Мир цифровых активов продолжает стремительно развиваться, но главные арены для крипторынка разделились между двумя гигантами — Европой и Соединёнными Штатами Америки. Несмотря на благоприятный настрой со стороны бывшего президента США Дональда Трампа и его администрации, американский крипторынок не демонстрирует роста, который можно было бы ожидать. В то же время Европейский союз уверенно занимает лидирующие позиции благодаря внедрению единой регуляторной системы MiCA (Markets in Crypto-Assets), которая начала действовать с начала 2025 года. Такая ситуация привела к перелому в поведении инвесторов и криптовалютных пользователей — всё больше компаний и частных лиц выбирают именно европейское регулирование, оставляя за бортом американский рынок. Основой успеха MiCA стала ясность и единообразие правил, которые позволяют криптобизнесу функционировать одновременно во всех странах Евросоюза под одной лицензией.
Эта системность снимает проблемы с фрагментацией регулирования, характерные для США, где законы отличаются от штата к штату, а регулирование криптовалют остается запутанным и непоследовательным. Такой барьер негативно влияет на доверие и желание инвестировать у многих розничных пользователей, поскольку они не могут предугадать доступность тех или иных монет или продуктов в будущем. Юридическая неопределённость в США, а также судебные иски со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) создают атмосферу нестабильности. В Европе же MiCA предлагает не просто формальную регуляторную рамку, а представляет собой комплекс мер, направленных на защиту инвесторов и повышение прозрачности рынка. Например, для стейблкоинов введены жёсткие требования по поддержке резервов и аудиту, что значительно снижает риски для конечного пользователя.
Кроме того, MiCA внедряет правила, схожие с европейской директивой MiFID, включая обязательные раскрытия информации, периоды охлаждения и прозрачное ценообразование. Всё это способствует тому, что инвесторы уверены в своих правах и защите, а значит, сохраняют и увеличивают доверие к криптовалютам и сервисам. Данные ведущих криптовалютных платформ непоколебимы: за первый квартал 2025 года объём торгов криптовалют среди пользователей из Европы вырос на 70% после старта MiCA. При этом количество сделок изменилось незначительно, что указывает на появление более крупных и осмысленных инвестиций. К примеру, Paybis, одна из ключевых международных платформ, отмечает эту тенденцию как устойчивую и долгосрочную.
Напротив, в США активность розничных трейдеров заметно снижается, что подтверждается падением торгов на таких популярных площадках, как Coinbase и Robinhood. Такие изменения указывают на общее снижение доверия к американскому рынку из-за регуляторной неопределённости. Важным фактором успеха MiCA является возможность для криптофирм единожды получить лицензию в одной из стран ЕС и благодаря «паспортированию» вести деятельность по всему блоку без дополнительного лицензирования. Это упрощает экспансию и снижает операционные издержки, что в конечном итоге делает Европу более привлекательной для глобальных игроков. Многие крупные компании, включая OKX, Crypto.
com, Bybit и Coinbase, уже получили лицензии по MiCA, что подтверждает их стратегический выбор и доверие к европейской системе. Особый вклад в развитие европейского крипторынка вносит Франция. Благодаря фарватеру регулирования, установленному еще в 2019 году законом PACTE, французские биржи уже давно работают в рамках строгих антимонопольных и противодействующих отмыванию денег требований. Крупные финтех-хабы и прогрессивная позиция Комиссии по финансовому рынку (AMF) создали благоприятный климат для инвестиций и роста криптоактивов. По прогнозам, к концу 2025 года проникновение криптовалют среди французов может достичь 24%, что является одним из высоких показателей в Европе.
Германия и Нидерланды также занимают ключевые позиции, развивая институциональную инфраструктуру и платежные решения, что подкрепляет их статус важных центров криптовалютных операций в ЕС. Текущая европейская модель скорее напоминает распределённую сеть с различными функциями, расположенными в разных городах и странах, но объединёнными единым регулирующим каркасом MiCA. Такая структура устраняет риски концентрации и повышает общую эффективность экосистемы. Хотя американский рынок сейчас находится в тени европейского прогресса, потенциал для восстановления ещё сохраняется. В Конгрессе США рассматривается законопроект GENIUS Act, который обещает внедрение единой системы лицензирования и чётких правил для стейблкоинов, обеспеченных долларом.
В случае принятия к концу текущего года, этот законопроект может положить начало новой эре для розничных инвесторов в США, аналогично тому, что уже произошло в Евросоюзе с введением MiCA. Эволюция крипторынка в первую очередь зависит от способности законодательств предоставлять чёткие и прозрачные условия для бизнеса и инвесторов. В нынешней ситуации Европа демонстрирует более зрелый и продуманный подход к регулированию цифровых активов, что даёт её бизнесу и инвесторам преимущество в глобальной конкуренции за капитал и технологии. Тем временем Соединённые Штаты испытывают сложности с внутренними разногласиями и фрагментарностью, что тормозит развитие сектора. В заключение можно отметить, что криптовалютная индустрия всё чаще смотрит в сторону Европы не только из-за привлекательности рынка, но и благодаря стабильности, прозрачности и защите своих интересов.
С MiCA Евросоюз предлагает уникальный моделирующий пример регулирования цифровых активов, который уже начал приносить реальные плоды. Американскому рынку предстоит решить накопившиеся вопросы и выстроить ясную и эффективную правовую основу, чтобы сохранить своё место в быстро меняющемся мире криптовалют. Пока же Европа уверенно удерживает пальму первенства в глобальной криптогонке.
