Второй квартал 2025 года стал испытанием для Coinbase, одной из крупнейших криптовалютных бирж мира. Компания не смогла оправдать ожидания аналитиков по выручке, что вызвало пессимизм среди инвесторов и экспертов рынка. Тем не менее, несмотря на снижение объёмов транзакций и общей выручки, ключевые сегменты бизнеса, связанные со стабильными монетами, показали уверенный рост, а недавние законодательные успехи придали надежду на долгосрочное устойчивое развитие платформы. Анализ полученных данных и их влияние на стратегию Coinbase позволяют оценить текущую ситуацию более комплексно и найти положительные моменты на фоне общей волатильности крипторынка. В отчёте компании за второй квартал указано, что выручка составила 1,5 миллиарда долларов, что ниже ожидаемого диапазона $1,56-1,59 млрд.
Чистая прибыль достигла 1,4 миллиарда долларов, однако скорректированная прибыль, исключающая инвестиционные доходы, оказалась всего 33 миллиона долларов. Наибольшее давление на финансовые показатели оказали резко сократившиеся объёмы спотовых криптовалютных сделок, что стало причиной существенного снижения доходов от транзакционных операций. В то же время подписки и продажи сервисов снизились лишь на 6% по сравнению с предыдущим кварталом и составили 656 миллионов долларов. Одним из драйверов роста стал сегмент стабильных монет, в первую очередь USDC, поддерживающих балансы и транзакции на платформе. Доходы, связанные со стабильными монетами, увеличились на 12% и достигли 332 миллионов долларов.
Рост в данной категории стал лучом света в отчетном периоде и подтвердил стратегическую важность стабильных монет для Coinbase в условиях сниженной волатильности и падения торговой активности. Аналитики отмечают, что внимание к стабильным монетам, которые обеспечивают более предсказуемую доходность и меньшую подверженность рыночным колебаниям, может стать основой долгосрочного роста Coinbase. Особенно это актуально на фоне усиливающегося регулирования криптовалютного пространства и растущего институционального спроса на финансовые инструменты с низкой волатильностью. На фоне финансовых результатов позитивные новости поступают из сферы законодательных инициатив. В июле были отмечены важные прорывы на уровне федерального регулирования в США.
Президент Дональд Трамп подписал GENIUS Act, который по сути устанавливает федеральные рамки для внедрения стабильных монет, что создаёт правовую основу и повышает доверие к подобным активам. Также Конгресс принял CLARITY Act, направленный на создание единой модели регулирования структуры крипторынка. Эти шаги не только укрепляют позиции Coinbase как автора законопроектов и участника рыночных преобразований, но и создают условия для дальнейшего внедрения инновационных продуктов в легальное поле. Ключевые достижения в продуктовом портфеле компании тоже заслуживают внимания. Расширение программы вознаграждений за стабильные монеты и запуск приложения Base App, которое привлекло свыше 700 тысяч пользователей в стадии открытого бета-тестирования, демонстрируют заинтересованность аудитории к новым сервисам.
Эти инициативы направлены на увеличение вовлеченности пользователей и формирование новых источников доходов, что частично компенсирует спад в классических торговых операциях. Особый интерес представляет анонс новой платформы с рабочим названием «everything exchange», которая обещает стать революционной в плане функционала. В планах компании включение токенизированных реальных активов, рынков прогнозов и ранних токенсейлов. Такое расширение позволит Coinbase выйти за рамки торговой площадки и превратиться в универсальное пространство для инвестиций, прогнозов и инновационных финансовых решений. Запуск платформы запланирован сначала в США с последующим постепенным международным расширением в зависимости от регуляторных одобрений.
Такая стратегия может укрепить позиции Coinbase на глобальном рынке, особенно учитывая растущую популярность токенизации активов и децентрализованных финансов. Реакция рынка была ожидаемой: акции Coinbase упали более чем на 8% после публикации отчёта, что подтверждает высокие ожидания рынка и чувствительность инвесторов к финансовым показателям. Однако потенциал компании сохраняется благодаря сбалансированной стратегии, ориентированной на инновации и законодательное сотрудничество. Подводя итог, важно отметить, что текущий спад Coinbase связан с общими тенденциями на криптовалютном рынке, включая снижение торговой активности и неопределённость налогово-правовой среды. Тем не менее, успешное развитие сегмента стабильных монет и вклад в формирование рамочного законодательства открывают перспективы для дальнейшего роста и диверсификации выручки.
