Майнеры биткоина переживают крайне сложный период, вызванный одновременным падением стоимости криптовалюты и прошедшим в апреле 2024 года халвингом, который привёл к существенному снижению вознаграждений за добычу блоков. Согласно свежему отчету JPMorgan, акции компаний, занимающихся майнингом биткоина, за февраль этого года потеряли в среднем около 22% своей рыночной стоимости, подчёркивая растущие сложности бизнеса в текущих условиях. Падение цены биткоина оказывает прямое давление на экономику майнинга. Стоимость актива, который является основным источником дохода для майнеров, неуклонно снижалась, отнимая прибыльность из ценных операций, завязанных на добыче этой криптовалюты. Вкупе с сокращением вознаграждения за блок после халвинга, этот тренд формирует негативную динамику для отрасли, заставляя компании пересматривать свои стратегии и бизнес-модели.
Половинное уменьшение награды с 6,25 биткоина за блок до 3,125 BTC нанесло существенный удар по финансовым показателям майнинговых компаний. По данным JPMorgan, средний доход майнеров сократился почти вдвое — на 46%, а валовая прибыль упала ещё более значительно — на 57%. Только в феврале дополнительные снижение стоимости биткоина привело к снижению прибыли примерно на 9%, что ещё больше усугубило ситуацию. Таким образом, майнеры оказались в жесткой конкуренции за рентабельность в условиях ужесточившихся экономических реалий. Крупные игроки на рынке майнинга, такие как Riot Platforms, Bitdeer, Marathon Digital и Core Scientific, публикуя квартальные отчеты за четвертый квартал 2024 года, столкнулись с негативной реакцией инвесторов.
Несмотря на относительно успешные результаты Core Scientific, акции всех перечисленных компаний продолжали снижаться, отражая общую слабость на рынке криптовалют и скептицизм относительно перспектив отрасли. Рыночные настроения свидетельствуют о том, что инвесторы продолжают сомневаться в способности майнеров сохранить прибыльность и адаптироваться к новым вызовам. Столкнувшись с неожиданными финансовыми трудностями, многие майнинговые компании начали искать новые направления бизнеса для диверсификации доходов. Одним из перспективных направлений стал рынок высокопроизводительных вычислений (HPC), который стремительно растёт на фоне развития искусственного интеллекта (AI). Компании с майнинговой инфраструктурой предлагают аренду своих вычислительных мощностей или реализуют специализированные ASIC-чипы, предназначенные для задач искусственного интеллекта.
Это позволяет некоторым игрокам частично компенсировать потери в традиционном майнинге и рассчитывать на будущее расширение дополнительного направления дохода. Однако и на этом фронте индустрия столкнулась с проблемами. Так, в январе 2025 года одна из китайских AI-компаний, DeepSeek, заявила о запуске моделей, способных конкурировать с OpenAI ChatGPT, но при этом значительно снижать затраты на потребление дата-центров. Это заявление поставило под сомнение прогнозы по дальнейшему росту спроса на вычислительные ресурсы в HPC-сегменте, что может ограничить возможности майнеров, претендующих на расширение бизнеса в связанной области. Несмотря на сложную рыночную ситуацию, некоторые майнинговые компании с сильной ориентацией на AI-проекты, например Hut 8, оказались более привлекательны для инвесторов, чем их конкуренты, что говорит о выделении значения потенциалу искусственного интеллекта как новой ветви развития.
По мнению аналитиков JPMorgan, эти компании могут иметь лучшие шансы выстоять в условиях неопределённости и изменяющейся конъюнктуры рынка. В целом положение майнеров характеризуется как крайне нестабильное, формирующееся под влиянием негативных факторов одновременно на нескольких фронтах. Падение цен криптовалют, экономическое давление от халвинга и возрастающая конкуренция в HPC-секторе создают изжесточённую конкуренцию и вынуждают игроков искать способы оптимизации затрат, инновации и диверсификации бизнеса. Для многих компаний переход к более гибким и многообразным моделям может стать единственным шансом выжить и стать прибыльными в долгосрочной перспективе. В условиях постоянных колебаний криптовалютного рынка и технологических трансформаций индустрия майнинга нуждается в активных инвестициях и стратегическом планировании, чтобы не только удержаться на плаву, но и найти новые источники роста.
Эксперты отмечают, что велика вероятность усиления консолидации в секторе, когда менее устойчивые проекты будут выходить из бизнеса, а более крупные и адаптивные – укреплять свои позиции. Это, в свою очередь, может привести к формированию более устойчивого и зрелого рынка майнинга к середине 2020-х годов. Таким образом, майнинговая отрасль биткоина переживает значительное испытание, продиктованное объективными экономическими изменениями и технологическими вызовами. Сложившаяся ситуация требует от игроков не только классического совершенствования операционной эффективности, но и активного внедрения инноваций, поиска новых направлений роста, в том числе связанных с искусственным интеллектом и высокопроизводительными вычислительными технологиями. Тот, кто сумеет быстро адаптироваться и диверсифицировать свои активы, вероятнее всего, сохранит конкурентные преимущества и будет способен развиваться даже при высокой волатильности крипторынка.
Наблюдения за поведением крупных майнинговых компаний, изменениям их финансовых результатов и стратегий помогут инвесторам и экспертам глубже понять тенденции, влияющие на рынок криптовалют, а также оценить перспективы развития добычи биткоина, которая остаётся одним из ключевых элементов экосистемы цифровых активов.
