Современный бизнес активно реагирует на изменения экономического ландшафта, в том числе и через интеграцию цифровых активов в корпоративное управление. Недавно генеральный директор GameStop Райан Коэн выступил с важным заявлением по поводу недавней покупки компанией биткоина. Он подчеркнул, что инвестиции в криптовалюту являются скорее инструментом для защиты капитала от инфляционных и макроэкономических рисков, нежели долгосрочной бизнес-стратегией. Это заявление вызвало широкий резонанс на финансовых и крипто-рынках, ведь позиционирование таких компаний, как GameStop, имеет значение для восприятия биткоина как актива среди институциональных инвесторов. Прежде чем рассматривать позицию GameStop, важно понять контекст, в котором происходят корпоративные инвестиции в биткоин.
За последние годы многие компании начали рассматривать криптовалюту как потенциальный способ диверсификации своих резервных активов. Некоторые из них, например, компания Strategy (ранее известная как MicroStrategy), открыто инвестируют миллиарды долларов в биткоин, воспринимая его как долгосрочный хедж против инфляции и девальвации национальных валют. В то же время другие корпорации подходят к этому вопросу гораздо осторожнее, приобретая ограниченные объёмы или рассматривая криптовалюты лишь в составе широкого портфеля. Райан Коэн отметил, что покупка 4710 биткоинов — это не попытка следовать примеру Strategy или других крупных игроков, а именно тщательно взвешенное хеджирование с ограниченным риском и с целью сохранить финансовую устойчивость компании. По его словам, GameStop располагает сильной балансировкой с более чем 9 миллиардами долларов в наличных и ликвидных ценных бумагах, что позволяет компании действовать аккуратно, используя капитал ответственно, словно он принадлежит лично им.
Такой подход объясняется общей макроэкономической неопределённостью. Рост государственных долгов, политика количественного смягчения и глобальная инфляция заставляют бизнес задумываться об инструментах, способных сохранить стоимость капитала. Биткоин в этом контексте рассматривается как своеобразный «цифровой золотой запас», способный выступать против инфляционного давления благодаря ограниченной эмиссии и децентрализованной природе. Стоит отметить, что GameStop традиционно известна как розничный продавец видеоигр и электроники, однако в последние годы компания меняет свой бизнес-модель и стратегию развития, смещая фокус на коллекционные предметы и торговлю карточками. Привлечение капитала через конвертируемые ноты — один из способов обеспечить финансовую гибкость и поддержать новые направления развития в условиях нестабильного фондового рынка.
Интересно, что в мае 2025 года GameStop удалось привлечь $2,25 миллиарда через увеличение объёма конвертируемых облигаций с премией конверсии около 32,5% над средневзвешенной ценой акций. Несмотря на снижение акций компании на 24% за предыдущую неделю, такие сделки позволяют укреплять капитализацию и готовиться к будущему росту. Отдельное внимание заслуживает обсуждение учётной политики для цифровых активов. Согласно американским стандартам бухгалтерского учёта (U.S.
GAAP), биткоин квалифицируется как нематериальный актив. Это подразумевает, что компании обязаны списывать стоимость, если происходит её значительное падение, но не могут отражать рост стоимости в учёте. Такая методология создаёт определённые сложности в оценке и отражении реальной финансовой позиции компаний с криптовалютой на балансе и порождает дискуссии о необходимости обновления регулирования в условиях растущей популярности цифровых активов. Регуляторные органы, такие как SEC и FASB, активно следят за развитием рынка криптовалют и уже инициировали обзор правил раскрытия информации и управления рисками, связанными с корпоративными инвестициями в биткоин. Появление спотовых биткоин-ETF и увеличение интереса институциональных инвесторов ускоряют необходимость создание четких и прозрачных стандартов для финансовой отчётности и раскрытия рисков.
