В последние годы на фондовом рынке периодически появляются акции, которые привлекают внимание массовых инвесторов из-за всплесков активности и оживления торгов. Одним из таких трендов в 2025 году стали так называемые DORK-акции, объединяющие тикеры Krispy Kreme (DNUT), Opendoor Technologies (OPEN), Rocket Companies (RKT) и Kohl's (KSS). Несмотря на высокий интерес к этим ценным бумагам, возникает закономерный вопрос: действительно ли сейчас стоит вкладываться в эти компании? Рассмотрим более подробно, что представляют собой эти компании, какие финансовые показатели у них сегодня, и какое место в портфеле инвестора может занять данная группа акций. Начнем с общего понимания этих бизнесов. Krispy Kreme — известный производитель и ритейлер пончиков, имеющий международное признание за качественную продукцию.
Opendoor Technologies предлагает цифровую платформу, с помощью которой люди могут продавать свои дома быстро и без обычных хлопот традиционной недвижимости. Rocket Companies работает в сфере ипотечного кредитования, предоставляя инструменты для получения и управления ипотекой онлайн. Kohl's же представляет собой крупную сеть магазинов одежды и товаров для дома, входящую в сегмент традиционного ритейла. На первый взгляд, все эти компании работают в самых разных отраслях, однако их объединяет ряд общих факторов, вызывающих настороженность у инвесторов. Во-первых, все они на данный момент находятся в убыточной зоне.
За первый квартал 2025 года Krispy Kreme сократил выручку на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и показал чистый убыток в размере 33,4 миллиона долларов, что привело к отрицательным показателям прибыли на акцию в размере 0,20 доллара. Opendoor Technologies столкнулся с незначительным снижением дохода на 2%, получив при этом чистый убыток в 85 миллионов долларов. Rocket Companies сократил выручку на 25%, завершив квартал со значительным убытком в 212 миллионов долларов. Аналогичная ситуация наблюдается у Kohl's, у которой продажи упали на 4,1%, а чистый убыток составил 15 миллионов долларов. Явная тенденция к снижению выручки и устойчивым убыткам указывает на то, что данные компании, несмотря на свою известность и рыночное присутствие, в данный момент не демонстрируют устойчивого финансового роста.
Такая динамика уже традиционно вызывает осторожность у институциональных инвесторов, поэтому первичный интерес к этим акциям чаще всего проявляют розничные игроки, особенно ориентированные на спекулятивные стратегии. Кроме того, важным фактором является высокий уровень коротких позиций (short interest) по этим ценным бумагам. У Rocket Companies и Kohl's более половины всех выпущенных акций находятся в коротких позициях, а у Opendoor — порядка трети. Это значит, что значительный объем инвесторов открыто ставит на падение стоимости акций этих компаний, ожидая ухудшения ситуации на рынке или внутри компаний. В таких условиях повышенная торговая активность на этих бумагах часто связана с попытками спекулянтов вызовет так называемый «шорт-сквиз» — ситуацию, когда продавцы в короткую вынуждены выкупать свои позиции по высоким ценам, что временно поднимает котировки.
В прошлом такие манипуляции играли роль драйвера роста для некоторых так называемых мем-акций, однако они крайне нестабильны и плохо предсказуемы. Большинство розничных инвесторов, привлеченных пиком настроений и социальных сетей, терпели в итоге весьма болезненные финансовые потери, когда ажиотаж спадал. При рассмотрении инвестиционной стратегии и возможностей вложения в DORK-акции важно понимать, что отсутствие устойчивой прибыли и отрицательные финансовые показатели указывают на фундаментальные слабости. В условиях современного финансового рынка, когда инвесторы все больше обращают внимание на качество балансов и доходность, вложения в убыточные компании сопряжены с высокими рисками. Однако стоит также отметить, что быстрые колебания цен и активность на рынке могут создать возможности для краткосрочных спекуляций, особенно в периоды повышенной волатильности.
Инвесторам с опытом и готовностью принимать высокий уровень риска возможно рассмотреть такие бумаги для спекулятивных стратегий. Но долгосрочные покупки акций Krispy Kreme, Opendoor Technologies, Rocket Companies и Kohl's без глубокого анализа и понимания перспектив их бизнеса следует воспринимать с осторожностью. Аналитики мотивируют такое отношение тем, что, несмотря на хайп вокруг DORK, фундаментальные показатели компаний не улучшаются, а отрасли, в которых они работают, проходят через серьезные изменения и вызовы. Например, традиционный ритейл в лице Kohl's сталкивается с растущей конкуренцией со стороны онлайн-продавцов и снижением покупательской активности. Цифровые платформы недвижимости и ипотечного кредитования, представленные Opendoor и Rocket, зависят от макроэкономических факторов, таких как ставки по ипотеке и общее состояние рынка жилья, которые в текущей экономической ситуации достаточно неопределенны.
