Недавнее решение Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) о классификации долларовых стейблкоинов как неценных бумаг подчеркивает важные аспекты регулирования криптовалют и блокчейн-технологий. Это решение представляет собой значительный шаг к более четкому пониманию правового статуса стейблкоинов в США и имеет большое значение для их дальнейшего использования в коммерции. В этой статье мы рассмотрим, как SEC определяет «покрытые стейблкоины» и почему они не классифицируются как ценные бумаги. \n\nОпределение покрытых стейблкоинов\nСогласно заявлению SEC, покрытые стейблкоины — это токены, которые поддерживаются активами, хранящимися в резерве, и имеют стабильную стоимость в отношении американского доллара. Эти активы должны быть низкорискованными и высоколиквидными, чтобы гарантировать, что стейблкоины могут быть всегда обменены на доллары США по курсу 1:1.
SEC четко заявила, что такие стейблкоины предназначены для использования в платежах, денежных переводах и хранении стоимости, а не для инвестирования.\n\nСогласно правилам SEC, процесс эмиссии и выкупа покрытых стейблкоинов не подпадает под действие Закона о ценных бумагах или Закона о биржах ценных бумаг. Это означает, что участники процесса эмиссии и обращения таких стейблкоинов не подлежат регулированию и не обязаны соблюдать законодательство о ценных бумагах США или регистрироваться в SEC.\n\nМаркетинг стейблкоинов\nSEC уточнила, что покрытые стейблкоины должны продвигаться как стабильное средство обмена, без обещаний прибыли или доходности. В своем заявлении SEC отметила, что эти стейблкоины не позиционируются как инвестиции и не предоставляют их владельцам никаких прав управления или финансовой прибыли, основанной на производительности эмитента.
\n\nЭта ясность в вопросах маркетинга стейблкоинов направлена на предотвращение путаницы относительно их классификации как ценных бумаг. Решение SEC последовало за принятием Закона STABLE, который устанавливает правовую основу для стейблкоинов, привязанных к доллару США.\n\nСтейблкоины должны сохранять стабильную стоимость относительно доллара США, что отличает их от других криптовалют, таких как Биткойн или Эфириум, которые могут существенно колебаться в цене. Таким образом, основные функции стейблкоинов — это облегчение транзакций и их использование в качестве стабильного средства хранения стоимости.\n\nТребования к резервам для стейблкоинов\nSEC также акцентировала внимание на том, что покрытые стейблкоины позиционируются как стабильное средство обмена, которое не может выполнять роль ценной бумаги, обещающей прибыль или доходность.
В своем заявлении SEC сообщила, что они не продвигаются как инвестиции и не предоставляют владельцам никаких финансовых прав или доходов от эмитента.\n\nОсновная цель SEC заключается в том, чтобы четко определить маркетинговые стратегии для стейблкоинов, чтобы избежать недопонимания их природы. SEC также подчеркивает важность поддержания стабильной цены, которая не колеблется в соответствии с долларом США. Эти токены относительно стабильны по сравнению с другими криптовалютами, так как они предназначены для поддержания фиксированной стоимости. Следовательно, их основные функции — быть средством обмена и служить единицей учета, а не приносить доход своим владельцам.
\n\nПрименение тестов Reves и Howey\nSEC также провела правовой анализ и использовала два юридических критерия — тесты Reves и Howey — чтобы определить, является ли актив ценной бумагой. По тесту Reves Комиссия пришла к выводу, что покрытые стейблкоины похожи на традиционные коммерческие инструменты, а не на ценные бумаги. Тест Howey, в свою очередь, подчеркивает, что покупатели используют эти активы в коммерческих целях, заведомо не ожидая прибыли в форме дохода.\n\nВ результате своего исследования SEC заключила, что покрытые стейблкоины не подпадают под определение ценных бумаг по федеральным законам о ценных бумагах. Это решение основывается на том факте, что они в основном используются как средство обмена, а не как инвестиционный инструмент.
\n\nЗначение решения SEC\nРешение SEC является значительным шагом к созданию безопасной и понятной законодательной базы для стейблкоинов, что особенно важно в свете продолжающихся обсуждений в Конгрессе по поводу законодательства о криптовалюте. Хотя позиция SEC обеспечивает ясность в отношении стейблкоинов, она не охватывает другие цифровые активы, такие как токены с доходностью, которые могут подпадать под регуляцию в области ценных бумаг.\n\nТаким образом, SEC эффективно утверждает, что регуляции в сфере цифровых активов становятся все более актуальными, и эта ясность будет способствовать укреплению доверия к стейблкоинам как к легитимным финансовым инструментам.\n\nЗаключение\nВ заключение, новое правило SEC о стейблкоинах, обеспеченных долларом США, подчеркивает их важность в финансовом мире и их роль в упрощении коммерческих операций. Четкое разграничение стейблкоинов, не относящихся к ценным бумагам, от других цифровых активов способствует созданию более безопасной финансовой среды для пользователей и инвесторов.
Важно, чтобы участники рынка продолжали следить за изменениями в законодательстве и адаптировались к новым правилам с целью максимизации своих возможностей в быстро развивающейся области криптовалют.
