В середине 2025 года Банк Канады вновь подтвердил решение оставить ключевую процентную ставку на уровне 2,75%, отметив, что риск серьезной и нарастающей глобальной торговой войны существенно снизился. Это уже третий раз подряд, когда центральный банк страны придерживается стабильной денежно-кредитной политики, несмотря на сохраняющуюся неопределенность в экономической среде. Такие действия демонстрируют осторожный подход регулятора к текущим внешним вызовам, одновременно подтверждая устойчивость канадской экономики перед лицом торговых напряженностей. Важным фактором, который заставляет Банк Канады сохранять нынешний уровень ставок, является неопределённость в отношении политики США, а именно торговых отношений между двумя странами. Даже несмотря на угрозы со стороны главы Белого дома наложить дополнительные пошлины в размере до 35% на некоторые канадские товары после 1 августа 2025 года, канадская экономика пока демонстрирует признаки относительной стабильности.
В последние кварталы рост ВВП несколько замедлился, но при этом сохраняются сильные показатели занятости, а основные показатели базовой инфляции держатся в пределах целевого уровня около 2%. Глава Банка Канады, Тифф Маклем, поделился своим взглядом на ситуацию: экономическая устойчивость проявляется в устойчивом рыночном спросе и рабочей силе, что помогает удерживать инфляционные ожидания на приемлемом уровне. Тем не менее, регулятор не исключает необходимости корректировать процентную ставку в случае ухудшения экономической ситуации, при условии, что инфляция не начнет выходить из-под контроля. Этот баланс между поддержкой экономического роста и контролем за уровнем цен является ключевым фактором в монетарной политике страны. Сложившаяся торговая ситуация отражается и в разнообразии прогнозов Банка Канады.
Из-за высокого уровня неопределенности регулятор отказался от единого конкретного прогноза экономического роста, выбрав модель с несколькими сценариями развития событий. В первом сценарии предполагается сохранение существующих тарифов на сталь, алюминий и автомобили, при котором ожидается сокращение ВВП на 1,5% во втором квартале 2025 года с последующим постепенным ростом. Инфляция при этом остается стабильно около 2% на ближайшие два года. Альтернативные сценарии рассмотрены с учетом возможного повышения или снижения глобальных торговых тарифов. В случае деэскалации торговых барьеров экономика получит импульс для роста, а давление на цены спадет.
Если же пошлины усилятся, это негативно скажется на экономическом развитии, усилит инфляционное давление и увеличит риски для потребителей и бизнеса. Финансовая политика Банка Канады за последние годы демонстрирует гибкость и оперативное реагирование на внешние изменения. С июня предыдущего года регулятор снизил ставку на 225 базисных пунктов, что стало одним из важных инструментов стабилизации после роста напряженности в торговых отношениях. Однако с марта 2025 года центральный банк приостановил дальнейшее снижение ставок, чтобы лучше оценить их влияние на экономику и инфляционные процессы. Кроме того, в экономике Канады прослеживается влияние тарифов на три основных сектора, однако общий масштаб воздействия пока можно охарактеризовать как сдержанный.
Это связано с тем, что канадский бизнес и потребители адаптируются к внешним шокам, а также с благоприятными внутренними рыночными условиями, такими как устойчивый рынок труда и сбалансированная денежно-кредитная политика. Банк Канады также активно следит за развитием ситуации по торговым переговорам с США и другими партнерами, отдельно выделяя необходимость гибко реагировать на любые изменения. Важной датой остается 1 августа 2025 года — последний срок, к которому стороны должны достичь соглашения по торговому договору, избежав тем самым введения новых пошлин со стороны США. Решение по этому вопросу имеет потенциал серьезно повлиять на экономическую динамику страны и подход центрального банка в ближайшем будущем. Рассматривая перспективы экономики Канады, нельзя не отметить усиливающиеся признаки встроенных инфляционных давлений, даже несмотря на поддержание официального уровня инфляции около 2%.
Это требует от Банка Канады особенно внимательного мониторинга как краткосрочных, так и долгосрочных экономических индикаторов, чтобы своевременно предупреждать возможные риски и корректировать политику при необходимости. Таким образом, действие Банка Канады в последние месяцы отражает стремление к сохранению баланса между стимулированием роста и сдерживанием инфляционных процессов в условиях мировых экономических вызовов. Центральный банк демонстрирует осознанность и готовность адаптироваться к непредсказуемым торговым сценариям, что позволяет ему сохранять позиции надежного и предсказуемого регулятора на фоне изменчивой международной конъюнктуры. Экономические эксперты отмечают, что дальнейшая политика Банка Канады будет зависеть от множества факторов, включая ход переговоров по торговым сделкам, динамику мировых цен и внутренние макроэкономические тенденции. Устойчивость рынка труда и уровень потребительской активности также останутся критически важными индикаторами в оценке необходимости изменения процентной ставки.
На фоне всех вышеупомянутых факторов решение Банка Канады удержать процентную ставку без изменений выгодно выделяется среди других мировых центробанков, которые в условиях глобальной нестабильности проводят более агрессивные маневры для стабилизации своих экономик. Подход канадского регулятора склоняется к терпеливой выжидательной политике, позволяющей лучше понять инфляционные и торговые риски до принятия более масштабных решений. Таким образом, Банк Канады продолжает играют ключевую роль в обеспечении макроэкономической стабильности страны в эпоху неопределенности и повышенных геополитических рисков. Его меры направлены на то, чтобы канадская экономика оставалась конкурентоспособной и способной к адаптации в изменчивом мировом экономическом ландшафте, обеспечивая при этом устойчивый уровень жизни граждан и финансовую стабильность. Последующие месяцы будут особенно важными для наблюдения за тем, как изменятся глобальные торговые отношения и как это повлияет на монетарную политику в Канаде.
В этой связи, профессиональные экономисты, бизнес-сообщество и инвесторы будут с особым интересом следить за отчетами и прогнозами Банка Канады, понимая, что его решения будут иметь значимые последствия как для внутреннего рынка, так и для международных экономических связей страны.
