В 2024 году рынок децентрализованных финансов (DeFi) переживает значительные изменения. Согласно последнему отчету о состоянии DeFi от платформы Exponential, занимающейся инвестициями в криптовалюту, наблюдается явный сдвиг в сторону более консервативных и безопасных стратегий инвестирования. Все большее количество инвесторов начинает предпочитать низкорисковые пуллы, что крайне актуально на фоне колебаний и неопределенности финансовых рынков. По данным отчета, три четверти от общего объема заблокированной стоимости (TVL) в DeFi теперь находится в консервативных пуллах, предлагающих доходность до 5% годовых. Инвесторы, ранее известные своим агрессивным подходом, начинают пересматривать свои стратегии.
Как отметил Дрисс Бенамур, соучредитель и генеральный директор Exponential.fi, "Дегенераты больше не так безрассудны, как раньше". Это подчеркивает изменение в психологии инвесторов, которые теперь предпочитают безопасность и предсказуемость вместо спекулятивной доходности. Данная трансформация также связана с растущей популярностью устоявшихся протоколов, таких как Lido. Инвесторы осознают преимущества стабильно работающих платформ и выбирают более надежные пути, такие как стекинг и защищенное кредитование, вместо того чтобы погружаться в высокорискованные сферы, такие как деривативы и страхование.
Несмотря на такую консервативность, общая сумма заблокированного капитала в DeFi-протоколах возросла с 26,5 миллиарда долларов в третьем квартале 2023 года до 59,7 миллиарда долларов в первом квартале 2024 года. Этот рост указывает на возобновление уверенности инвесторов и увеличение ликвидности на DeFi-рынках. Изменение ландшафта DeFi также затрагивает саму природу «работ» этих протоколов, которые генерируют доход. Происходит смещение в сторону более низкорисковых действий, таких как стекинг и защищенное кредитование, от более рискованных направлений, таких как деривативы и страхование. Стекеры используют свои токены для проверки транзакций и обеспечения работы сети, за что получают комиссионные за транзакции.
С момента перехода Ethereum на механизм консенсуса «доказательство доли» (Proof of Stake) в сентябре 2022 года сумма средств, находящихся в стекинге, более чем удвоилась. Стекинг сегодня составляет примерно 80% от общего TVL в DeFi, что подчеркивает его значимость для устойчивости и роста рынка. В то же время растет интерес к рестекингу — новой тенденции в DeFi, позволяющей стейкерам использовать свои токены для обеспечения дополнительных сетей, что, в свою очередь, приводит к получению более высоких доходов, хотя и с повышенным риском. Протокол рестекинга EigenLayer уже достиг более 12 миллиардов долларов TVL. Сектор кредитования также демонстрирует интересные изменения.
Поставщики ликвидности готовы брать на себя определенные риски в обмен на более высокие доходы от кредитования своей криптовалюты. Кредитные рынки DeFi начали показывать процентные ставки, привязанные к спросу на заимствования. Так, ставки на займы в стейблкоинах на платформах, таких как Aave и Compound, достигли двузначных значений, тогда как ранее они находились ниже 5% в условиях медвежьего рынка. Новые инновации, подобные Ethena, предлагают доходность более 60% годовых за счет использования производных на основе ETH. Еще одним заметным направлением роста в DeFi являются мостовые протоколы, которые позволяют провайдером ликвидности зарабатывать на комиссиях за транзакции между различными блокчейнами.
Этот сектор продемонстрировал 51% рост TVL за последний год, достигая 143,6 миллиона долларов, благодаря появлению вторичных слоев (Layer 2), которые направлены на решение проблем масштабируемости Ethereum. Снижение вознаграждений указывает на созревание и стабилизацию рынка DeFi, который стремится к устойчивости и осознанности риска как основным факторам для долгосрочного роста. Доля вознаграждений от рынков DeFi уменьшилась с 35% в первом квартале 2023 года до 28% в первом квартале 2024 года, что говорит о более сбалансированном подходе к инвестициям. Тем не менее, эксперты уверены, что у DeFi все еще есть огромный потенциал для роста. Дрисс Бенамур подчеркивает: "DeFi по-прежнему значительно недоиспользован.
Эта сфера составляет всего 4% от общего рыночного капитала криптовалют. Держатели криптовалют упускают возможности заработать и диверсифицировать свой портфель. Большая часть криптовалют все еще остается бездействующей и не используется для таких функций, как стекинг или кредитование". Таким образом, децентрализованные финансы в 2024 году демонстрируют явный сдвиг в сторону более консервативных и осторожных стратегий. Тем не менее, развитие рынка продолжается, и существует множество возможностей, которые ждут своих инвесторов.
С ростом доверия и ликвидности DeFi, а также с акцентом на стабильность и стали на более низкий риск, можно ожидать, что в будущем эта сфера станет еще более привлекательной для инвесторов, ищущих возможности для увеличения своего капитала в условиях изменяющегося финансового ландшафта. В конечном счете, ключ к успеху будет заключаться в правильном балансе между риском и доходностью, что станет основной задачей для участников децентрализованного финансового рынка.
