Всё больше внимания на рынке криптовалют привлекают биржевые фонды на Ethereum (ETH), особенно учитывая растущую популярность продуктов от Grayscale Investments. Однако сейчас американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) отложила свое решение относительно одобрения стейкинга для двух Ethereum ETF от Grayscale – Grayscale Ethereum Trust ETF и Grayscale Ethereum Mini Trust ETF. Такое решение вызывает повышенный интерес и вопросы среди инвесторов и аналитиков, так как стейкинг может значительно повысить привлекательность таких фондов. Regулятор объявил о переносе сроков решения до 1 июня 2025 года с конечным дедлайном в октябре того же года. Это продолжение серии действий SEC, которая ранее одобрила торговлю опционами на Ether ETF, но пока воздерживается от разрешения стейкинга.
Стейкинг, представляющий собой процесс замораживания криптовалюты в кошельке для поддержки работы и безопасности блокчейн-сети, стал ключевым инструментом для получения дополнительного дохода инвесторами. В частности, в случае с Ethereum, вознаграждение за стейкинг по данным различных площадок, таких как Coinbase и Kraken, варьируется в среднем от 2% до 7% годовых. Для инвесторов возможность стейкинга в рамках ETF означает потенциальный стабильный доход, что повышает привлекательность этих продуктов по сравнению с классическими инвестированием только в стоимость актива. Наличие функции стейкинга сделает Ethereum ETF более конкурентоспособными на фоне других финансовых инструментов. Тем не менее, SEC демонстрирует осторожность, что связано с рисками и сложностями регулирования новых технологий в криптоиндустрии.
Официально регулятор не объясняет причины отсрочки, но можно предположить, что вопрос безопасности и юридических аспектов взаимодействия ETF с криптопротоколом остаётся открытым. Стоит отметить, что ещё в феврале 2025 года Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) подала на рассмотрение предложенную правку правил, позволяющую инвесторам Grayscale Ether ETF пользоваться услугами по стейкингу своих активов. Тем не менее, до сих пор решение по этому вопросу не принято. В то же время, другие крупные игроки рынка, такие как BlackRock с их 21Shares iShares Ethereum Trust, также ждут одобрения от SEC на предоставление услуг по стейкингу. Одновременно с задержкой по стейкингу SEC продвинулась вперёд в части разрешения торговать опционами на несколько Ethereum spot ETF, что говорит о некоторой готовности рынка к дальнейшему развитию инфраструктуры и разнообразию инструментов на базе эфира.
Такое решение открыло путь для институциональных инвесторов более активно работать с деривативами, расширяя возможности и гибкость вложений. Влияние отсрочки решения по стейкингу трудно переоценить. Во-первых, это ограничивает дополнительную доходность для держателей Ethereum ETF, что может снизить интерес к продукту в условиях высокой конкуренции на рынке криптоактивов и ETF. Во-вторых, это подчёркивает осторожный подход регулятора к инновациям в сфере децентрализованных финансов и криптовалютных инструментов. В сравнении с Bitcoin ETF, которые запустились в январе 2024 года и привлекли значительные финансовые потоки — около 35,4 миллиардов долларов, Ethereum ETF с момента старта собрали всего около 2,28 миллиарда долларов.
Это серьезно показывает разрыв в инвестиционной привлекательности двух ведущих криптовалютных активов в глазах институциональных игроков. Сам Ethereum, несмотря на рост популярности в блокчейн-экосистеме, фиксирует цену ниже уровня в 2000 долларов на апрель 2025 года, не достигая максимумов предыдущих лет. Этот фактор также оказывает влияние на общую динамику вложений в Ethereum ETF и интерес к ним со стороны инвесторов. Для рынка стейкинга в целом задержка решения SEC — это вызов. Вознаграждения, которые могут составлять от 2,4% до 7% годовых, делают стейкинг привлекательным вариантом для пассивного дохода.
Расширение применения стейкинга внутри ETF бы могло стимулировать приток капитала и дальнейшее развитие криптоиндустрии. Инвесторам стоит внимательно следить за развитием ситуации, так как одобрение стейкинга может стать значительным драйвером роста для Ethereum ETF и открыть новые возможности для получения дохода в криптоактивах. В то же время сохранение осторожного настроения SEC подчеркивает необходимость тщательного анализа рисков и преимуществ при работе с подобными финансовыми продуктами. На фоне этих событий, эксперты рынка рекомендуют держателям Ethereum ETF уделять внимание не только текущей цене актива, но и нормативным новостям, которые могут оказывать влияние на возможности и доходность вложений. Важно подготовиться к потенциальным изменениям и нововведениям, которые появятся после окончательного решения регулятора в октябре 2025 года.
Таким образом, ситуация с задержкой решения по стейкингу для Grayscale Ethereum ETF иллюстрирует одновременно вызовы и перспективы, стоящие перед криптоиндустрией в контексте взаимодействия с традиционной финансовой системой и регулирующими органами. Будущее таких продуктов напрямую зависит от баланса между инновациями, безопасностью и нормативным контролем, который будет установлен в ближайшие месяцы. Ключевым станет время — к концу 2025 года рынок и инвесторы смогут увидеть, насколько функционал стейкинга интегрирован в ETF и какие новые возможности это откроет для институциональных и розничных участников крипторынка. До тех пор же остается ждать и адаптироваться к быстро меняющейся регуляторной среде в мире цифровых активов.
