Акции MicroStrategy (MSTR), компания, возглавляемая Майклом Сэйлором, уже долгое время привлекают внимание инвесторов за счет своей уникальной стратегии инвестирования в биткоин. Недавние заявления Адама Бэка, генерального директора Blockstream, дали новый взгляд на обоснованность премии, с которой торгуется эта акция. Согласно его мнению, текущая премия акций MicroStrategy на рынке не является необоснованной, что подкрепляется результатами работы компании и динамикой роста ее биткоин-резервов. В основе стратегии MicroStrategy лежит постепенное наращивание биткоина через финансовые инструменты и собственные средства компании. Адам Бэк отмечает, что фирма в среднем удваивает количество биткоина на одну акцию каждые 16–18 месяцев.
Это означает, что если инвестор приобретает акции по сравнению с рыночной стоимостью биткоина внутри компании с премией, то спустя немного больше года он может рассчитывать на выравнивание этой премии, поскольку активы компании увеличиваются. Таким образом, покупка акций MicroStrategy не просто вложение в акцию компании, а косвенное инвестирование в растущий биткоин-портфель с потенциалом получения значительной доходности. Такой подход снижает риски для инвесторов, поскольку акционер получает прочную «жесткую валютную» базу, подкрепленную реальными активами, а не только финансовыми прогнозами или инновационными идеями. Важно отметить, что несмотря на отдачу от биткоина, компания использует также и заемное финансирование, в том числе такие инструменты как at-the-market (ATM) продажи акций и конвертируемые облигации, что позволяет быстро увеличивать позиции в криптовалюте. Многие критики упоминают высокую волатильность и колебания стоимости акций MSTR, но Адам Бэк подчеркивает, что инвесторам нужно оценивать премию через призму времени, за которое фирма способна преодолеть эту премию за счет прироста биткоина на акцию.
Это важный фактор при принятии решений, так как высокий показатель рыночной стоимости к чистой стоимости активов (mNAV) может казаться спекулятивным, но в то же время он связан с более высоким доходом для инвесторов, готовых принимать на себя определенный риск. Для сравнения он приводит пример японской инвестиционной компании Metaplanet, которая также консолидирует биткоин в своих активах, однако испытывает значительные колебания mNAV — от 5 до 10 раз, что создает нестабильность и нервную обстановку для вложившихся в нее инвесторов. Тем не менее, даже при таких колебаниях Metaplanet демонстрирует способность восстанавливаться и продолжать рост, что подтверждает перспективность стратегии крупных капитальных вложений в биткоин через публичные компании. Следует также учитывать, что MicroStrategy в настоящее время владеет более 590 тысячами биткоинов, что по текущей стоимости насчитывает более 60 миллиардов долларов. Такая значительная криптовалютная база обеспечивает компании уникальное положение на рынке и укрепляет доверие инвесторов.
Несмотря на прошедшее снижение цены акции MSTR примерно на 7,5% за последний месяц, многие эксперты считают, что долгосрочная перспектива компании остается положительной. Майкл Сэйлор и его команда демонстрируют устойчивую стратегию накопления биткоина, которая может принести ценность акционерам в будущем, особенно если курс биткоина продолжит расти. Дополнительно стоит отметить, что в современном инвестиционном климате рост публичных компаний с биткоин-резервами становится новой тенденцией. Компании подобные MicroStrategy создают прецедент, благодаря которому инвесторы могут косвенно вкладываться в биткоин без необходимости самостоятельного приобретения и хранения криптовалюты. Это делает инвестиции в акции таких компаний более удобными и привлекательными для широкого круга участников рынка.
Важным фактором успеха таких компаний является прозрачность и последовательность действий по увеличению биткоин резерва. MicroStrategy регулярно публикует данные о своих активах, что способствует доверию со стороны инвесторов и снижает риски, связанные с непрозрачностью инвестиционных компаний. Таким образом, мнение Адама Бэка можно воспринимать как знак того, что текущая премия акций MicroStrategy отражает реальные возможности и финансовую стратегию компании. Для инвесторов, рассматривающих инвестиции в активы, связанные с биткоином, акции MSTR предлагают не только доступ к растущему криптоактиву, но и частичное снижение риска за счет постепенного увеличения стоимости биткоина на акцию. В итоге, понимание динамики премии акций и стратегий компании помогает принимать более взвешенные решения на рынке криптовалют и акций связанных с цифровыми активами.
В будущем, если MicroStrategy продолжит наращивать биткоин своим темпом, премия может снижение, что откроет перед инвесторами новые возможности для входа. На фоне растущего интереса институциональных инвесторов к криптовалютам подобные компании становятся ключевыми игроками, влияющими на восприятие и принятие биткоина в деловом мире. Благодаря таким лидерам, как Майкл Сэйлор и аналитикам вроде Адама Бэка, инвестиционный рынок продолжает развиваться, формируя новые стратегии и подходы к владению цифровыми активами через традиционные финансовые инструменты.
