В последние годы рынок криптовалют претерпевает значительные изменения, среди которых особенно выделяется растущая роль стейкинга — процесса блокировки криптовалюты с целью получения пассивного дохода и поддержки работы блокчейн-сетей. Особенно заметным стал эффект в экосистеме Ethereum, где объем заблокированного или стейкнутого Эфира (ETH) достиг нового исторического максимума. Этот феномен отражает не только растущую уверенность инвесторов в долгосрочной перспективе Ethereum, но и заметные сдвиги в институциональном принятии цифровых активов, особенно на фоне развития корпоративных криптоказначейств. Сегодня более 28% общего предложения Эфира заблокировано в стейкинге, что значительно сокращает ликвидность на рынке и создаёт дефицит свободных для торговли токенов. По данным аналитической платформы Dune Analytics, количество токенов ETH, находящихся на стейкинге, превысило 35 миллионов, что является беспрецедентным показателем для сети.
Увеличение объема стейкнутого Эфира демонстрирует, что всё больше инвесторов предпочитают удерживать активы в долгосрочной перспективе, вместо того чтобы продавать их при текущих ценах. Это косвенно указывает на позитивный настрой по отношению к будущему развитию Ethereum и его экосистемы в целом. Одним из ключевых драйверов роста заблокированного Эфира стало активное формирование криптоказначейств со стороны крупных публичных компаний. В частности, Nasdaq-листинговая компания Lion Group Holding (LGHL) объявила о намерении создать криптовалютный казначейский резерв на сумму 600 миллионов долларов, в котором ключевым активом выступит токен Hyperliquid (HYPE). Эта инициатива стала ярким примером того, как институциональные игроки выходят на рынок цифровых активов с долгосрочными планами, используя криптовалюты в качестве стратегических резервов и инструментов диверсификации.
Растущее институциональное внимание к криптотехнологиям обусловлено несколькими факторами. Во-первых, стабильность и прозрачность подобных активов растут по мере совершенствования нормативно-правовой базы и развития инфраструктуры хранения и управления криптовалютами. Во-вторых, возможности DeFi (децентрализованных финансов) предоставляют учреждениям инновационные инструменты для пассивного дохода, кредитования и управления рисками. В-третьих, комбинация сниженной волатильности на рынке и ожиданий дальнейшего роста цены заставляет крупные компании пересматривать свою финансовую стратегию, включая расширение доли криптоактивов в корпоративных резервах. Дополнительным фактором, способствующим росту стейкнутого Эфира, является появление новых классов крипто-управляющих компаний, которые специализируются на управлении цифровыми активами и работают сугубо в блокчейн-пространстве.
Отмечается существенный рост капитала, управляемого «криптонативными» компаниями: с начала 2025 года их общие onchain-активы выросли с примерно одного до более чем четырёх миллиардов долларов. Они инвестируют в широкий спектр DeFi-продуктов и протоколов, что укрепляет сеть Ethereum и способствует развитию её экосистемы. Примечательно, что этот тренд имеет циклический эффект. Чем больше токенов ETH стейкнуто и заблокировано в смарт-контрактах, тем меньше ликвидности на свободном рынке. Это создает баланс спроса и предложения, который при прочих равных условиях может отразиться на росте цен.
Также это повышает устойчивость сети, поскольку увеличение стейкинга усиливает механизм защиты консенсуса Ethereum Proof-of-Stake. Помимо технологического аспекта, важную роль в росте заблокированного Эфира играет общая положительная динамика институционального принятия криптовалют. Несмотря на некоторую волатильность рынка, все больше публичных и частных компаний внедряют криптовалютные стратегии, создают инновационные финансовые продукты и интегрируют цифровые активы в традиционные портфели. Это свидетельствует о признании криптовалют как класса активов с долгосрочным потенциалом. Аналитики также отмечают, что количество адресов, совершающих накопления без продаж, достигло рекордных уровней — более 22,8 миллиона ETH.
Это показатель высокой степени уверенности крупных держателей в дальнейшей перспективе Ethereum, а также индикатор снижения готовности к частым продажам и спекулятивным действиям среди ключевых участников рынка. Развитие корпоративных криптоказначейств и институциональное принятие влияет не только на рынок Эфира, но и на общий рост сектора децентрализованных финансов. Появляются новые инвестиционные стратегии, включая использование цифровых активов как залога, заработок на DeFi-протоколах и участие в управлении децентрализованными экосистемами. На этом фоне интеграция крупных финансовых организаций, таких как BlackRock, через их цифровые инструменты и токенизированные продукты только ускоряет процесс слияния традиционного и криптовалютного рынков. Впрочем, возросшая концентрация заблокированных активов ставит перед рынком новые вызовы.
Сокращение ликвидности может увеличить волатильность при резких сбросах позиций, а также ограничить доступность Ethereum для новых участников. Однако долгосрочные перспективы развития Proof-of-Stake модели и расширение институционального участия способны компенсировать эти риски благодаря росту фундаментальных показателей проекта и повышению надежности экосистемы. Таким образом, рекордный рост стейкнутого Эфира является маркером укрепления доверия инвесторов к Ethereum, а также свидетельством масштабного перехода корпоративного и институционального капитала в цифровые активы. Формирование крупных корпоративных криптоказначейств, рост onchain-активов у крипто-управляющих компаний и интеграция DeFi решений в инфраструктуру традиционных финансов открывают новые горизонты для отрасли и задают вектор дальнейшего развития крипторынка. В ближайшей перспективе ожидается продолжение тренда с увеличением доли заблокированного ETH, что будет способствовать стабильности сети и формированию новых финансовых продуктов на основе децентрализованных технологий.
Учитывая динамику рынка, Ethereum уверенно сохраняет позиции одного из лидеров среди криптовалют с сильными долгосрочными фундаментами и растущей институциональной поддержкой. Это открывает широкие возможности для инвесторов и компаний, стремящихся использовать блокчейн для повышения эффективности, прозрачности и доходности своих активов.
