Мир высоких технологий и искусственного интеллекта переживает глубокие изменения, которые влияют на инвестиционные стратегии и восприятие компаний в финансовом секторе. Недавние заявления Асмвата Дамодарана, профессора Нью-Йоркского университета и признанного эксперта в области оценки стоимости компаний, задают новые ориентиры для инвесторов, которые ищут понимание того, как развиваются рынки, связанные с ИИ и крупными технологическими корпорациями, такими как Nvidia. В своём выступлении на CNBC Дамодаран отметил, что традиционные «модные» термины типа «искусственный интеллект» и «Nvidia» — уже не являются полноценными аргументами для роста акций и успеха компаний в этой области. По его мнению, сама динамика и конкуренция в секторе искусственного интеллекта сильно изменились, и текущие условия требуют нового подхода к оценке компаний. CoreWeave Inc.
(NASDAQ: CRWV), компания, работающая в нише облачных вычислений и инфраструктуры для ИИ, попала под пристальное внимание Дамодарана именно потому, что её финансовые показатели и бизнес-модель дают возможность задуматься о том, какие факторы действительно двигают успех на рынке. Рынок высокотехнологичных акций давно пережил период бурного роста, подкрепляемого ожиданиями и прогнозами будущих прорывов. Однако с началом 2025 года появляется всё больше скептицизма и переоценки роли технологий в формировании стоимости компаний. Многочисленные компании, включая CoreWeave, в какой-то момент стали жертвами слишком завышенных ожиданий, когда главной движущей силой роста были упоминания об искусственном интеллекте и ассоциация с гигантами вроде Nvidia. Теперь же на первый план выходят фундаментальные показатели, такие как реальный рост выручки, устойчивость бизнеса и способность генерировать денежные потоки в условиях меняющейся экономической конъюнктуры.
Одним из ключевых аспектов, не замыкающихся исключительно на технической составляющей, является оценка влияния глобальных политических процессов, таких как тарифные войны и тарифные ограничения. Инвестиционный эксперт Дэн Найлс, упомянутый в одном из недавних финансовых обозрений, заявил о том, что нестабильность на рынках 2025 года вызвана в значительной мере «самонанесёнными» проблемами, включая тарифные ограничения, и что для их решения достаточно политической воли и согласия ключевых стран. При этом Найлс призывает осторожно относиться к компаниям с чрезмерно высокими оценками и обращать внимание на тех игроков, которые демонстрируют устойчивость в периоды экономических спадов и кризисов. Такие взгляды подтверждают слова Дамодарана о необходимости более глубокой оценки бизнеса, а не поверхностного следования за «модными» темами. Одной из причин изменений в восприятии акций, связанных с искусственным интеллектом, является насыщение рынка и выход на более зрелую фазу развития технологий.
Ранее, в эпоху зарождения и бурного развития ИИ, компании могли использовать приписываемый им статус «революционных новаторов», чтобы привлекать инвесторов и расти в цене. Сейчас же наблюдается более прагматичный подход, когда важен не сам по себе тренд, а способность компании успешно реализовывать проекты, расширять долю рынка и обеспечивать стабильный финансовый результат. CoreWeave в данном контексте рассматривается как прозрачный кейс, показывающий, что опора на исключительно бренд Nvidia или понятия «ИИ» уже не достаточно для уверенного роста. Инвесторы и аналитики начинают требовать отчетности о реальных доходах, технической экспертизе и инновациях, способных обеспечить компании конкурентное преимущество в долгосрочной перспективе. Кроме того, изменения мировых экономических условий вынуждают компании-инвесторов по-новому расставлять приоритеты.
Высокий интерес к технологиям с перекосом в сторону стартапов и компаний с большими потенциальными возможностями частично сходит на нет, уступая место более консервативным и прагматичным инвестициям. В такой ситуации ключевым становится поиск компаний, стабильно увеличивающих денежные потоки, надежно работающих в условиях рисков и проблем, включая геополитические факторы и внутренние экономические колебания. На фоне роста криптовалют, бурного развития субсекторов ИТ и сложных торговых отношений голос Дамодарана звучит как своевременное напоминание о необходимости глубокого фундаментального анализа и осмотрительного подхода к инвестированию. Его призыв сфокусироваться не на громких названиях и маркетинговых кампаниях, а на реальной ценности и способности бизнеса адаптироваться к новому ландшафту, помогает инвесторам избегать ловушек завышенных ожиданий. Таким образом, компаниям вроде CoreWeave предстоит переосмыслить и трансформировать свои стратегии с учётом новых требований рынка.
Уровень конкуренции на рынке облачной инфраструктуры для ИИ стремительно растёт, и удешевление технологий, новые игроки и меняющиеся предпочтения корпоративных клиентов ставят перед бизнесом новые задачи. Отказ от «шума» вокруг слов типа «искусственный интеллект» как самоцели — это не просто перестановка акцентов, а переход к более зрелой и ответственной стадии развития отрасли. В заключение стоит отметить, что интервью Асмвата Дамодарана на CNBC отражает ключевые тренды и ожидания финансового сообщества в 2025 году. Для CoreWeave и других технологических компаний открывается новый этап, где важно строить долгосрочную стратегию, основанную на реальных результатах и четком понимании рынка. Инвесторам же стоит внимательно следить за фундаментальными показателями и быть готовыми к тому, что «модные» слова и крупные бренды перестают автоматически гарантировать успех на бирже.
Рынок искусственного интеллекта и высоких технологий продолжит свою эволюцию, и успешными останутся те, кто сможет вовремя адаптироваться и предложить реальную ценность, а не только красивые обещания и громкие заявления.
