В среду акции Texas Instruments, одного из ведущих мировых производителей полупроводниковых компонентов, резко упали более чем на 13%. Такое значительное снижение вызвало удивление многих инвесторов и экспертов, учитывая, что компания ранее опубликовала отчет, превзошедший ожидания аналитиков по ключевым показателям второго квартала. Тем не менее, падение цены акций стало следствием более консервативного прогноза на третий квартал и ряда нюансов в динамике отдельных сегментов бизнеса компании. Погружение в причины этого события позволяет лучше понять современную ситуацию на рынке полупроводников и вызовы, с которыми сталкивается Texas Instruments в условиях меняющейся макроэкономической среды. Texas Instruments, известная как производитель специализированных чипов для автомобильного, промышленного, персонального и другого оборудования, по итогам второго квартала продемонстрировала значительный рост выручки и прибыли на акцию.
Выручка выросла на 16,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 4,45 миллиарда долларов. Чистая прибыль в пересчете на акцию увеличилась до 1,44 доллара, также превысив прогнозы аналитиков. Казалось бы, такие результаты должны были стать драйвером роста стоимости акций. Однако рынок отреагировал иначе из-за осторожного прогноза компании на третий квартал, который оказался менее оптимистичным, чем ожидали многие инвесторы. Несмотря на что, руководство Texas Instruments прогнозирует дальнейший рост выручки в диапазоне от 4,45 до 4,80 миллиарда долларов, а прибыль на акцию варьируется от 1,36 до 1,60 доллара.
Эти показатели предполагают квартальный рост, но темпы восстановления всех сегментов бизнеса пока не достигают ожидаемых инвесторами высот. На конференц-звонке с аналитиками руководство компании отметило, что четыре из пяти основных рынков Texas Instruments демонстрируют ускоренное восстановление. В частности, сегменты промышленных, персональных, корпоративных и коммуникационных чипов демонстрируют рост от высоких двузначных до более чем 50% год к году. Однако сегмент автомобильных чипов, который является вторым по величине после промышленных, показывает лишь умеренный рост в среднесреднесрочных цифрах и в целом нулевую динамику по сравнению с предыдущим кварталом. Эту особенность объясняют более поздним и менее мощным циклом восстановления автомобильного рынка после спада 2023 года и влиянием новых тарифных ограничений на данную отрасль.
Высокая волатильность и неопределенность в автомобильном сегменте серьезно воздействуют на всю структуру доходов Texas Instruments и настораживают инвесторов относительно перспектив этого направления в краткосрочной перспективе. В результате, несмотря на положительные отчетные данные, ожидания рынка сместились в сторону более осторожного сценария развития событий, что и спровоцировало резкое падение цены акций на торгах. Аналитическая реакция на отчеты Texas Instruments также была неоднозначной. Некоторые крупные инвестиционные компании, например Argus, подтвердили свой повышенный прогноз по акции, увеличив целевую цену с 210 до 250 долларов, что значительно превышает текущий уровень около 187 долларов. Однако другие, такие как DZ Bank, заняли более пессимистичную позицию, установив целевую цену ниже текущей цены и рекомендовали продавать акции.
Такая разбросанная оценка говорит о существовании различных взглядов на темпы и характер восстановления отрасли, а также на конкретные рыночные вызовы для Texas Instruments. В целом, ситуация с Texas Instruments отражает более широкий тренд на полупроводниковом рынке, где сегменты с разной цикличностью возрождения оказываются в неодинаковых фазах. Промышленное и коммуникационное направления быстро восстанавливаются после пандемического спада и геополитических потрясений, в то время как автомобильный рынок сталкивается с дополнительными барьерами в виде тарифов и замедления спроса. Это накладывает отпечаток как на общие финансовые показатели компании, так и на восприятие ее акций инвесторами и трейдерами. Для участников рынка важно учитывать данную дифференциацию при оценке перспектив полупроводникового сектора.
Прогнозы Texas Instruments и реакции рынка подчеркивают, что несмотря на сильные фундаментальные показатели и лидерство в нескольких технологических направлениях, компания сталкивается с комплексом факторов, сдерживающих рост акций в краткосрочной перспективе. Аналитики и инвесторы должны внимательно следить за дальнейшим развитием ситуации в автомобильном сегменте, изменениями в торговой политике и экономических условиях, а также за выполнением компанией своих прогнозов по выручке и прибыли. В случае позитивного разрешения данных вызовов и стабилизации на рынках, акции Texas Instruments могут вновь получить импульс для роста. В противном случае рынок может продолжить демонстрировать распродажу, отражая переосмысление перспектив восстановительного цикла в индустрии. В итоге резкое падение акций Texas Instruments стало результатом нескольких взаимосвязанных причин.
