В последние годы криптовалютная индустрия пережила немало взлетов и падений, однако одним из важнейших событий в ее развитии стала борьба вокруг строжайшего регулирования стейблкоинов в Соединенных Штатах. Попытки институциональных сил, представленных такими фигурами, как сенатор Элизабет Уоррен и председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Гэри Генслер, выставить жесткие барьеры для рынка коснулись ключевого законодательного акта – GENIUS Act. Несмотря на мощное давление, инициируемое этими влиятельными лицами, законопроект успешно прошел в Сенате, став показателем смены парадигмы и демонстрируя пределы сопротивления устоявшихся институтов. Путь к закону GENIUS Act нельзя рассматривать отдельно от предшествующих попыток регулировать крипторынок, таких как непродуктивная и спорная «дефи-правила брокера» (DeFi Broker Rule), которая была внедрена в 2021 году через вкрапление в Инфраструктурный закон о инвестициях и рабочих местах (IIJA). Эта норма предполагала, что протоколы и операторы узлов должны собирать персональные данные всех держателей адресов кошельков.
В результате требований, практически нереализуемых на техническом уровне, возникла атмосфера неуверенности и отчаяния среди игроков криптоэкосистемы, заставляя множество из них искать убежища за пределами США. Тем не менее, спустя время именно GENIUS Act оказался следующим фронтом борьбы за будущее стейблкоинов. Элизабет Уоррен, известная своей последовательной позицией в отношении ужесточения правил на финансовых рынках, приложила немало усилий, чтобы не допустить принятия данного закона. В ходе обсуждений было представлено более семидесяти различных поправок, большинство из которых носили характер запугивания и усложнений для отрасли. Особое внимание привлекал один из проектов поправок, который ставил перед эмитентами стейблкоинов непосильную задачу — бесконечно отслеживать и докладывать о всех преступных операциях, связанных с использованием их токенов.
Данная идея поражала своей абсурдностью, ведь абсолютно нереально ожидать от эмитента валюты ответственности за каждую транзакцию, выполненную его клиентами в будущем. Для сравнения, никто не возлагает на правительство США обязанность контролировать все незаконные сделки, которые оплачиваются наличными долларами. В конечном итоге, попытка представить такое требование вызвала серьезные опасения у законодателей и экспертов, потому что способствовала бы не развитию рынка, а его удушению. В противовес радикальным мерам сенатор Уоррен была дипломатичнее в своих предложениях относительно идентификации получателей первых блоков стейблкоинов, что изначально могло бы стать приемлемой нормой. Именно подобный подход был бы вполне реализуем крупными эмитентами, такими как Tether и Circle, которые давно занимают лидирующие позиции в секторе и способны обеспечить прозрачность и соответствие требуемым стандартам.
Кейс с участием Tether, фигурировавшим в деле Министерства юстиции США по подозрению в обходе санкций российскими гражданами, лишь подкрепил правоту Уоррен насчет необходимости регулирования, однако уступка и отказ от чрезмерных требований спасли законопроект от гибели. Отдельной важной фигурой в дискуссиях стала демократ Керстен Гиллибренд, которая сумела настоять на том, чтобы укрепить долларовую гегемонию через GENIUS Act. Она аргументировала, что американская криптоэкосистема должна развиваться на основе долларовых стейблкоинов, а не китайских валют, таких как юань, что выступало противоречием позиции Уоррен, а также отражало стратегический экономический интерес США в глобальном масштабе. Любопытно, что жесткие позиции институциональных игроков на поверку оказались выгодны крупным банкам, таким как Bank of America, JPMorgan и Citigroup, которые уже внедряют собственные экспериментальные цифровые валюты. Консервативные финансовые учреждения во многом выигрывают от ужесточения регуляций, поскольку чем строже правила, тем выше барьеры для малых и средних крипто-компаний, неспособных нести значительные издержки на комплаенс.
В итоге, сенатору Уоррен пришлось даже применить «оружие» в руках «Голиафа» против Давида, являясь одновременно и защитником жесткого финансистского лобби. При этом нельзя игнорировать и эффект, который оказали поправки к GENIUS Act в части борьбы с коррупцией в исполнительной власти. Сенаторка Уоррен указала на крупную сделку с участием стейблкоина USD1 на сумму два миллиарда долларов, связываемую с бизнес-структурами из Абу-Даби и семьями, близкими к Дональду Трампу, что послужило поводом для ожидаемого усиления контроля и расследований. Такие политизированные эпизоды лишь подтверждают, что регуляторная политика часто наполняется нюансами, выходящими за рамки простой экономики и права. Победа GENIUS Act над попытками институционального антагонизма — это не просто шаг вперед в сфере крипторегулирования, а сигнал мировому криптосообществу о том, что эра жестких, произвольных и зачастую невозможных для исполнения требований может подходить к концу.
Закон открывает двери для большей легитимности и интеграции цифровых валют в основную финансовую систему, стимулирует инновации и конкурентоспособность на международной арене. Параллельно с принятием этого законодательства появляются новые возможности и вызовы для эмитентов стейблкоинов, инвесторов и регуляторов. Ожидается рост активностей по созданию прозрачных, технологически продвинутых протоколов, способных соблюдать баланс между безопасностью и удобством использования. При этом вопросы защиты данных, конфиденциальности и противодействия отмыванию денег останутся на повестке до тех пор, пока не выработаются оптимальные стандарты. В конечном итоге, история с GENIUS Act демонстрирует, что успех в инновационной сфере требует не только технологических прорывов, но и способности лавировать между политическими, экономическими и юридическими интересами.
Институциональные игроки, стремясь удержать контроль, не смогли загубить инициативу, которая должна стать фундаментом для устойчивого развития цифровой экономики США и всему миру. Сейчас криптосообщество получает ценный урок о важности единства, адаптивности и продуманного диалога с традиционными структурами власти. Таким образом, принятый закон о стейблкоинах ознаменовал начало новой эры законодательства, где баланс между инновациями и безопасностью становится приоритетом, а попытки чрезмерного давления лишь стимулируют креативные и гибкие решения. Впереди – захватывающий период для всего блокчейн-сообщества, в котором ваши ставки на цифровые активы должны сочетаться с грамотным пониманием регулирующей среды и глобальных трендов.
