В июне 2025 года акции Remitly Global (RELY), цифрового провайдера международных денежных переводов, резко выросли после новостей о том, что Сенат США принял решение смягчить налоговые требования, касающиеся денежных переводов за границу. Новый пакет законодательных инициатив, вошедший в масштабный законопроект, направленный в первую очередь на поддержку ядерной и чистой энергетики, внес изменения в налог, который в основном влияет на иммигрантов, пересылающих деньги своим семьям в родные страны. Несмотря на частичное облегчение в виде исключений из налога, многие отправители денежных средств остаются под давлением обязательств по уплате налога и рисков проверки их гражданства со стороны финансовых институтов. Суть нововведений заключается в введении 3,5% налога на международные денежные переводы, который, однако, не применяется к переводам, финансируемым со счетов в США или с использованием дебетовых либо кредитных карт, выпущенных американскими банками. Это значительное улучшение в сравнении с первоначально предложенными более жесткими мерами.
По данным аналитиков компании William Blair, смягчение налоговых требований по инициативе республиканцев в Сенате оказалось менее суровым, чем ожидалось ранее, что положительно воспринято рынком. Для компании Remitly подобные условия имеют большое значение, так как ее бизнес-модель основана на сервисе цифровых денежных переводов, где отправители обязаны иметь банковские счета в США. Исключение для счетов американских граждан и резидентов напрямую снижает для Remitly налоговую нагрузку ее клиентов и облегчает процесс отправки средств без дополнительных сборов. В результате акции Remitly после объявления новостей выросли до 13%, хотя к середине дня прирост стабилизировался на уровне примерно 7%. Важно отметить, что при падении к уровню 200-дневной скользящей средней эти объёмы поддержки помогли акциям избежать дальнейшего снижения и продемонстрировать попытку восстановления позиций.
Однако несмотря на эти позитивные моменты, не все участники рынка денежных переводов получили одинаковый стимул для роста. Акции других крупных компаний отрасли остаются под давлением и демонстрируют слабую динамику. International Money Express (IMXI) продолжает торговаться вблизи пятилетнего минимума, а годовая потеря стоимости акций достигает 50%. Western Union (WU) также потерял почти пятую часть своей стоимости за год и недавно обозначил исторический минимум. При этом акции PayPal, управляющего также сервисом PayPal Xoom для денежных переводов, остаются стабильными, но показывают небольшой спад.
Стоит отметить, что ремитансы из США составляют значительный и постоянно растущий поток международных денежных переводов. По данным Всемирного миграционного отчета ООН за 2022 год, объем переводов из США превысил 79 миллиардов долларов. Данные отчета Visa 2024 года подчеркивают важность этих переводов для многих стран, где они служат основной поддержкой семей благодаря средствам, получаемым от трудоспособной иммигрантской рабочей силы. Несмотря на то что налоговое послабление касается отправителей, обладающих американским гражданством или статусом национального резидента, значительное количество иммигрантов остаются под обложением нового 3,5%-ного налога. Это связано с тем, что ответственность за проверку статуса отправителя возлагается на финансовые учреждения и платежные компании, что вносит дополнительные сложности и создает риск отказа или замедления переводов из-за недостаточности подтверждающих документов.
Такое положение дел означает, что для значительной части мигрантов, особенно тех, кто не имеет гражданства США, налоговое бремя сохраняется. В результате многие сталкиваются с дополнительными расходами, которые снижают размер средств, фактически передаваемых семьям в других странах. Эти особенности сбалансированного налогового подхода вызывают неоднозначные отклики со стороны экспертов и сообществ иммигрантов. Для самой компании Remitly и инвесторов ситуация выглядит многообещающей, несмотря на текущее давление в секторе. Акции компании обладают потенциалом восстановления и роста, что подкрепляется относительной стабильностью и сравнительно высоким индексом Composite Rating на уровне 78.
Это ниже, чем у традиционных лидеров рынка, но указывает на вполне конкурентоспособное положение. Кроме того, относительно невысокий показатель среднедневного диапазона колебаний цен (ATR) позволяет рассматривать акции Remitly как менее волатильные в сравнении с некоторыми более рискованными бумагами. В долгосрочной перспективе электронные денежные переводы, ориентированные на мигрантов и их семьи по всему миру, сохраняют высокую значимость и потенциал роста. Ремитансный рынок оценивается в сотни миллиардов долларов и продолжает развиваться под влиянием технологических изменений, цифровизации банковских сервисов и регуляторных реформ. Смягчение налогового бремени является важным шагом в формировании более благоприятного инвестиционного и пользовательского климата, способствующего улучшению финансовой доступности переводов.
Однако остаются вызовы, связанные с необходимостью соблюдения требований законодательства, обеспечения прозрачности и борьбы с возможным мошенничеством. Внедрение механизмов верификации гражданства на стороне банков и платежных систем создает дополнительные издержки и отражается на удобстве клиентов. Муниципальные и федеральные регуляторы должны найти баланс между контролем и упрощением процедур, чтобы не допустить ущемления интересов уязвимых групп, таких как иммигранты, зачастую являющиеся основным источником денежных переводов для своих родственников за рубежом. Рынок Remitly, Western Union, PayPal и других провайдеров денежных переводов в ближайшее время будет оставаться под влиянием множества факторов: изменений в законодательстве, технологических инноваций, спроса на быстрые и безопасные переводы, а также общего макроэкономического контекста, включая инфляционные процессы и динамику занятости. Свежие данные о стабильности базового индекса потребительских цен (Core CPI) и увеличении числа первичных заявок на пособие по безработице указывают на сохраняющиеся колебания в экономике, которые могут влиять на платежеспособность мигрантов и темпы перевода средств.
Итогом является то, что, несмотря на позитивные сигналы для цифровых провайдеров денежных переводов, таких как Remitly, ситуация с налогами и регуляторными барьерами до сих пор представляет серьезные трудности для большого числа отправителей денежной помощи своим семьям за границей. Необходимы дальнейшие реформы и улучшения, которые позволят упростить процесс, снизить издержки и расширить доступ к средствам перевода денежных средств, играющих важнейшую социально-экономическую роль во многих странах мира.
