Европейский Союз продолжает активную работу по формированию единой регуляторной базы для криптовалютного рынка в рамках законодательства Markets in Crypto-Assets (MiCA), которое начало действовать в 2025 году. Это законодательство имеет фундаментальное значение, так как предназначено для объединения правил по всему 27-странам союза, позволяя криптовалютным компаниям получать единую лицензию и вести деятельность на всем европейском пространстве. В центре внимания сейчас оказались две крупные криптовалютные компании, Gemini и Coinbase, которые близки к получению таких лицензий и тем самым откроют себе дорогу к полноценной работе в ЕС. Однако данный процесс сопровождается серьезной политической и регуляторной дискуссией, порождающей определенный раскол среди европейских контролирующих органов. Закон MiCA стал ответом на растущую значимость криптовалют в финансовых экосистемах Европы, а также вызовам, с которыми сталкивается этот рынок, таким как высокая волатильность, риски мошенничества, а также возможность использования цифровых активов для незаконных финансовых операций.
Основная цель MiCA — интеграция криптовалютных продуктов и услуг под единый регуляторный каркас, аналогичный тому, который регулирует традиционные финансовые инструменты и торговые платформы. Это должно повысить доверие инвесторов и защиту потребителей, а также обеспечить прозрачность и устойчивость рынка. Процесс лицензирования по MiCA основывается на том, что одна страна-член ЕС выдает лицензию конкретной криптокомпании, после чего она получает право действовать во всех странах союза без необходимости получения дополнительных разрешений. Однако внутри Евросоюза не все страны проявляют одинаковую скорость и строгость в рассмотрении заявок. Мальта и Люксембург, к примеру, отличаются оперативным темпом выдачи лицензий, что привлекает крупные международные фирмы.
В частности, платформа Gemini, основанная братьями Уинклвосс, находится на пороге получения разрешения от мальтийских регуляторов. Мальта, будучи одним из самых маленьких государств ЕС, уже выдала разрешения таким компаниям, как OKX и Crypto.com, что вызвало обеспокоенность у других национальных регуляторов. Критика в адрес мальтийской практики лицензирования связана с опасениями, что быстрое одобрение может привести к снижению общего уровня регулирующей строгости и создать так называемую «гонку вниз» в стандартных требованиях. Регуляторы, объединенные в рамках Европейского органа по ценным бумагам и рынкам (ESMA), встревожены тем, что разница в ресурсах и кадровом обеспечении между странами-членами может отрицательно сказаться на качестве надзора.
Некоторые чиновники указывают, что менее строгий надзор в одних странах может превратить их в удобное место для компаний, желающих минимизировать нормативное давление. Люксембург также готовится выдать свою первую лицензию крупному американскому криптокомпанию Coinbase. Этот шаг особенно важен, учитывая, что Coinbase является одной из крупнейших криптовалютных бирж в мире и первой крипто-компанией, вошедшей в индекс S&P 500. Предполагаемое одобрение в Люксембурге служит сигналом о серьезных намерениях ЕС создать благоприятные условия для международных игроков, готовых инвестировать в регион и соблюдать местные нормативы. По словам представителей компании, в Европе было уже нанято около 200 сотрудников, и планируются дополнительные расширения штатного состава в Люксембурге.
Однако отношение отдельных членов союза к криптовалютному бизнесу оставляет желать лучшего. Ирландия, например, демонстрирует скептицизм и осторожность, особенно после заявлений главы центрального банка страны, который ранее сравнивал криптовалюты с финансовой пирамидой. Подобные настроения усложняют формирование единой стратегии по регулированию криптовалют внутри ЕС и отражают более широкий конфликт интересов между странами, стремящимися привлечь бизнес, и теми, кто опасается рисков. Важным аспектом дискуссий является наращивание полномочий ESMA для более строгого централизованного контроля в сфере криптовалют. Пока что эта организация играет роль координирующего органа, не обладающего прямыми полномочиями для вмешательства в лицензирование в странах-членах.
Глава ESMA активно выступает за расширение возможностей регулятора, чтобы избежать размывания стандартов и обеспечить единое правоприменение по всей Европе. Однако многие страны, опасаясь ограничения собственного суверенитета, сопротивляются такой инициативе. Вне зависимости от разрешения этих вопросов криптовалютный рынок Европы остается чрезвычайно значимым в глобальном масштабе. Суммарная оценка криптоактивов превышает триллионы долларов, что привлекает внимание не только инвесторов, но и правительств и финансовых регуляторов. Прецеденты с крупными кризисами, такими как крах FTX в США, еще раз подтверждают важность надежного регулирования.
MiCA пытается системно решить эти проблемы, однако ее успех во многом зависит от согласованности и последовательности реализации на национальном уровне. Несмотря на разнообразие подходов, принятие MiCA знаменует собой качественный прорыв в регулировании цифровых активов. Появление лицензий, дающих выход на общие европейские рынки, делает процесс развития криптокомпаний прозрачнее и безопаснее. Для пользователей и инвесторов это означает увеличение уровня защиты и снижение рисков при работе с криптовалютами. Для самого финансового сектора ЕС — повышение конкурентоспособности и укрепление лидерства на мировой арене.
В итоге ситуация с лицензированием Gemini и Coinbase отражает непростые процессы интеграции и сотрудничества между странами-членами ЕС в быстро меняющейся технологической сфере. От того, насколько эффективно Европейский союз сможет обеспечить баланс между прагматичным привлечением бизнеса и строгим соблюдением регуляторных стандартов, зависит будущее криптовалютного рынка в Европе. Это, в свою очередь, окажет значительное влияние на глобальные тренды развития цифровых финансовых технологий и формирование новых экономических моделей в цифровую эпоху.
