В начале осени 2021 года я провёл неделю в Вашингтоне, погружаясь в атмосферу интенсивных дискуссий вокруг регулирования криптовалют. Мой визит совпал с важным событием — запуском первого биржевого фонда (ETF) на биткоин фьючерсы, а также с достижением криптовалютой нового исторического максимума. Однако мои наблюдения касались не столь ценовых колебаний, сколько изменений в подходах законодателей и регуляторов к цифровым активам и тому, как это формирует будущее отрасли в США. За пару лет с момента моего последнего визита в Вашингтон отношение представителей власти к криптовалютам претерпело значительные трансформации. Если раньше многие федеральные законодатели оставались равнодушными к технологии и не видели в ней серьёзной угрозы или возможности, то сегодня ситуация меняется: на законодательном уровне появились активные попытки разработать и внедрить правила, регулирующие различные аспекты индустрии.
В первую очередь это связано с ростом популярности криптовалют и появлением множества новых продуктов — от стейблкоинов до децентрализованных финансовых сервисов. Ключевой особенностью текущего этапа стала дифференциация взглядов на регулирование. Законодатели, аналитики и представители отрасли постепенно отходят от прежних страхов, вызванных проектом Libra от Facebook (сейчас известным под именем Diem), который рассматривался как потенциальный фактор дестабилизации глобальной финансовой системы. Несмотря на то, что проект Diem в последнее время находится в состоянии относительного затишья, внимание властей смещается на более широкий спектр криптовалютной экосистемы. В частности, законодательные инициативы 2022 года и дальше будут зависеть от того, как индустрия сможет адаптироваться к новым вызовам и требованиям регуляторов и насколько эффективно компании смогут взаимодействовать с государственными структурами.
В этом смысле отрасль переживает период своеобразного становления — процесс, который требует от игроков рынка и регуляторов взаимного понимания и готовности к компромиссам. На федеральном уровне прямо сейчас активно ведётся разработка нескольких документов, касающихся цифровых валют. Среди них отчёты Рабочей группы по финансовым рынкам при Белом доме по стейблкоинам, продолжаются исследования Федеральной резервной системой потенциала центрального банка в запуске цифровой валюты (CBDC). Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Гэри Генслер всё чаще выступает с заявлениями по вопросам регистрации и регулирования криптобирж, что только подтверждает серьёзность намерений власти навести порядок в секторе. Параллельно Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) усиливает меры контроля и проводит ряд расследований и санкций в отношении компаний, которые нарушают действующее законодательство.
Однако несмотря на возросшее внимание, рынок всё ещё находится на ранних этапах взаимодействия с законодательными органами. Многие конгрессмены и сенаторы только начинают лучше разбираться в специфике криптовалют и пока не воспринимают этот сектор как приоритетную проблему. Кроме того, ситуация осложняется тем, что криптоиндустрия активно включилась в политическую игру, усиливая лоббистские усилия и привлекая профессиональных адвокатов и консультантов для отстаивания интересов отрасли в властных коридорах. Особый интерес вызывают события, связанные с инфраструктурным законодательством. В 2021 году принятие масштабного инфраструктурного законопроекта в Конгрессе несколько затормозилось именно из-за спорных пунктов, влияющих на криптовалюты.
В частности, это положения по налогообложению и отчетности, которые могли бы существенно усложнить работу с цифровыми активами для частных лиц и компаний. В итоге отрасль сумела добиться пересмотра некоторых формулировок, что свидетельствует о возрастающей силе её влияния в Вашингтоне. За время моего пребывания в Финтех-уикенд в Вашингтоне удалось встретиться с множеством экспертов, регуляторов и представителей бизнеса. Эти живые разговоры помогли сформировать мнение о том, что сотрудничество и диалог между властью и криптосообществом — ключ к эффективному регулированию. Отношение власти постепенно меняется от попыток подавить или игнорировать новую технологию к пониманию необходимости регулировать, но при этом не душить инновации и развитие рынка.
Важным направлением становится создание чётких правил игры для стейблкоинов. Такие цифровые активы, привязанные к реальным валютам, набирают все большее распространение, оказывая влияние на платежные системы и финансовую стабильность в целом. Регуляторы рассматривают варианты обеспечения достаточной прозрачности, резервирования и контроля за стейблкоинами, чтобы снизить потенциальные риски. Не менее актуальным остаётся вопрос о цифровых валютах центральных банков. Многие страны уже имеют пилотные проекты или проводят тесты по запуску CBDC.
В США Федеральная резервная система серьёзно изучает эту тему, что может привести к появлению государственной цифровой валюты, способной коренным образом изменить ландшафт финансовых услуг. В целом можно утверждать, что в 2021-2022 годах США находятся на этапе становления зрелого подхода к регулированию криптовалют. Это отражает растущее признание важности цифровых активов для современной экономики, но одновременно демонстрирует осторожность и желание не допустить ошибок, которые могут привести к негативным последствиям на рынке и обществе. Для участников криптоиндустрии выход на уровень конструктивного взаимодействия с регуляторами открывает новые возможности. Компании и проекты, готовые к соблюдению требований и прозрачности, смогут получить более стабильные условия для масштабирования и внедрения инноваций.
