В мире финансов и технологий наступает эпоха глубоких изменений, и одной из центральных тем сегодня становится регулирование криптовалют. Американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) выступила с амбициозной инициативой под названием «Project Crypto», направленной на то, чтобы вывести американские рынки на новый технологический уровень, интегрировав блокчейн в основные процессы и обновив правила, касающиеся токенов и цифровых активов. Эта новость стала одним из самых ожидаемых событий в криптоиндустрии, поскольку отражает стремление регулятора к прозрачности, защите инвесторов и развитию инновационной экономики. «Project Crypto» предусматривает комплексную работу внутри SEC, где все подразделения бюро будут объединены для создания нового регуляторного подхода к криптоактивам. На официальной презентации проекта председатель SEC Пол Аткинс отметил, что цель инициативы – не просто поддержка современной технологии, но и приведение законодательства к стандартам, которые позволят эффективно и справедливо регулировать цифровые токены.
В частности, шаги будут основывать на рекомендациях президентской рабочей группы (President’s Working Group) по крипторынкам и опираться на недавно принятый GENIUS Act – федеральную нормативную базу для платежных стейблкоинов. Такой подход одновременно подкрепит безопасность рынка и стимулирует инновации. Одним из ключевых аспектов инициативы станет четкое определение статуса токенов и цифровых активов. В рамках проекта подразделения SEC совместно с Crypto Task Force под руководством комиссара Хестер Пирс займутся разработкой идентификационных критериев, которые позволят регулятору понять, когда цифровой актив должен рассматриваться как ценная бумага, а когда – как отдельный инструмент. Важным заявлением стало мнение Пола Аткинса о том, что большая часть криптовалют не является ценными бумагами.
Это означает, что для многих токенов потребуется создание отдельных правил, включая облегченные требования к раскрытию информации, специальные льготы для первичных размещений монет (ICO), эирдропов и вознаграждений в сети. Цель этих изменений – вернуть токен дистрибуции в США, где из-за правовой неопределенности многие проекты ушли за рубеж. Еще одна важная задача – разработка регуляционных норм для токенизации традиционных активов: акций, облигаций и других финансовых инструментов. С ростом популярности токенизации SEC намерена выстроить систему, которая позволит американским эмитентам выпускать цифровые аналоги ценных бумаг и одновременно защитит права инвесторов. Такой подход не только устранит препятствия для инновационных компаний, но и даст дополнительные возможности для развития рынка.
Особое внимание уделяется и вопросам самообслуживания токенов. Пол Аткинс подчеркнул, что возможность хранить цифровые активы без посредников – это одна из базовых ценностей американского финансового рынка. В связи с этим планируется пересмотреть текущие требования к хранению активов для брокеров и инвестиционных советников, учитывая особенности криптовалют и блокчейна. Работа над обновлением политики, связанной с Custody Rule (Securities Act Release No. 34-88122) и другими нормативными актами, обеспечит большую гибкость и безопасность для пользователей.
«Project Crypto» также включает концепцию создания единой лицензии для биржевых площадок, регулируемых SEC, позволяющей торговать не только классическими акциями и облигациями, но и криптоактивами как класса securities и non-securities одновременно. Помимо этого, будут урегулированы вопросы предоставления дополнительных сервисов, таких как стейкинг и кредитование криптовалют. Такая интеграция значительно упростит процесс регулирования, снизит количество повторяющихся лицензий на федеральном и региональном уровнях и сделает биржевую инфраструктуру более удобной для участников рынка. Еще одной инновацией станет разрабатываемая возможность параллельной торговли криптовалютами, которые не попадают под юрисдикцию SEC, и токенами, классифицированными как ценные бумаги. При этом рассматривается идея частичного вовлечения рынков, контролируемых Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), что позволит биржам с таким регулированием использовать маржинальную торговлю и расширит ассортимент доступных финансовых продуктов.
В рамках «Project Crypto» SEC намерена разработать понятные и прозрачные правила, регулирующие деятельность децентрализованных финансов (DeFi) и операторов ончейн-систем. Особое внимание уделяется разграничению функций цифровых платформ и защите разработчиков программного обеспечения, которые выступают в роли чистых издателей кода и не несут ответственности за транзакции пользователей. Регулятор хочет определить грани между посредниками и децентрализованными сетями, чтобы избежать неоправданного давления на инновационные проекты и обеспечить правовую определенность для новых моделей бизнеса. Для улучшения инфраструктуры рынка SEC рассматривает обновление норм, влияющих на Национальную рыночную систему (Regulation NMS), с целью облегчить конкуренцию и сделать токенизированные активы более ликвидными и стройными в разделе торгов. Одна из перспективных инициатив – введение принципыально основанного «инновационного исключения», которое позволит пилотировать новые бизнес-модели без жесткой обязательности соответствия устаревшим и несовместимым правилам, что откроет путь для тестирования и развития совершенно новых финансовых продуктов.
Безопасность и доверие инвесторов останутся в центре внимания проекта: условия по регулярной отчетности, контроль происхождения участников торговли через allowlist, верифицированные круга участников и стандарты токенов с интегрированной комплаенс-функциональностью – все это создаст условия, которые увеличат прозрачность и минимизируют риски мошенничества. «Project Crypto» – это попытка возродить доверие в криптосекторе и вернуть бизнес, который покинул США из-за правовой неопределенности, путем создания современной, адаптивной и справедливой регуляторной среды. Совмещая технологические возможности блокчейна и традиционные ценности капиталистической экономики, SEC стремится к тому, чтобы на основе новых правил возник рынок, обладающий международной конкурентоспособностью и высоким уровнем защиты участников. В итоге можно констатировать, что запуск «Project Crypto» знаменует собой важный рубеж в развитии американской нормативной базы для цифровых активов, способный кардинально изменить рынок криптовалют и токенов в стране. Проект не только предложит новые юридические рамки для уже существующих активов, но и создаст условия для появления инновационных финансовых продуктов, что откроет новые горизонты для инвесторов, эмитентов и разработчиков.
США таким образом подают сигнал о намерении оставаться в авангарде криптотехнологий и формировать будущее мировой экономики на основе блокчейн-технологий с определенной регуляторной защитой и коммерческой эффективностью.
