Шан Фулин, бывший руководитель регуляторов банковского и ценных бумаг в Китае, призвал власти ослабить ограничения на IPO, чтобы поддержать рост рынка. Его заявление прозвучало на финансовом форуме Бунд в Шанхае и отражает текущие проблемы, с которыми сталкивается китайский фондовый рынок. Китайский финансовый рынок на протяжении долгого времени играл ключевую роль в экономическом развитии страны. Однако, как отметили эксперты, в последние годы наблюдается значительное падение IPO-процентов. На протяжении первых восьми месяцев 2024 года, по данным Шэньчжэньской экономической газеты, общий объем привлеченных средств через IPO упал на 86%.
Всего 59 компаний смогли привлечь 42.2 миллиард юаней (около 6 миллиардов долларов США), в то время как в аналогичный период прошлого года эта сумма составляла 304 миллиарда юаней. Шан Фулин, который возглавлял Комиссию по регулированию ценных бумаг Китая с 2002 по 2011 год, призвал к реформам на фондовом рынке, утверждая, что существует структурная проблема в финансовой системе страны. «Компании по-прежнему в значительной степени полагаются на банковские кредиты, вместо того чтобы использовать возможности капитального рынка», — сказал он, подчеркивая важность фондового рынка как платформы для финансирования инновационных стартапов и технологических компаний, особенно в условиях быстрого роста. Он также отметил, что китайский фондовый рынок должен играть более важную роль в оценке компаний, снижении рисков и увеличении числа сделок.
Существующая система, в которой IPO проходят через ряд строгих проверок и ограничений, лишь замедляет процесс, не давая стартующим компаниям необходимых ресурсов для роста. Шан Фулин считает, что государственные органы должны пересмотреть свою политику в отношении IPO, чтобы создать более благоприятную среду для технологий и предпринимательства. Это заявление особенно актуально на фоне слабеющего фондового рынка, который продолжает испытывать давление после падения на 7% в этом году и 3.7% в 2023. Бенчмарк индекс Шанхая, который служит индикатором общего состояния фондового рынка, сейчас находится на уровне 2765.
81, что вызывает беспокойство среди инвесторов. Недавние меры, принятые Комиссией по регулированию ценных бумаг (CSRC), усугубили проблемы. В конце 2023 года CSRC замедлила одобрение новых IPO, объявив о введении четырех новых документов, призванных ограничить размещение акций с целью предотвращения размывания акций существующих акционеров. Эти меры были приняты вскоре после назначения нового председателя комиссии, У Циня, известного жестким подходом к манипуляциям на рынке. Неудивительно, что такие шаги привели к резкому сокращению числа IPO и общего объема привлеченного капитала.
Эксперты опасаются, что это может затормозить развитие инновационных компаний и повлиять на экономический рост страны в долгосрочной перспективе. Шан также напомнил, что правительство Китая заявило о своей приверженности поддержке технологических компаний, однако текущие ограничения не соответствуют этой стратегии. Он призвал к созданию более гибкой и отзывчивой к изменениям в экономической среде системы, которая могла бы быстрее адаптироваться к потребностям бизнеса и рынка. По словам Шана Фулина, необходимо доработать подходы к регулированию фондового рынка, делая акцент на инновациях и поддержке стартапов. «Каждый день, когда мы откладываем реформы, мы теряем возможность поддержать технологическое развитие», — добавил он.
Экономисты и аналитики в Китае также подчеркивают критическую важность доступного финансирования для стартапов и инновационных компаний. Нехватка капитала может стать серьезной преградой для молодого бизнеса, особенно в высококонкурентных секторах, таких как технологии и биотехнологии. В связи с этим, предложения Шан Фулина о смягчении правил IPO получают поддержку от многих участников рынка, которые видят в этом возможность для возрождения интереса к фондовому рынку и привлечения инвестиций. Инвесторы и аналитики надеются, что власти отреагируют на эти призывы и пересмотрят свои позиции. При этом важно отметить, что изменения в регулировании должны быть сбалансированными.
Введение более строжайших правил в прошлом было вызвано необходимостью сохранить рынок от манипуляций и защитить интересы инвесторов. Однако, как утверждает Шан, в условиях постоянных изменений в экономике и технологических трендах необходимо искать компромиссы. Ключевой вопрос заключается в том, сможет ли китайское правительство найти правильный подход к реформированию фондового рынка, который будет способствовать росту и одновременно обеспечивать защиту для инвесторов. Если текущие тенденции не изменятся, можно ожидать дальнейшего падения интереса к IPO и негативных последствий для молодых компаний, которые полагаются на фондовый рынок для финансирования своего роста. Таким образом, призыв Шан Фулина на практике может стать сигналом к началу необходимых изменений, которые помогут не только восстановить фондовый рынок, но и стимулировать инновации и технологическое развитие в стране.
Принятие более гибкой политики в отношении IPO и поддержка стартапов могут стать залогом долгосрочного экономического роста и укрепления позиций Китая на глобальной арене.
