В последние годы интерес к криптовалютам значительно вырос, и вместе с этим появилось множество новых способов инвестирования, включая приобретение акций компаний с высокой экспозицией к цифровым валютам. Одним из таких примеров является MicroStrategy – американская компания, сделавшая свою ставку на биткоин, и которая привлекла внимание как розничных, так и институциональных инвесторов. Особое значение здесь приобретает Vanguard Group, один из крупнейших мировых управляющих активами, выступающий вторым по величине институциональным акционером MicroStrategy по состоянию на сентябрь 2023 года с долей в 8,24% компании. MicroStrategy стала известна благодаря своей стратегии накопления биткоинов. Компания и её дочерние структуры приобрели более 189 тысяч BTC, общая стоимость которых достигает около 5,9 миллиардов долларов.
Это сделало MicroStrategy фактически «механизмом» для косвенного доступа к криптовалюте, что повлияло и на динамику акций компании, особенно в периоды значительных колебаний курса биткоина. Рост и падение цены BTC напрямую отражается на стоимости акций MicroStrategy, что, в свою очередь, влияет на институциональных инвесторов, таких как Vanguard. Vanguard, несмотря на свою косвенную вовлечённость в биткоин через инвестиции в MicroStrategy, официально удерживается в стороне от прямых предложений по инвестициям в криптовалюты. В начале января 2024 года Vanguard отклонял возможность размещения спотовых биткоин-ETF на своей платформе, ссылаясь на несовместимость таких продуктов с внутренней философией компании, ориентированной на традиционные классы активов – акции, облигации и денежные средства. Тем не менее, доля Vanguard в MicroStrategy и включение акций MSTR в состав нескольких взаимных фондов позволяет клиентам практически воздействовать на рынок криптовалют через традиционные инвестиционные инструменты.
Инвестиционные фонды Vanguard, такие как Vanguard Total Stock Market Index Fund, Vanguard Small-Cap Index Fund, Vanguard Extended Market Index Fund и Vanguard Small-Cap Growth Index Fund, содержат акции MicroStrategy в своём портфеле. Это означает, что интерес к криптовалютам косвенно внедрён в долгосрочные инвестиционные стратегии многих клиентов Vanguard, включая тех, кто непосредственно не инвестирует в цифровые активы. Таким образом, ценовые колебания биткоина отражаются не только в цене акций MicroStrategy, но и на стоимости паёв в фондах Vanguard, что расширяет влияние криптовалютного рынка на традиционные финансовые институты и частных инвесторов. Данная ситуация подчёркивает важный тренд интеграции криптовалют в традиционный финансовый сектор, где крупные управляющие активами, не желая напрямую выходить на рынок криптовалют, всё равно оказываются под влиянием цифровых активов через свои инвестиционные портфели и стратегические решения. MicroStrategy в этом контексте выступает своего рода мостом между крипторынком и институциональными инвесторами, значительно расширяя аудиторию биткоинов и связанных с ними финансовых продуктов.
Аналитики криптовалютного рынка называют MicroStrategy «плечевым биткоин-ETF», поскольку инвестиции в акции этой компании в определённой степени повторяют динамику курса биткоина, хотя и с некоторыми отклонениями из-за рыночных факторов и корпоративных новостей. Это связано с тем, что стоимость акций MicroStrategy частично зависит от цены BTC, а также от репутации и конъюнктуры вокруг самого эмитента. В будущем ожидается, что продукты, связанные с биткоином, будут расширяться, включая появление производных инструментов, таких как ETF с кредитным плечом и короткими позициями, а также кредитование под залог криптовалют. Все эти тенденции могут оказать влияние и на инвесторов, имеющих вложения в MicroStrategy через различные фонды, в том числе и состоящие в портфелях Vanguard. Эксперты советуют инвесторам учитывать двойную природу рисков, связанных с MicroStrategy – как с традиционной технологической компанией и публичным эмитентом, и как с активным держателем биткоинов, подверженным значительной волатильности рынка криптовалют.
Инвестиции через паевые фонды Vanguard позволяют сгладить такие риски за счёт диверсификации, но полностью их не исключают. С учётом продолжающейся интеграции криптовалют в мировую финансовую систему, роль институциональных инвесторов, таких как Vanguard, приобретает всё большее значение для формирования баланса между инновациями и стабильностью на рынке. Позиция Vanguard относительно прямых инвестиций в криптовалютные продукты демонстрирует осторожность и приверженность основам консервативного управления активами, в то время как косвенное участие в биткоин-экспозиции через акции MicroStrategy показывает гибкость и адаптивность крупного институционального инвестора. Таким образом, Vanguard выступает не только как один из крупнейших институциональных акционеров MicroStrategy, но и как важный посредник между криптовалютным рынком и традиционными инвесторами. Инвестиции Vanguard в MicroStrategy дают уникальную возможность клиентам компании иметь экспозицию к биткоину без необходимости напрямую владеть криптовалютой, что особенно важно в условиях повышения регуляторного контроля и высокой волатильности.
