С приближением нового раунда тарифных пошлин, объявленных администрацией экс-президента США Дональда Трампа, мировые финансовые рынки демонстрируют удивительную устойчивость и игнорируют потенциал новых торговых ограничений. Несмотря на то, что тарифы предусматриваются к вступлению в силу 1 августа 2025 года, инвесторы пока воспринимают их скорее как часть тактики переговоров, а не как судьбоносные меры, способные повлиять на глобальную экономику. Тем не менее, стратеги UBS предостерегают: «В конце концов наступит момент, когда резина коснётся дороги» — то есть реальные последствия не заставят себя долго ждать. Уровень тарифных ставок на текущий момент увеличился более чем в шесть раз по сравнению с началом года, что само по себе является серьёзным показателем усиления протекционистской политики. Новые письма с уведомлениями о тарифах были направлены за последние дни рядом стран — среди них такие крупные торговые партнёры США, как Южная Корея и Япония.
Эти новые ставки заменят те, которые были введены в начале апреля и уже тогда вызвали заметное снижение рынка. Ключевой особенностью нынешнего состояния рынка является заметное отличие от прошлого опыта. В апреле новые тарифы привели к резкому падению фондовых индексов, однако теперь, при сохраняющейся угрозе повторения подобного сценария, фондовый рынок стремится к новым рекордам. Индекс S&P 500 достиг максимумов, которые исторически высоки, и даже после корректировок остаётся близок к этим уровням. Аналитики связывают такую упорную стабильность с тем, что участники рынка постепенно привыкли к колебаниям торговой политики администрации и воспринимают ее шаги скорее как тактические маневры, нежели фундаментальные изменения.
В UBS считают, что главное влияние новых тарифов пока ещё не проявилось, однако оно вполне может появиться в ближайшее время. Старший стратег UBS по американским акциям Надя Ловелл отмечает, что риск возвращения тарифов на уровень апреля, особенно если ответные меры других стран станут более жёсткими, останется значительным фактором, способным создать давление на фондовые индексы. Тем не менее, пока инвесторы готовы «просмотреть» на этот риск, фокусируясь на перспективах долгосрочного роста и экономической стабильности. Интересно, что некоторые специалисты в инвестиционных кругах называют текущую реакцию рынка феноменом «пута Трампа», отсылая к опционам и идее, что президент всегда отменяет или смягчает решения, негативно влияющие на рынок. Это формирует своего рода инвестиционную стратегию — любые спады в результате торговых конфликтов рассматриваются как временные, открывающие возможности для выгодных покупок активов.
Вместе с тем стоит помнить, что подобная стратегия может таить в себе значительные риски, особенно если политические манёвры окажутся менее предсказуемыми, а экономические последствия тарифов — более серьёзными, чем ожидается. Последние дни показали, что несмотря на относительную устойчивость, американские индексы Dow Jones и S&P 500 испытывают давление и снижаются уже второй день подряд. Участники рынка, возможно, постепенно начинают осознавать, что игнорировать тарифные угрозы дольше не получится. Воздействие тарифов на глобальные цепочки поставок и экономику остаётся важной темой для анализа. Компании, работающие с импортом и экспортом, сталкиваются с повышением издержек, что может отразиться на их прибыли и стоимости акций.
При этом геополитическая напряжённость, связанная с торговыми войнами и протекционизмом, усиливает неопределённость. Многие инвесторы всё чаще задаются вопросом, насколько долго можно оставаться безразличными к таким факторам. В конечном счёте влияние тарифов может проявиться не только в краткосрочных колебаниях рынка, но и в изменении экономических тенденций. Повышение тарифных барьеров способно снизить международную торговлю, замедлить экономический рост и привести к перестройке производственных цепочек. Эти эффекты уже обсуждаются в аналитических кругах, и реальные сигналы о них могут появиться в ближайшие месяцы.
На данный момент инвесторы активно следят за дальнейшими действиями администрации США, а также реакцией международных партнёров. Появление дополнительных «тарифных писем» с уведомлениями о повышении ставок сигнализирует о продолжении политики усиления торговых барьеров. Чем дольше ситуация будет оставаться неопределённой, тем выше вероятность волатильности на рынках и изменения настроений среди участников. Кроме того, эксперты советуют обращать внимание на макроэкономические показатели и отчёты компаний, которые могут стать индикаторами влияния тарифов на реальный бизнес. Важно наблюдать за возможным перераспределением инвестиций и усиливающимся вниманием к внутренним рынкам, которые могут частично компенсировать снижение международных потоков.
