Доходы биткоин-майнеров стремительно сократились, достигнув минимальных значений за последние два месяца, как указывает свежий анализ от компании CryptoQuant, специализирующейся на on-chain данных и рыночной аналитике. Этот спад стал заметным событием на фоне общей волатильности рынка криптовалют и изменений внутри экосистемы майнинга. Ключевой показатель – ежедневный доход майнеров упал до $34 млн 22 июня 2025 года, уровня, не фиксировавшегося с 20 апреля того же года. Основными факторами, влияющими на снижение доходов, стали уменьшение комиссий за транзакции и снижение рыночной цены биткоина. Такие условия резко ухудшают рентабельность майнинга, делая его одним из наименее прибыльных за последний год.
Падение доходов ставит майнеров в непростую ситуацию, ведь вместе с уменьшением зарплаты за вычислительные мощности значительно сужаются финансовые рамки для поддержания оборудования и развития. Многие могли бы ожидать, что снижение ликвидности подтолкнет их к массовым продажам добытых биткоинов для покрытия расходов. Тем не менее, анализ CryptoQuant констатирует обратное – активности по продаже BTC наблюдается намного меньше, чем ожидалось. Динамика оттока монет с кошельков майнеров последовательно снижается. Если в феврале этого года ежедневные отгрузки доходили до 23 000 BTC, то к настоящему времени показатель упал до примерно 6 000 BTC в день.
Это существенное сокращение говорит о том, что майнеры не спешат избавляться от своих активов даже на фоне текущего неблагоприятного рынка. Еще одним важным фактором для понимания ситуации на рынке майнинга является положение с хешрейтом сети. С 16 июня 2025 года наблюдается снижение вычислительной мощности сети на 3,5%, что является самым значительным спадом за почти год. В обычной ситуации подобное снижение могло бы вызвать панику и спровоцировать массовые ликвидации добытчиков криптовалюты. Однако такого эффекта пока не наблюдается.
Особенно примечательно, что так называемые майнеры из «эры Сатоши» – тех, кто добывает валюту с самого начала становления сети, – существенно сократили объемы продаж. Всего 150 BTC было продано с начала 2025 года, в то время как в 2024 году эта цифра приближалась к 10 000 BTC. На фоне снижения доходов такое поведение свидетельствует о готовности удерживать монеты и верить в их долгосрочный потенциал. Кроме того, несмотря на текущие низкие доходы, майнеры активно накапливают резервы биткоина. Адреса с балансом от 100 до 1 000 BTC увеличили свои совместные запасы с 61 000 BTC на конец марта до 65 000 BTC в конце июня.
Это максимально высокий уровень накоплений у этой категории майнеров с ноября 2024 года, что подчеркивает их стремление сохранить и приумножить свои активы, готовясь к будущему росту цены. Аналитики CryptoQuant отмечают, что такая стратегия говорит о том, что многие майнеры не испытывают немедленного финансового давления. Вместо того чтобы продавать — зачастую по невыгодным ценам — они предпочитают держать монеты, что подчеркивает их уверенность в долговременной перспективе биткоина. В то время как доходы снижаются из-за сочетания падения комиссий и котировок биткоина, добытчики проявляют удивительную устойчивость и дисциплину, не прибегая к паническим распродажам. Это соответствует более широкой тенденции на рынке криптовалют, где крупные игроки демонстрируют готовность выдерживать периоды нестабильности, рассчитывая на последующий рост.
Текущая ситуация с доходностью и поведением майнеров может не только влиять на динамику предложения на рынке, но и говорить об изменениях в его фундаментальных механизмах. Падение комиссий вызывается, в том числе, снижением активности пользователей или увеличением пропускной способности сети, что влияет на выручку майнеров. В то же время сокращение хешрейта может привести к пересмотру алгоритма сложности майнинга, что со временем восстановит баланс и потенциально улучшит доходность. Нельзя не учитывать и влияние внешних факторов — регуляторные изменения, технологические нововведения и рыночные настроения, которые формируют условия для майнинга и криптовалютного рынка в целом. Устойчивость майнеров в условиях сниженных доходов и повышенной неопределенности говорит о взрослении индустрии и её адаптации к волатильности, которая является традиционной для цифровых активов.
Таким образом, хотя биткоин-майнеры сейчас зарабатывают меньше и доходы достигли двухмесячного минимума, тенденция к накапливанию и ограниченной продаже монет отражает долгосрочную веру в рынок и стратегию сохранения капитала. Такие сигналы важны для инвесторов, трейдеров и аналитиков, поскольку поддержка майнеров стабилизирует предложение и снижает риски резких колебаний ликвидности в экосистеме биткоина. Перспективы развития рынка майнинга во многом зависят от того, как долго продлится нынешний период низких доходов, и насколько эффективно майнеры смогут адаптироваться к новым реалиям. Многие из них уже демонстрируют высокую степень дисциплины, накапливая резервы и сокращая издержки, что может в перспективе привести к укреплению позиций всей сети и подготовке почвы для следующего этапа роста криптовалют. В конечном итоге, анализ ситуации с доходами и поведением биткоин-майнеров раскрывает важный аспект взаимодействия производителей криптовалюты с рынком, который играет ключевую роль в поддержании стабильности и движении цен.
Несмотря на текущие вызовы, отрасль остается гибкой и ориентированной на долгосрочную устойчивость.
