Рынок сахара продолжает испытывать значительное давление, что во многом объясняется укреплением доллара США. На фоне роста индекса доллара до двухнедельного максимума в начале июля 2025 года цены на сахар заметно снизились. Фьючерсы на сахар, торгуемые на Нью-Йоркской и Лондонской биржах, показали падение на 1,33% и 1,85% соответственно. Эти движения цены вызвали активный лонг-ликвидацию на рынке, поскольку усиление доллара делает долларовые товары менее привлекательными для инвесторов, пользующихся другими валютами. Для понимания механизма влияния роста доллара на цены на сахар важно учитывать, что сахар является товаром, цена на который выражается в долларах.
Когда доллар укрепляется по отношению к другим валютам, для иностранных покупателей его приобретение становится дороже, что снижает международный спрос на этот товар и, как следствие, сдавливает цены вниз. Таким образом, укрепление доллара зачастую приводит к обратной динамике на рынке сахарного сырья. Однако ситуация на рынке сахара осложняется также фундаментальными факторами, касающимися глобального производства и запасов. Последние месяцы на фоне ожиданий значительного профицита глобального сахара наблюдается продолжительный спад цен. В частности, аналитическое агентство Czarnikow прогнозирует избыток мирового сахара в размере 7,5 млн метрических тонн по итогам сезона 2025/26 годов, что является самым высоким показателем за последние восемь лет.
Соответствующие данные подтверждаются оценками Министерства сельского хозяйства США (USDA), которое во втором квартале 2025 года предусмотрело рост мирового производства сахара на 4,7% по сравнению с предыдущим годом, доведя его до рекордных 189,318 млн метрических тонн. При этом запасы сахара по прогнозам вырастут на 7,5% до 41,188 млн тонн, что выдвигает на первый план перспективу «перенасыщения» рынка сырьем. Отдельно стоит обратить внимание на крупные страны-производители. В Индии, являющейся вторым по величине мировым производителем сахара, ожидается рост производства в среднем на 19% за сезон, что связано с расширением площадей посевов сахарного тростника и благоприятными климатическими условиями. Национальная федерация кооперативных сахарных заводов Индии прогнозирует выпуск около 35 млн тонн сахара, что усиливает давление на цены с позиции глобального предложения.
Климатические условия, в свою очередь, также играют значительную роль в формировании урожая. Прогнозы метеослужб свидетельствуют об обильном муссонном сезоне в Индии в 2025 году — на 105% от среднего многолетнего уровня, со значительным превышением нормы осадков даже в июне. Такие погодные условия способствуют высокой урожайности и создают предпосылки для рекордного урожая, что дополнительно давит на цены, усиливая тенденцию к снижению. Кроме Индии, производственные планы и показатели бразильских и тайских производителей также имеют немаловажное значение. Министерство сельского хозяйства США прогнозирует производство сахара в Бразилии на уровне 44,7 млн метрических тонн, что на 2,3% выше прошлогодних значений.
Тайланд ожидает роста производства на 2%, до 10,3 млн тонн. Такая динамика от крупнейших экспортеров подтверждает общую тенденцию увеличения мировых объемов сахара и выделяет вопросы о балансе спроса и предложения в мировом масштабе. На фоне всего этого мирового изобилия спрос также формирует давление на цену. Многочисленные страны-зависимые от импорта, включая Пакистан и Филиппины, недавно разместили крупные заявки на закупку сахара (по 500 тысяч и 424 тысячи тонн соответственно) для удовлетворения внутренних потребностей. Потребность в импорте сигнализирует о недостатке локальных запасов или сезонных колебаниях спроса, однако в условиях глобального профицита это приобретает скорее локальный характер и не может компенсировать влияние избытка предложения на мировом рынке.
Оценка перспектив рынка сахара в среднесрочной и долгосрочной перспективе указывает на возможное сохранение снижающегося тренда, обусловленного совокупностью факторов: укрепление доллара, высокие прогнозы урожая и увеличенные запасы. Инвесторы и трейдеры на товарных рынках будут внимательно следить за дальнейшим развитием монетарной политики США, состоянием спроса в ключевых экономиках и климатическими изменениями, которые могут повлиять на урожайность. Значение укрепления доллара не ограничивается лишь воздействием на цену сахара. Это явление оказывает каскадные эффекты на все сырьевые рынки, так как доллара является мировой резервной валютой и базой ценообразования для большинства товаров. Соответственно, колебания индекса доллара становятся одними из главных драйверов волатильности на международных фондовых и товарных биржах.
