Швейцарский национальный банк (СНБ) вновь подтвердил свою осторожную позицию по отношению к криптовалютам, в особенности к биткоину, отказавшись включать эту цифровую валюту в состав своих иностранных валютных резервов. Такое решение вызвало широкий резонанс в финансовом и криптосообществе, поскольку швейцарский финансовый регулятор традиционно считается одним из самых прогрессивных и технологически продвинутых в мире. Однако причины отказа СНБ базируются на ключевых критериях устойчивости и надежности резервных активов, среди которых особенно важны ликвидность и стабильность стоимости – параметры, которые биткоин пока не может полностью обеспечить. Речь на ежегодном собрании акционеров в Берне, которую произнёс председатель СНБ Мартин Шлегель, ещё раз выделила центральные моменты, почему биткоин не подходит для резервирования в текущих условиях. По его словам, центральному банку необходимы активы, которыми можно быстро и без значительных потерь торговать в любое время, обеспечивая максимальную защиту национальной валюты и экономики.
Высокая волатильность биткоина, выражающаяся резкими и часто непредсказуемыми ценовыми колебаниями, делает его менее надёжным инструментом по сравнению с традиционными резервными валютами и золотом. «На данный момент криптовалюта не соответствует нашим критериям для валютных резервов», — подчеркнул Шлегель, отметив, что рынок цифровых валют отличается «очень, очень высокой» степенью колебаний цены, что напрямую влияет на сохранение стабильности резервов. Ликвидность, или способность быстро и эффективно конвертировать актив в наличные средства без значительных потерь в цене, также стала ключевой проблемой. Несмотря на то, что объемы торгов биткоином растут, центральный банк озабочен вопросом, сможет ли он реализовать крупные позиции быстро и без воздействия на рынок, особенно в периоды финансовой нестабильности. Отказ Швейцарского национального банка принимать биткоин в качестве официального резервного актива вызывает оживлённые дебаты, тем более что одновременно с этим в стране активизировались сторонники включения цифровых валют в государственный резерв.
В Швейцарии даже была инициирована кампания за внесение поправок в конституцию, которые обязывали бы СНБ добавить биткоин в свой резервный портфель наряду с золотом. Этот шаг обосновывается необходимостью диверсификации в условиях растущих мировых экономических рисков и ограничений, связанных с традиционной финансовой системой. Обоснование сторонников биткоина в швейцарском контексте основано на предположении, что децентрализованные активы могут обеспечить защиту от нестабильности классических финансовых инструментов, особенно если обострятся международные конфликты, торговые войны или кризисы доверия к государственным долгам. Основатель инициативы Bitcoin Initiative Луциус Майссер, возглавляющий движение за эти изменения, на встрече с представителями СНБ обращался к конкретным сценариям глобальных экономических потрясений, когда биткоин мог бы играть роль «особого актива» и альтернативы традиционным резервам. Он отметил, что биткоин, возможно, не стоит много в обычных условиях, которые большинство участников рынка воспринимают как нормальные, но в условиях мультиполярного мирового порядка и снижения доверия к государственным долгам цифровая валюта может обрести огромное значение.
Такой взгляд отражает растущую теоретическую поддержку криптовалют со стороны определённого круга экономистов и инвесторов, которые рассматривают биткоин как средство хранения стоимости, устойчивое к инфляции и внешнеполитическим рискам. Тем не менее, не только СНБ, но и ряд других крупных центральных банков мира сохраняют осторожный подход к криптовалютам, обосновывая это недостаточной регуляцией, сложностями с обеспечением безопасности цифровых активов и их непредсказуемостью. Среди основных вызовов выделяются вопросы кибербезопасности, риски отмывания денег, недостаток гарантий со стороны эмитентов и отсутствие чётких механизмов регулирования в масштабах государств. Эксперты также отмечают, что на практике внедрение биткоина в официальный резерв может столкнуться с серьезными инфраструктурными и юридическими барьерами. Центральным банкам необходимо иметь дело не просто с сохранением актива, но и с вопросами аудита, учёта, хранения и операций с ним, которые в криптомире имеют свои нюансы, связанные с особенностями блокчейн-технологий.
Положение усугубляется тем, что криптовалюты остаются относительно молодым и экспериментальным классом активов, что затрудняет прогнозирование их поведения и оценку в долгосрочной перспективе. В контексте мировой экономики стоит также упомянуть ускоренное развитие и адаптацию институциональных инвесторов и крупных фондов к цифровым активам. Такие организации, как BlackRock и Grayscale, уже начали активно предлагать продукты для инвестирования в биткоин через регулируемые ETF и другие финансовые инструменты, что постепенно повышает легитимность криптовалют в глобальных портфелях. При этом центральные банки смотрят на такие инициативы с интересом, но пока предпочитают выжидательную позицию, ориентируясь на стабильные и проверенные временем классические активы. Для Швейцарии, которая обладает статусом «Крипто-Валлея» – одного из мировых центров блокчейн-инноваций и стартапов, ситуация выглядит особенно интересной.
СНБ старается балансировать между поддержкой инноваций и обеспечением финансовой безопасности страны. В то время как государственные и частные структуры активно развивают инфраструктуру для работы с цифровыми валютами, центральный банк подчёркивает, что внедрение биткоина в резервы без решения проблем волатильности и ликвидности может подорвать доверие к национальной валюте и финансовой системе. Широкий общественный резонанс и активные обсуждения вокруг роли биткоина в финансовых системах продолжают стимулировать дискуссии о будущем резервной политики в эпоху цифровой трансформации. Возможные законодательно закрепленные инициативы, включая проведение референдумов и внесение конституционных поправок, позволяют предположить, что тема цифровых валют в резервных фондах останется в центре внимания швейцарской и мировой экономической повестки ближайших лет. В конечном счёте, позиция Швейцарского национального банка отражает общий подход к управлению рисками и стремление сохранить финансовую устойчивость в условиях сложных и динамических мировых рынков.
Хотя биткоин и другие криптовалюты обладают огромным потенциалом и способны изменить традиционные представления о финансах, их интеграция в государственные резервы требует времени, дополнительных исследований и выработки солидной нормативной базы. Таким образом, несмотря на растущий интерес и поддержку биткоина среди населения и части политической элиты, Швейцарский национальный банк принимает взвешенное решение, которое учитывает как инновационные тренды, так и фундаментальные принципы стабильности финансовых систем, оставаясь приверженным традиционным активам, таким как золото и основные мировые валюты.
