Стейблкоины занимают ключевое место в криптовалютной индустрии, обеспечивая необходимую стабильность и ликвидность, способствуя интеграции цифровых активов в финансовую систему. Однако, несмотря на свою важность и популярность, эти цифровые валюты не лишены значимых рисков, которые могут угрожать их надежности и безопасности. Аналитическая компания Chainalysis подготовила масштабный отчет, посвященный угрозам, с которыми сталкиваются как централизованные, так и децентрализованные стейблкоины. В этом материале мы разберем основные моменты, раскрывающие потенциальные уязвимости и опасности, позволяющие лучше понять природу происходящих событий и избежать потерь в будущем. Стейблкоины существуют в двух основных формах – централизованные и децентрализованные.
К централизованным относятся такие популярные проекты, как Tether (USDT) и Circle (USDC), которые полностью контролируются компаниями-эмитентами и обеспечены резервами, как правило, наличными или краткосрочными государственными облигациями США. Такой подход гарантирует прозрачность и регулируемость, но одновременно создает серьезные риски, связанные с доверием пользователей к эмитенту. Ключевым моментом является необходимость поддержания резервов в объеме, соответствующем выпущенным токенам. Если эмитент столкнется с финансовыми трудностями или нормативными ограничениями, это может привести к дефициту ликвидности, что негативно скажется на стоимости и доступности стейблкоина. Одним из ярких примеров подобного риска в прошлом служил случай с Tether, который до недавнего времени размещал значительную часть резервов в коммерческих бумагах — корпоративных долговых обязательствах с неизвестной степенью риска.
Позже компания пересмотрела свою политику, отказавшись от этого актива и сосредоточившись на более безопасных ценных бумагах. Помимо финансовых угроз, централизованные стейблкоины подвержены рискам операционных сбоев и регуляторному давлению, поскольку деятельность эмитентов регулируется государственными органами, и их действия могут серьезно повлиять на глобальное обращение токенов. Стоит отметить, что несмотря на эти негативные факторы, централизованные стейблкоины обладают определенными преимуществами. Например, в случае кражи токенов такие компании, как Tether и Circle, могут заморозить украденные средства, что позволяет минимизировать ущерб для пользователей. Однако это же обстоятельство вопросы децентрализации и полной свободы, которая провозглашается криптосообществом, ставит в ревизию возможности контроля над собственными активами.
Децентрализованные стейблкоины, такие как Ethena (USDe) и Sky (ранее MakerDAO) USDS, работают иначе – они обеспечиваются либо избыточным резервом в криптовалютах, либо алгоритмическим управлением обеспечением и выпуском токенов. Такая модель принципиально исключает централизованный контроль, что делает их более устойчивыми к правительственным вмешательствам, но одновременно открывает дорогу для новых видов уязвимостей. Одной из главных угроз для децентрализованных стейблкоинов являются уязвимости в смарт-контрактах. Ошибки в программном коде могут позволить злоумышленникам эксплуатировать протокол, например, несанкционированно создавать токены или выводить залоговые активы из системы. Кроме того, децентрализованные стейблкоины сильно зависят от оракулов – систем, которые предоставляют внешние данные о ценах и других параметрах на блокчейн.
Манипуляция с оракулами либо сбои в их работе могут привести к неправильной оценке стоимости залога, вызывая нестабильность и потерю пега. В отдельных случаях такие ошибки приводили к масштабным кризисам, как это случилось с TerraUSD в 2022 году, что нанесло ущерб в размере порядка 60 миллиардов долларов. Атаки на стейблкоины происходят по различным сценариям. К примеру, фишинг и социальная инженерия направлены на обман пользователей, заставляя их передавать доступы к кошелькам или доверять вредоносным платформам. Копии и поддельные токены с целью мошенничества создают дополнительные комплексы проблем, в том числе вводят в заблуждение пользователей децентрализованных бирж и кошельков.
Особенно опасными остаются флеш-лоан атаки, при которых злоумышленники берут крупные кредиты на очень короткий срок (часто в пределах одного блока), манипулируют ценами через несколько протоколов одновременно и получают прибыль за счет ценовых расхождений. Такие методы приводят к обвалу стоимости и дестабилизации алгоритмических стейблкоинов. Истории с крупными взломами и потерями миллионов долларов, как в случае с Euler Finance, Curve Finance и другими, накладывают отпечаток на доверие к стейблкоинам и критически подчеркивают необходимость усиления мер безопасности и аудита. Постоянные атаки и сбои выявляют, что уязвимости в протоколах распространяются далеко за пределы отдельной криптовалюты, влияя на всю экосистему децентрализованных финансов (DeFi) и традиционные финансовые институты, которые интегрируют цифровые активы в свои сервисы. Из-за этого аудиторы и регуляторы обращают все больше внимания на понятие «безопасность стейблкоинов».
В настоящее время в США разрабатывается законодательство, направленное на обязательные регулярные проверки резервов, ограничение активов, которые можно использовать для обеспечения стейблкоинов, и повышение прозрачности эмитентов. Подобные меры нацелены на минимизацию рисков и создание прочного фундамента для долгосрочного роста индустрии. Тем не менее, анализ Chainalysis показывает, что ни централизованные, ни децентрализованные стейблкоины не могут считаться абсолютно безопасными. Постоянное совершенствование технологий, внедрение многоуровневых систем защиты и внимательное отношение к управлению рисками остаются ключевыми направлениями, требующими внимания и усилий. Криптосообщество должно работать вместе — разработчики, инвесторы, регуляторы и пользователи — чтобы сформировать инфраструктуру, способную обеспечить устойчивость цифровых активов в условиях быстро меняющегося рынка угроз.
В заключение можно сказать, что стейблкоины, как неотъемлемая часть современного криптомира, обладают огромным потенциалом, но при этом требуют пристального внимания к вопросам безопасности. Реальные угрозы, указанные в отчетах Chainalysis, подчеркивают необходимость комплексного и сбалансированного подхода: сочетания прозрачности, технологического совершенства и адекватного регулирования. Только так возможно сохранить доверие пользователей и обеспечить стабильное развитие индустрии, защищая цифровую экономику от разрушительных последствий возможных атак и сбоев.
