В конце 2017 года Болгария оказалась обладателем внушительного количества биткоинов — свыше 213 тысяч монет, конфискованных в рамках расследования. Эта сумма в криптовалюте была оценена примерно в 3,5 миллиарда долларов США, что составляло около пятой части государственного долга страны. Однако уже к 2018 году власти решили продать эти биткоины, тем самым упустив потенциальную возможность полностью покрыть свой государственный долг, который на сегодняшний день оценивается почти в 24 миллиарда долларов. Сейчас эти биткоины оцениваются более чем в 25 миллиардов долларов, что значительно превышает сумму внешнего долга Болгарии. Этот факт вызвал широкий резонанс и множество размышлений о подходе государств к управлению криптовалютными активами и их роли в национальной экономике.
История конфискации и продажи криптовалюты Болгарией в полной мере отражает сложность работы с новым классом активов, каковым является биткоин, особенно на государственном уровне. В 2017 году в ходе правоохранительных операций было изъято 213 519 биткоинов. В тот момент рост популярности криптовалют еще только набирал обороты, а регуляторная база в мире и в Европейском союзе оставалась крайне неопределённой и фрагментированной. В такой атмосфере решения, связанные с хранением и использованием криптоактивов, принимались зачастую из осторожности и нежелания рисковать. Продажа криптовалюты в 2018 году, несмотря на её тогдашнюю стоимость, отражала стремление обеспечить непосредственную ликвидность и снизить потенциальные риски, связанные с колебаниями цены биткоина.
Эксперты указывают, что отказ от хранения биткоинов государством можно объяснить несколькими ключевыми факторами. Во-первых, высокая волатильность криптовалюты вызывает объективные опасения, связанные с резкими колебаниями её цены. Такие колебания могут привести к значительным финансовым потерям, что является неприемлемым для государственного бюджета и финансовой стабильности. Во-вторых, в 2018 году, как отмечают несколько специалистов, отсутствовала зрелая юридическая среда для хранения, учета и регулирования криптоактивов со стороны национальных и международных институтов. Без чётких правил и гарантий сохранности активов многие правительства предпочитали минимизировать свои риски посредством быстрой ликвидации.
В свою очередь, аналитики и представители криптоиндустрии считают, что Болгария упустила стратегическую возможность быть пионером среди государств, которые рассматривают биткоин и криптовалюты как инструмент долгосрочного резервирования национальных активов. Сегодня в мире нарастают дискуссии о том, что криптовалюты могут функционировать не только как спекулятивный инструмент, но и как важный элемент монетарных и финансовых стратегий. Пример Болгарии подчеркивает необходимость тщательного взвешивания рисков и выгод, а также разработки гибких политик для работы с цифровыми активами. Некоторые эксперты предлагают выходы из подобной ситуации. Одним из них является диверсификация резервов и активов, где криптовалюты занимают не доминирующую, а ограниченную долю в портфеле.
Это позволило бы государству извлечь выгоду от возможного роста криптовалют, одновременно снижая угрозу пагубных потерь при падении их стоимости. Другие специалисты подчеркивают важность создания правовой базы и инфраструктуры для безопасного хранения криптовалют, а также интеграцию деривативных инструментов и хеджированных стратегий, способных сгладить волатильность. Стоит отметить, что Болгария не единственная страна, которая управляла государственными биткоин-активами. Согласно последним исследованиям, правительства по всему миру контролируют суммарно около 463 тысяч биткоинов, что составляет приблизительно 2,3% от общего предложения криптовалюты. Среди крупнейших держателей числятся Соединённые Штаты, Китай, Великобритания, Украина и даже Северная Корея, причём цели и методы использования этих активов могут значительно различаться.
Болгария же могла бы, удержав хотя бы часть своих биткоинов в качестве стратегического резерва, занять более выгодную позицию в условиях дальнейшего роста рынка криптовалют. Колебания цены биткоина и его непредсказуемое поведение остаются главными препятствиями для широкого применения криптовалют в качестве государственных резервов. Однако развитие криптоиндустрии идёт быстрыми темпами, появляются новые инструменты и механизмы управления рисками, усиливается регуляторное поле. На этом фоне государствам рекомендуется не избегать криптовалют, а искать пути их разумного внедрения и использования с учётом как возможностей, так и существующих ограничений. Возвращаясь к ситуации с Болгарией, важно учитывать, что финансовое решение 2018 года принималось в иных рыночных условиях и под влиянием целого комплекса факторов, среди которых были политическая конъюнктура, неопределенность в регулятивной сфере и общая осторожность в экономической политике.
