В криптовалютной индустрии постоянно происходят глубокие изменения, направленные на расширение возможностей для трейдеров и улучшение инфраструктуры. Одной из недавних значимых новостей стало решение крупнейших криптобирж Deribit и Crypto.com принять токенизированный фонд BlackRock BUIDL в качестве торгового обеспечения. Эта инициатива знаменует собой важный шаг в сторону интеграции традиционных финансов и криптовалютных рынков, а также демонстрирует растущий интерес институциональных участников к современным цифровым активам с низкой волатильностью и стабильной доходностью. BlackRock, крупнейший в мире управляющий активами с активами под управлением более 11 триллионов долларов, запустил Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) — токенизированный фонд, представляющий собой цифровой эквивалент американских казначейских облигаций США.
Токенизация традиционных активов позволяет значительно повысить ликвидность и доступность этих ценных бумаг, делая их полноценной частью растущего рынка реальных цифровых активов (Real World Assets, RWA). Принятие BUIDL в качестве торгового обеспечения на таких платформах, как Deribit и Crypto.com, имеет несколько ключевых преимуществ. Во-первых, использование токенизированных казначейских облигаций существенно снижает риски волатильности, так как эти активы корректируются относительно надежности правительства США. Это означает, что инвесторы и трейдеры могут использовать более стабильное обеспечение для доступа к более высоким уровням кредитного плеча, снижая общие затраты на обеспечение своих позиций.
Во-вторых, BUIDL выступает как доходный актив, предлагая доходность, которая отсутствует у традиционных криптовалют, используемых обычно в качестве залога. Это делает стратегию трейдинга более привлекательной, так как часть средств, находящихся в залоге, продолжает генерировать прибыль, не теряя ликвидности. Важно отметить, что токенизированные государственные ценные бумаги на Ethereum уже прочно заняли доминирующую роль на рынке. Ethereum обеспечивает передовые возможности для создания и обращения подобных активов благодаря своим масштабируемым решениям для токенизации. По состоянию на сегодняшний день около 7,3 миллиарда долларов в виде токенизированных государственных облигаций находятся на блокчейне, где 5,7 миллиарда из них приходится именно на Ethereum.
Поддержка BUIDL также усиливает идею слияния криптовалютной индустрии с традиционными финансовыми рынками, что становится заметным трендом в последние годы. Такая интеграция демонстрирует, что цифровые платформы готовы принимать и эффективно использовать реальные финансовые активы, обеспечивая при этом высокий уровень доверия со стороны крупных инвесторов и финансовых институтов. Более того, такой шаг отражает продолжающееся движение в сторону децентрализации, где DeFi-протоколы и централизованные платформы начинают использовать токенизированные активы, обеспечивающие более надежное обеспечение и более справедливые условия для пользователей. Frax Finance, децентрализованный финансовый протокол, поддержал добавление BUIDL в качестве обеспечения для собственной стаблкоина frxUSD, что свидетельствует о растущем признании риска и ликвидности подобных инструментов. Необходимо также учитывать и существующие в отрасли опасения.
Некоторые эксперты выражают обеспокоенность по поводу централизации рынка токенизированных казначейских облигаций, где просто несколько крупных игроков контролируют большинство активов. Помимо BlackRock, к основным участникам рынка относятся Franklin Templeton, Ondo Finance, Superstate, Centrifuge и Circle, которые совместно владеют более 88% рынка токенизированных казначейских облигаций. Это может создавать определённые структурные финансовые риски, особенно с учетом того, что многие из этих активов используются в качестве обеспечения для маржинальной торговли с большим кредитным плечом. Тем не менее, позитивный потенциал внедрения BUIDL крайне велик. Токенизация государственной задолженности приходит на смену традиционным стейблкоинам, предоставляя пользователям реальные проценты и снижая вероятность потери стоимости из-за инфляции или регуляторных ограничений.
Coinbase, крупнейшая в мире криптобиржа по объему торгов, в мае 2025 года приобрела Deribit за 2,9 миллиарда долларов, что подчеркивает стратегическую важность таких интеграций для рынка криптодеривативов. Это также свидетельствует о растущем интересе глобальных игроков к расширению функционала торговых платформ и привлечению институционалов, которым требуются более надежные активы для обеспечения своих сделок. Ожидается, что в ближайшие месяцы и годы интеграция BUIDL и аналогичных продуктов распространится и на другие крупные криптобиржи, такие как OKX и Binance. Это станет важным фактором роста как инфраструктуры, так и доверия к цифровым рынкам. Общее количество средств, заблокированных в токенах BUIDL, оценивается примерно в 2,9 миллиарда долларов, занимая почти 40% рынка токенизированных казначейских облигаций.
Текущая масштабность и ликвидность этого фонда позволяют обеспечить устойчивость и потенциал для дальнейшего развития рынка. Таким образом, интеграция BlackRock BUIDL в торговые платформы Deribit и Crypto.com — это важный индикатор будущей эволюции криптоиндустрии. Она отражает тенденцию к внедрению низковолатильных и доходных реальных активов в криптоэкономику, что позволяет расширить спектр доступных инструментов для трейдеров и институциональных инвесторов. Это открывает путь для более устойчивого и ответственного роста, а также для эффективного слияния традиционных финансов с новыми цифровыми технологиями.
В итоге подобные инновации повышают уровень доверия к криптовалютным рынкам и создают условия для их более широкого принятия как институциональными, так и розничными участниками. Они демонстрируют, что будущее за интеграцией цифровых и реальных активов, что способствует более стабильному и инклюзивному развитию финансовых экосистем.
