В середине 2025 года китайская экономика оказалась под серьезным давлением из-за ухудшения ситуации на производственном секторе. Производственный индекс цен, или PPI, показал снижение на 3,6% в июне по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — это самый глубокий спад за последние два года. Такой показатель превзошел прогнозы аналитиков и стал сигналом тревоги для китайских властей и экономистов. Именно снижение цен на уровне производителей — дефляция — является признаком слабого спроса и избыточного предложения, что в долгосрочной перспективе может замедлить рост и даже привести к стагнации экономики. Главным фактором, усугубляющим ситуацию, стала торговая война, развернувшаяся между Китаем и США.
Подходящие друг другу тарифные пошлины и санкции создают неопределенность в глобальной торговле, заставляя экспортно ориентированные предприятия сталкиваться с сокращением заказов и снижением прибыли. Это способствует нежеланию компаний инвестировать в расширение производства, а также ведет к росту конкуренции и демпингу цены продукции на внутреннем рынке. Кроме внешних факторов, существенное воздействие на снижение цен оказали внутренние проблемы, прежде всего падение рынка недвижимости. Вторая по величине экономика мира переживает спад в строительном секторе, что автоматически снижает спрос на стройматериалы, сырьё и комплектующие, выпускаемые промышленными предприятиями. В результате производители вынуждены снижать цены, чтобы освободить склады и сохранить оборотные средства.
По итогам июня заводская активность сокращалась третий месяц подряд, что подтверждается показателями деловой активности и снижением объемов новых экспортных заказов. Без постоянного потока заказов предприятия испытывают давление и на рынок труда – сокращаются рабочие места, что дополнительно ограничивает покупательскую способность населения и замедляет восстановление внутреннего спроса. Даже на фоне незначительного роста индекса потребительских цен (CPI), который вырос всего на 0,1%, ситуация в экономике остается сложной. Официальные представители Национального бюро статистики Китая отмечают, что нестабильность в глобальной торговле подрывает ожидания экспортеров, мешая планировать долгосрочное развитие и инвестиции. Повышение тарифов и введение новых торговых барьеров вынуждают предприятия ориентироваться на более осторожную стратегию, что ограничивает рост производства и технологическое обновление.
Потребительский рынок в Китае под воздействием этих факторов демонстрирует слабые результаты. Компании, такие как Alibaba и JD.com, даже прибегли к активным субсидиям и продвижению услуг быстрой доставки в попытке стимулировать спрос и увеличить продажи в излишне конкурентной среде. Власти начали призывать к прекращению ценовых войн, особенно в автомобильной отрасли, где агрессивные скидки негативно влияют на устойчивость бизнеса производителей и дилеров. Аналитики предупреждают, что, несмотря на некоторые краткосрочные меры поддержки и временное оживление потребительских цен, внутренний инфляционный фон останется слабо выраженным.
Основания для этого связаны с постепенным снижением государственных расходов и ограниченной способностью внешнего спроса обеспечить динамичный рост экономики. В ближайшие месяцы ожидается ослабление спроса на экспортные товары и спад покупательской активности внутри страны. В этих условиях китайскому руководству предстоит принимать комплексные решения для стимулирования роста. Возможные меры могут включать увеличение бюджетных вливаний в инфраструктуру, поддержку малого и среднего бизнеса, снижение налоговой нагрузки и усиление мер по стабилизации рынка недвижимости. Особое внимание уделяется поддержке инновационных секторов промышленности и развитию внутреннего потребления, что позволит уменьшить зависимость от внешних рынков и создать новые источники экономического роста.
Реакция фондовых рынков на данные показатели в первую очередь была сдержанной. Несмотря на негативные внешние новости, индекс Shanghai Composite показал небольшой рост, тогда как гонконгский Hang Seng снизился. Такая волатильность отражает неопределенность инвесторов и ожидания дальнейших колебаний в ответ на торговые переговоры и внутренние экономические инициативы. Экономисты напоминают, что дефляция на уровне производителей, особенно выходящая за пределы прогнозируемых значений, может сказаться не только на росте ВВП, но и усилить долговую нагрузку предприятий, снизить инвестиционную активность и усложнить условия кредитования. В длинной перспективе подобные тенденции требуют продуманной политики центробанков и правительства, направленной на поддержание баланса между стимулирующим воздействием и контролем за стабильностью финансовой системы.
Таким образом, ситуация в китайском промышленном секторе остается в центре внимания мировой экономической общественности. Торговая война и внутренние вызовы составляют серьезные риски для устойчивого развития. Однако, учитывая масштабы экономики Китая и ее потенциал для адаптации, возможен постепенный выход из дефляционного состояния и восстановление позиций на глобальном рынке. Главное – своевременное реагирование и комплексные меры по оздоровлению ситуации. Восьмилетний опыт наблюдений показывает, что Китай способен проводить масштабные экономические реформы и корректировать политику в зависимости от обстоятельств.
Важно следить за дальнейшими шагами властей, обновленными экономическими показателями и результатами переговоров между ведущими мировыми торговыми партнерами, чтобы понять динамику восстановления и перспективы китайской экономики на ближайшие годы.
