В условиях стремительного развития децентрализованных финансов (DeFi) и сопутствующих технологий законодательные органы сталкиваются с необходимостью внедрения адекватного регулирования, способного обеспечить защиту потребителей и одновременно поддержать инновации. В США одним из актуальных направлений стала работа сенатского комитета по банковскому делу, который рассматривает проект закона Responsible Financial Innovation Act (RFA) 2025 года, призванный структурировать рынок цифровых активов и задать стандарты регулирования в отрасли. На этом фоне заметное влияние оказывает позиция криптосообщества и профильных организаций, среди которых выделяется DeFi Education Fund (DEF) — лоббистская группа, объединяющая ключевых игроков отрасли, включая a16z Crypto, Uniswap Labs и Paradigm. Недавно DEF направил комитету письмо с просьбой пересмотреть подходы к законопроекту, акцентируя внимание на необходимости усиления защиты разработчиков криптотехнологий и обеспечения технологического нейтралитета в регулировании. Принцип технологического нейтралитета, подчеркиваемый DEF, означает, что законодательство не должно давить на инновации и искусственно ограничивать развитие новых децентрализованных платформ, особенно если речь идет о программном обеспечении, не осуществляющем управление активами пользователей.
В письме отмечается, что разработчики DeFi проектов зачастую становятся объектами чрезмерного регулирования, которое было изначально нацелено на промежуточных финансовых посредников традиционной системы. Поэтому важно обеспечить четкое разграничение между технологическими разработчиками и операторами финансовых услуг, чтобы не создавать излишних препятствий для инноваций. Одной из ключевых рекомендаций DEF стало требование обновить руководство Финансового центра по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма (FinCEN), чтобы инструментальные средства, такие как Tornado Cash, не привлекали к ответственности своих разработчиков за создание программ, которые по сути являются «неконтролируемым» софтом. Такая позиция обусловлена прецедентом с разработчиком Roman Storm, чье преследование вызвало тревогу в криптосообществе за возможность чрезмерного регулирования и неправомерного давления на разработчиков. DEF также настаивает на закреплении на федеральном уровне права на самоконтролируемое хранение криптоактивов.
Самостоятельное владение ключами доступа к цифровым активам считается одной из основополагающих свобод в блокчейн-среде, обеспечивающей безопасность и приватность пользователей. Поддержка такого права в законодательстве призвана защитить интересы не только разработчиков, но и конечных пользователей, избегая излишнего вмешательства государственных органов в децентрализованные процессы. Особое внимание уделяется предотвращению разрозненного регулирования на уровне штатов, которое может создавать противоречия и эксплуатироваться традиционными финансовыми структурами в ущерб инновационным деятелям рынка DeFi. DEF предупредил, что крупные институциональные игроки могут использовать неоднородную регуляторную среду, финансируя или поощряя действия на уровне штатов, направленные не столько на защиту потребителей, сколько на ограничение конкуренции со стороны DeFi-проектов и их разработчиков. В этом контексте поддержка федерального превосходства закона должна способствовать созданию единых правил игры и снижению рисков манипуляций.
В роли активного участника публичного обсуждения выступил и a16z Crypto, криптовалютное подразделение венчурной компании Andreessen Horowitz. В отдельном заявлении компания выразила обеспокоенность возможными «лазейками» в проекте закона RFA, особенно в части, касающейся так называемых «вспомогательных активов». Эти активы, если потеряют четкую регуляторную классификацию, могут стать средством обхода американского законодательства о ценных бумагах, включая критерии теста Хоуи. В итоге, это грозит выходом токенов на рынок без должного надзора, что ставит под угрозу интересы инвесторов. a16z предлагает альтернативный подход, основанный на модели «цифровых товаров» с четкими требованиями к уровню децентрализации проектов.
Это позволяет создать сбалансированные условия, при которых сохраняется пространство для инноваций, но при этом обеспечивается необходимая защита инвесторов и прозрачность операций с цифровыми активами. В целом, обсуждаемая законодательная инициатива вызывает широкий резонанс среди участников криптоиндустрии и регулирующих органов. Создание подходящего баланса между контролем и свободой является крайне сложной задачей, которая требует глубокого понимания специфики технологий, их потенциала и рисков. Отвечая на полученные отзывы, сенатский комитет по банковскому делу подчеркнул стремление к развитию нормативной базы, которая максимально учитывает интересы различных стейкхолдеров. Законопроект пытается объединить интересы инновационных компаний, инвесторов и потребителей, обеспечивая при этом финансовую стабильность и предотвращение злоупотреблений.
С ключевой точки зрения DeFi Education Fund, для успешного развития индустрии необходимы юридические рамки, которые не только будут сдерживать нелегальные операции, но и не будут создавать излишних барьеров для разработчиков и участников рынка. Сохранение и расширение прав на самообслуживание активов и внедрение принципа технологической нейтральности считаются фундаментальными шагами в направлении укрепления позиций США в глобальной цифровой экономике. Задачи по защите разработчиков, актуализации регуляторных подходов и обеспечению федерального превосходства в законодательстве за последние годы приобрели особую значимость. По мере того как криптоэкосистема продолжает стремительное развитие, такие инициативы способствуют укреплению доверия к рынку и повышению его устойчивости. Таким образом, активная позиция DeFi Education Fund и других участников индустрии станет важным элементом в формировании новой регуляторной парадигмы, отвечающей вызовам времени и открывающей новые возможности для развития финансовых технологий нового поколения.
Законодательство, адекватно отражающее запросы рынка, поможет стимулировать инновации и одновременно обеспечит безопасность всех участников — от разработчиков до конечных пользователей цифровых активов.
