В последние недели акции компании Circle Internet Group, известной как эмитент USDC – одного из самых популярных стейблкоинов на мировом рынке криптовалют, продемонстрировали значительные колебания. После стремительного роста с момента выхода на IPO в начале месяца, акции компании неожиданно начали падать, вызвав активный интерес инвесторов и аналитиков. Попытаемся детально разобраться, почему происходит снижение стоимости акций Circle, какие глобальные и внутренние факторы определяют динамику компании, а также чего ожидать в дальнейшем. Circle Internet Group – это американская финансово-технологическая компания, сосредоточенная на выпуске и поддержке USDC (USD Coin), стейблкоина, обеспеченного американским долларом. С момента IPO акции компании показали рост более чем на 140%, что отражало высокий интерес рынка к перспективам цифровых валют и экосистеме стабильных криптовалют.
Однако в середине июня ситуация начала меняться: котировки начали падать, и на момент торгов 25 июня акции обвалились почти на 10%, несмотря на то, что основные фондовые индексы оставались стабильными или демонстрировали лишь незначительную динамику. Ключевым событием, послужившим катализатором для коррекции акций Circle, стало опубликование критического отчета Банка международных расчетов (BIS). Эта организация, объединяющая 63 центральных банка мира, занимается анализом и разработкой рекомендаций для мировых финансовых систем. В своем отчете BIS выразил сомнения по поводу способности стейблкоинов, таких как USDC, занять центральное место в будущем цифровом финансовом пространстве. Помимо поощрения цифровой токенизации и общего перехода к цифровизации денег, BIS подчеркнул, что стейблкоины не соответствуют трём важнейшим требованиям, необходимым для замены традиционной денежной системы – это единообразие, эластичность и целостность.
Эти тезисы BIS уверенно дали понять, что инвесторы и регуляторы не считают стабильные криптовалюты окончательным ответом на вызовы современного денежного обращения. В условиях, когда центральные банки сохраняют контроль и развивают собственные цифровые валюты (CBDC), роль частных стейблкоинов оказывается под вопросом. На фоне этой критики акции Circle оказались под давлением, поскольку компания напрямую зависит от стабильности и восприятия USDC на рынке. Несмотря на впечатляющие показатели по объему выпуска и объему транзакций, устойчивость бизнеса Circle всё ещё ставится под сомнение экспертами. Это связано также с тем, что коммерческие результаты компании во многом зависят от уровня процентных ставок, которые в последние месяцы оставались высокими.
Возвращение к более низким ставкам, ожидаемое в ближайшем будущем, может привести к снижению доходов компании приблизительно на 10% за каждые 0,25% снижения ставки Федрезерва. Еще одним важным аспектом является партнерство Circle с крупной криптовалютной биржей Coinbase, которая хранит значительную часть USDC на своих балансах. Около половины доходов Circle привязано к Coinbase через соглашения о выплатах, что означает, что финансовая стабильность и перспективы компании зависят от решений и политики партнера. Такая зависимость создает дополнительный уровень неопределенности для инвесторов. Стоит отметить, что рыночная капитализация Circle на момент падения акций достигала почти 60 миллиардов долларов с объемом продаж в размере 1,7 миллиарда долларов за прошлый год.
При такой оценке ожидания инвесторов очень высоки, а значит, любое негативное заявление или отчет, например от международного регулятора, моментально влияют на котировки. Кроме вышеперечисленных факторов, негативное влияние оказывает и общая волатильность и регулирование рынка криптовалют. В разных странах продолжаются попытки установить жёсткие рамки для работы стейблкоинов, что создает неопределенность и повышает стресс у держателей акций технологических компаний, специализирующихся на криптовалютных продуктах. Инвесторам стоит учитывать, что активный рост акций Circle был связан с оптимистичными ожиданиями относительно глобального внедрения цифровых валют и стабилизации рынка криптоактивов. Однако реальность диктует более осторожный подход, при котором необходимо тщательно анализировать не только операционные показатели компании, но и влияние макроэкономических тенденций, нормативных изменений и конкурентной среды.
Что касается перспектив, то эксперты советуют быть внимательными к динамике процентных ставок в США, позициям регуляторов в разных юрисдикциях по отношению к стейблкоинам, а также развитию сотрудничества Circle с крупными финансовыми и технологическими партнерами. Важно отслеживать также стратегические планы компании по снижению зависимости от рыночной конъюнктуры, что может помочь привлечь новых инвесторов и укрепить бизнес-модель. Подводя итог, можно сказать, что падение акций Circle Internet сегодня является результатом сочетания внешних факторов – в первую очередь отчета BIS – и внутренних рисков, связанных с финансовой моделью компании и партнерскими отношениями. Несмотря на привлекательность USDC как одного из ведущих стейблкоинов, сохранение лидерства и повышение устойчивости бизнеса потребуют от Circle гибкости, инноваций и успешной адаптации к изменяющимся условиям глобального финансового рынка. В то время как возможности цифровых валют продолжают привлекать внимание как частных, так и институциональных инвесторов, именно понимание рисков и правильный выбор компаний для вложений будут ключевыми аспектами успешных инвестиций в этой сфере.
Circle Internet Group, благодаря своим масштабам и технологическому потенциалу, остаётся интересным игроком, но в условиях текущей неопределенности требует взвешенного и осторожного подхода со стороны инвесторов.
