаний, связанных с развитием искусственного интеллекта (ИИ). Эта тенденция обусловлена растущим спросом на высокопроизводительные вычисления и инфраструктуру для ИИ-загрузок и проектов. По заявлениям руководства и аналитиков, развитие центров обработки данных ведет к увеличению потребления энергии, что стимулирует спрос на строительство новых энергоемких объектов и инфраструктуры.
Общее впечатление от новых планов федеральных расходов при администрации Трампа можно охарактеризовать как переориентацию политических и финансовых ресурсов с одной стороны на традиционные индустрии, с другой – на проекты, которые предполагают реальный рост производства и инфраструктуры внутри США. При этом проекты, акцентированные на новые энергетические технологии и прямые субсидии, подвергаются существенному сокращению или заморозке. Такая политика уже отразилась на фондовых рынках, где строительные компании в целом сохраняют позитивный тренд, в то время как акции, связанные с возобновляемой энергетикой и электромобилями, снижаются. Среди строительных компаний столь крупные игроки, как Vulcan Materials и Martin Marietta, демонстрируют устойчивую динамику благодаря договорам и крупным инфраструктурным проектам. Эти корпорации продолжают расти и увеличивать выручку, что подтверждает инвестиционную привлекательность строительной отрасли в условиях текущей экономической политики.
В секторе полупроводников стороны отходят от политики прямой финансовой поддержки, переходя к более рыночным инструментам стимулирования, таким как тарифы и налоговые меры, что усиливает конкурентоспособность преимущественно технологически развитых компаний. Энергетический сектор на фоне новых приоритетов приобретает черты глубокой трансформации, в ходе которой традиционные источники энергии получают новую жизнь, а возобновляемые проекты вынуждены сталкиваться с новыми барьерами. Планы Трампа по расходам обеспечивают определенный дисбаланс, который в долгосрочной перспективе может перерасти в более четкие направления развития экономики. Возвращение внимания к крупным проектам по развитию инфраструктуры способствует укреплению строительного сектора и создает условия для обновления транспортной и коммунальной инфраструктуры. Перестройка политики поддержки полупроводниковой отрасли с ориентацией на инвестиции внутри страны может способствовать снижению зависимости от зарубежного производства и усилению позиций США в глобальной технологической гонке.
Приоритеты в энергетике показывают, что страна делает ставку на обеспечение собственной энергетической безопасности за счёт традиционных энергоносителей, одновременно стимулируя разработки в области ядерной энергетики как одного из долгосрочных источников. Таким образом, изменения в федеральных расходах под руководством Трампа вносят значительные коррективы в развитие нескольких ключевых отраслей американской экономики. Эти изменения формируют новую экономическую среду для компаний и инвесторов, заставляя работать в условиях повышенного внимания к долгосрочной прибыльности, стабильности производства и ориентации на внутренний рынок. Именно эти аспекты могут стать определяющими как для участников рынка акций, так и для стратегов промышленной политики в ближайшие годы.
