Биткоин продолжает удерживать позиции выше отметки в 107 000 долларов, что вызывает рост ожиданий нового ценового подъема. Однако, несмотря на укрепление курса, на рынке наблюдается необычная динамика: массового интереса со стороны розничных инвесторов пока не возникло, а активность на криптовалютных биржах остается на аномально низком уровне. Такой контраст между ценовым ростом и слабой розничной активностью заставляет задуматься о природе текущего бычьего рынка и его устойчивости. Одним из ключевых факторов, обуславливающих текущую ситуацию, является ухудшение макроэкономической обстановки в США. В условиях замедляющегося экономического роста, растущей безработицы и продолжающейся инфляции появляются все более явные признаки надвигающейся стагфляции — сложного состояния экономики, сочетающего в себе застой и рост цен.
Федеральная резервная система, пытаясь найти баланс между борьбой с инфляцией и поддержкой экономики, демонстрирует осторожный настрой, что делает рынок особенно чувствительным к банковской политике и экономическим сигналам. Последние данные экономической статистики подтверждают эту тенденцию. Прогноз ВВП США на 2025 год был снижена с 1,7% до 1,4%, при этом инфляция ожидается на уровне 3%, а уровень безработицы — 4,5%. Показатели производственного индекса PMI также снижаются, отражая уменьшение деловой активности и экспортных объемов. Торговые войны и тарифные конфликты лишь усугубляют ситуацию, повышая неопределенность и напряженность.
Особое внимание уделяется продолжающемуся тарифному противостоянию между США и Европейским союзом, а также с Китаем. Приостановки и паузы в торговых переговорах не исключают возобновления жестких тарифных мер, способных существенно повлиять на мировую торговлю и инфляционные ожидания. Такое окружение создает благоприятные условия для активов, воспринимаемых рынком как защитные — в первую очередь для Биткоина. Хард-финансовые инструменты, не зависящие от традиционных экономических моделей, получают новую актуальность. Тем не менее, на данный момент заметно, что рост курса криптовалюты происходит преимущественно за счет активности крупных игроков — институциональных инвесторов, хедж-фондов и крупных трейдеров.
В отличие от предыдущих бычьих циклов, массовая вовлеченность розничной аудитории отсутствует. Средние ежедневные объемы перевода Биткоина на крупные криптобиржи опустились до исторически низких значений, что свидетельствует о скептическом или пассивном отношении широкой аудитории. Анализ ончейн-показателей (онлайновой активности блокчейна) подтверждает эту рекуррентную картину. Количество транзакций уменьшается, при этом количество монет в собственности долгосрочных держателей растет, что указывает на аккумулирование активов и подготовку к более крупному движению. Последовательность роста доли долгосрочных владельцев по отношению к краткосрочным часто предшествовала предыдущим значительным ралли на рынке, в том числе на уровнях 28 000 и 60 000 долларов.
Таким образом, можно предполагать, что накопительный этап, продолжающийся сейчас, может стать фундаментом для мощного подъема в следующем сезоне. Сезонный фактор оказывает дополнительное влияние на динамику рынка. Исторически Биткоин проявляет относительную слабость в летние месяцы, с низкой среднегодовой доходностью и периодами значительных коррекций. Подобное поведение, с одной стороны, отражает традиционный спад торговой активности, а с другой — период аккумулирования, который обеспечивает базу для последующего роста в более благоприятное время года. Прогнозы многих аналитиков указывают на возможность начала нового тренда роста осенью 2025 года, когда сочетание сезонных факторов, потенциального снижения ставок Федеральной резервной системы и усиления спроса долгосрочных инвесторов может привести к новому ралли Биткоина с целью на уровне около 160 000 долларов.
Важным условием для этого станет возвращение широкой розничной аудитории, готовой активно участвовать в рынке и создавать мощный спрос. Ускорение к снижению ставок со стороны ФРС рассматривается как один из потенциальных драйверов роста. Если экономические данные продолжат ухудшаться, и инфляция, несмотря на все усилия, останется устойчивой, регулятор может пойти на снижение ставок в попытке стимулировать экономику. Такое смягчение политики часто сопровождается ростом спроса на активы-убежища, к числу которых относится и Биткоин. Особое внимание стоит уделить тому, как торговые войны и тарифные ограничения в ближайшие месяцы повлияют на глобальную экономическую среду.
При отсутствии новых договоров старые пошлины и ограничения могут активироваться вновь, что приведет к усилению инфляционного давления. В таких условиях криптовалюта, обладающая ограниченной эмиссией и децентрализованной природой, может стать привлекательным инструментом сохранения стоимости. Тем не менее, несмотря на макроэкономическую поддержку и потенциал Баркоина, есть определенные риски, связанные с отсутствием массового доверия и стимула со стороны розничных инвесторов. Для возобновления полноценного бычьего рынка необходимо восстановление ключевых фундаментальных факторов — ликвидности и роста активности в блокчейне, что пока не наблюдается. Переход торговой активности в оффчейн форматы и переориентация внимания на сложные деривативы и бессрочные свопы говорит о том, что нынешнее ралли — преимущественно управляющееся профессионалами рынка, а не массовыми азартными вложениями.
Такая структура рынка может показаться более устойчивой, но требует дополнительного подтверждения успеха через рост сетевой активности и вовлеченности широкой аудитории. Сочетание всех перечисленных факторов показывает, что рынок Биткоина сейчас находится на пересечении важных векторов: на фоне экономической нестабильности и угрозы стагфляции криптовалюта выглядит все более привлекательным инструментом для долгосрочного инвестирования и хеджирования. В то же время для подтверждения полноценного бычьего цикла нужно ждать осенней активизации и восстановления рыночного оптимизма среди розничных участников. В итоге, ближайшие месяцы, вероятно, будут спокойными, с периодами консолидации и накопления позиций крупнейшими игроками. Новые максимумы по Биткоину могут появиться во второй половине 2025 года, когда складывающиеся макроэкономические и монетарные факторы создадут условия для мощного восходящего движения.
Инвесторам стоит внимательно следить за изменениями в политике ФРС, динамикой инфляции и торговых отношений, а также за поведением ключевых групп держателей Биткоина. В условиях сложной и неустойчивой глобальной экономической ситуации цифровые активы, особенно Биткоин, занимают место не только спекулятивного инструмента, но и надежного финансового актива с потенциалом роста в периоды неопределенности. Умение ориентироваться в этих тенденциях и правильно оценивать сигналы с рынка становится важным преимуществом для всех участников криптовалютного пространства.
