Замедление экономики Китая усиливается в августе: спад розничных продаж и промышленного производства

Институциональное принятие

Экономика Китая продолжает демонстрировать признаки замедления в августе 2025 года, что подтверждается отчетами Национального бюро статистики. Основные показатели, такие как розничные продажи и промышленное производство, не только не достигли прогнозируемых значений, но и заметно снизились по сравнению с предыдущим месяцем. Эта тенденция вызывает серьезное беспокойство среди экспертов и международных инвесторов, учитывая роль Китая как второго по величине мирового производителя и значительного потребителя товаров и услуг. Розничные продажи в августе выросли всего на 3,4% в годовом выражении, что оказалось ниже ожиданий аналитиков, прогнозировавших рост на уровне 3,9%. Месяцем ранее этот показатель был чуть выше - 3,7%.

Замедление роста потребительства отражает слабый внутренний спрос, который остается главным вызовом для китайской экономики. Как отмечают эксперты, факторы, влияющие на это явление, разнообразны, начиная от неопределенности на мировых рынках и влияния внешнеэкономических санкций и тарифов, заканчивая внутренними структурными реформами и переходом к более устойчивой и инновационной модели развития. Промышленное производство также испытало спад: темп роста снизился до 5,2% в августе, по сравнению с 5,7% в июле. Это худший показатель с августа 2024 года. Сдерживание промышленной активности связано с целенаправленной политикой правительства по борьбе с избыточными мощностями в ряде отраслей, что предназначено для повышения эффективности и экологической устойчивости, но в краткосрочной перспективе снижает объем производства.

Фиксированные инвестиции за восемь месяцев текущего года выросли всего на 0,5%, тогда как в январе-июле их динамика составляла 1,6%. Эксперты связывают такой спад с ухудшением ситуации на рынке недвижимости, где инвестиции сократились на 12,9%. Это существенный фактор, учитывая значительный вклад стройиндустрии в экономику Китая. Одновременно увеличение инвестиций в промышленность и коммунальный сектор составляет 5,1% и 18,8%, что указывает на перераспределение ресурсов и акцент на развитие инфраструктуры и энергетики. Отдельно стоит отметить, что рост инвестиций обеспечивается преимущественно государственными предприятиями, в то время как частный сектор испытывает сокращение вложений.

 

Такая тенденция свидетельствует о сохраняющейся неуверенности среди частных инвесторов и неравномерности развития различных сегментов экономики. В сложившихся условиях правительство предпринимает меры по поддержке ключевых отраслей, ориентируясь на перспективные направления, такие как высокие технологии, промышленное обновление и инфраструктурные проекты. Рынок труда также отражает текущие вызовы: уровень безработицы в городах составил 5,3%, незначительно превысив показатели прошлого месяца. Повышение связано с окончанием сезона выпускников, что традиционно увеличивает количество ищущих работу. Несмотря на это, власти акцентируют внимание на необходимости сохранения стабильности занятости и создания благоприятных условий для развития рынка труда.

 

Ситуация с потребительскими ценами остается неоднозначной. Индекс потребительских цен упал на 0,4% в годовом выражении, свидетельствуя о дефляционном давлении, в то время как цены производителей продолжают снижаться третий год подряд. Это усложняет возможности для роста доходов компаний и создает дополнительные препятствия для экономического оживления. Одновременно существуют риски "импортной инфляции", вызванной колебаниями курса юаня, ростом цен на глобальные сырьевые товары и повышением торговых пошлин. Интересно отметить сдвиг в структуре потребления китайцев.

 

Активно растут продажи товаров категории золота, серебра и ювелирных изделий, а также спортивных и развлекательных товаров и мебели. В то же время сегменты, связанные с топливом, табачными изделиями и алкоголем, демонстрируют снижение спроса. Дополнительным драйвером выступает сектор услуг: туризм, отдых и транспорт показывают устойчивый рост, что объясняется постепенным изменением потребительских привычек и смещением фокуса к услугам. Экономисты Goldman Sachs выделяют снижение спроса на бытовую электронику и крупную бытовую технику как одну из основных причин замедления розничных продаж. По мере исчерпания стимулирующих мер, таких как субсидии на обмен товаров, рост потребления замедляется.

Это требует от правительства принятия новых, более целевых мер поддержки населения и бизнес-сектора на ближайшие кварталы для стабилизации положения. С финансовой точки зрения, индекс CSI 300 после публикации статистики вырос почти на 1%, что свидетельствует о зрелом отношении инвесторов к текущей ситуации и ожидании постепенного улучшения условий развития. Однако, как отмечают аналитики, существенного стимулирующего пакета, способного значительно ускорить рост, в ближайшее время не ожидается. Правительство возможно расширит фискальную поддержку, но необходимость сохранения баланса между устойчивостью и стимулированием не позволяет рассчитывать на масштабные меры. В целом, текущие данные свидетельствуют о нахождении китайской экономики в фазе коррекции после периода активного роста, обусловленной как внутренними факторами, так и внешними рыночными ограничениями.

Несмотря на сложности, структура экономики постепенно меняется - происходит перераспределение инвестиций, усиление роли государственных предприятий в стратегических сегментах, а также переход к развитию сферы услуг и инновационных отраслей. Перед Китаем стоит задача обеспечить устойчивость и сбалансированность развития, учитывая множественные риски и неопределенности в международной обстановке. Для этого необходимо продолжить проведение экономических реформ, повышать гибкость рынка труда, а также стимулировать внутренний спрос путем расширения социального обеспечения и поддержки частного предпринимательства. Как подчеркнули в Национальном бюро статистики, усилия правительства будут сосредоточены на сохранении занятости, стабильности бизнеса и укреплении доверия рынка. При таком подходе можно ожидать постепенного восстановления экономической активности и возвращения к более высоким темпам роста в среднесрочной перспективе.

Подводя итог, углубленное замедление роста в августе отражает современные вызовы для Китая, требующие комплексных и взвешенных решений. Устойчивый экономический рост великой державы неотделим от развития внутреннего рынка, внедрения инноваций и адаптации к динамично меняющемуся глобальному контексту. В этих условиях Китай продолжит играть ключевую роль в мировой экономике, определяя тренды и влияя на глобальные процессы. .