Криптовалюты за последние годы превратились из нишевого технического эксперимента в серьёзный финансовый феномен с огромным капиталом, который в 2021 году вырос приблизительно на 200%, достигнув более 2,3 триллионов долларов. Такой стремительный рост привлёк внимание профильных регуляторов и центральных банков многих стран, в частности Банка Англии. Его заместитель губернатора Джон Канлифф выступил с убедительным заявлением о необходимости срочного внедрения регулирующих мер на глобальном уровне, чтобы предотвратить потенциальную угрозу стабильности финансовой системы. Это предупреждение стоит рассмотреть подробно, учитывая масштаб и непрерывность развития рынка криптоактивов. Одной из ключевых проблем, которую выделил Джон Канлифф, является высокая волатильность криптовалют, значительно превышающая показатели традиционных финансовых инструментов.
В частности, колебания стоимости биткоина могут быть в 12 раз более резкими, чем у широко известных фондовых индексов, что делает их рискованным инструментом и недопустимыми в качестве расчётного актива для платежных систем. Криптовалюты в своей основе не имеют внутренней стоимости или обеспечения, что порождает уязвимость к внезапным и глубоким коррекциям. Регулятор подверг критике отсутствие надлежащей регуляции в секторе, где сейчас доминируют частные игроки и технологические энтузиасты. Однако серьёзные финансовые институты постепенно входят в эту сферу, что способно усугубить риски системной значимости рынка криптовалют. Когда «гики и энтузиасты», торгующие сотнями долларов, уступят место крупным игрокам, последствия потенциального коллапса станут более серьёзными и долгосрочными.
Канлифф подчеркнул, что масштабы рисков будут напрямую зависеть от того, насколько быстро и эффективно отреагируют регулирующие и надзорные органы. Исторические примеры также играют важную роль в аргументации Банка Англии. Вспоминая крах доткомов в 2000 году и мировой финансовый кризис 2008 года, можно увидеть, что падение стоимости активов способно либо ограничиться убытками инвесторов, либо спровоцировать системный кризис. Последний стал результатом высокой взаимосвязанности финансовых институтов, большого кредитного плеча и низкой устойчивости системы к потере ликвидности. В контексте криптовалют сложно оценить текущий уровень системных рисков, но равнение на данный опыт помогает понять необходимость заблаговременной готовности регуляторов.
Отдельное внимание Канлифф обратил на так называемые стабильные монеты (stablecoins), которые выступают посредниками между криптовалютами и фиатными деньгами. Эти активы обеспечены резервами и призваны смягчить волатильность, позволяя использовать криптовалютные технологии для осуществления платежей. Тем не менее, подобные модели породили новые вызовы с точки зрения безопасности, надёжности и совместимости с существующими денежными системами. Частные эмиссии таких «монет» создают дебаты вокруг доверия к этому виду денег и необходимости включения их в стандарты регулирования наравне с традиционными платежными системами. С международной точки зрения, работа по регулированию криптовалютных рынков уже ведётся, но Канлифф призывает к более активным и скоординированным действиям.
Совместные усилия таких организаций, как CPMI-IOSCO, направлены на разработку принципов для таких новых платежных инструментов, что станет основой для единых требований и контроля ресурсов криптоиндустрии во многих юрисдикциях. Тем не менее, осторожность при регулировании является не менее важной, чем необходимость самого регулирования. Внезапные жёсткие меры могут ограничить инновационный потенциал и развитие технологий, которые могут приносить кардинальные улучшения финансовых услуг. В этом духе Банк Англии призывает находить баланс, который позволит защитить потребителей и финансовую систему без остановки прогресса. В итоге, предупреждение заместителя губернатора Банка Англии звучит как сигнал для всех заинтересованных сторон: время действовать — сейчас.
Регулирование крипторынков должно стать приоритетом, чтобы минимизировать риски для всей экономики, защитить инвесторов и интегрировать новые цифровые активы в стабильную и безопасную финансовую инфраструктуру. Несоблюдение этого шага может привести к внезапным кризисам и утрате доверия, что ударит не только по самим криптоинвесторам, но и по всему финансовому сектору. Таким образом, криптовалюты продолжают активно развиваться и влиять на экономику, но неизбежность их регулирования остаётся ключевым аспектом для достижения устойчивости и безопасности. Международное сотрудничество, грамотная законодательная база и продуманное внедрение стандартов — основа будущего успешного функционирования крипторынков, которые в ближайшие годы могут стать неотъемлемой частью мировой финансовой системы.
