В последние годы компания MicroStrategy под руководством Майкла Сэйлора стала одним из самых заметных игроков в мире криптовалютных инвестиций, сделав Bitcoin центральным элементом своей стратегии. Интерес инвесторов и аналитиков к ее акциям не иссякает, особенно учитывая премию на акции компании, которая часто обсуждается как предмет споров и пояснений. Известный криптограф и генеральный директор Blockstream Адам Бэк в интервью на BTC Prague дал важное мнение, утверждая, что премия, с которой торгуются акции MicroStrategy, не является «неразумной». Это заявление имеет большое значение для понимания динамики рынка и инвестиционных рисков, связанных с акциями компании. Адам Бэк отметил, что ключевым фактором, оправдывающим премию акций MicroStrategy, является скорость, с которой компания увеличивает количество Bitcoin на одну акцию.
По его словам, микро-компания удваивает Bitcoin на акцию примерно за 16-18 месяцев, что существенно снижает риски для инвесторов и позволяет прогнозировать выравнивание цены акции с рыночной стоимостью хранящейся криптовалюты. Такой аспект дает инвесторам уверенность, что вложения в данный актив не являются спекуляцией, а имеют под собой прочный фундамент. Инвесторы часто сталкиваются с понятием «Net Asset Value» (NAV) или чистой стоимости активов компании. В контексте MicroStrategy этот показатель отражает стоимость Bitcoin, принадлежащих компании, сопоставленную с количеством выпущенных акций. Несмотря на то, что на текущий момент премия по отношению к mNAV составляет около 1,7 на базовых акциях и до 1,9 на разводненной основе, общественное мнение часто воспринимает такие показатели как признак переоцененности.
Однако Адам Бэк подчеркивает важность рассмотрения данного показателя в динамике: «один из способов оценить премию — понять, сколько времени потребуется, чтобы она «отработалась»». С этой точки зрения, приемлемая премия становится логичной. Если компания продолжит наращивать Bitcoin с текущей скоростью, премия практически исчезнет уже через полтора года, что делает инвестиции менее рискованными и более структурированными. Такая стратегия уравнивает эффективность вложений в MicroStrategy с прямой покупкой и хранением Bitcoin, но при этом предоставляет дополнительный уровень уверенности за счет профессионального управления компанией и ее подхода к привлечению средств. Одним из интересных моментов является использование компанией разнообразных финансовых инструментов, таких как at-the-market offerings (ATM) и конвертируемые старшие ноты, что позволяет ей эффективно увеличивать крипто-холдинг.
Применение кредитного плеча — это механизм, который часто вызывает опасения среди консервативных инвесторов. Однако, при грамотном управлении, он аккуратно способствует ускорению накопления цифрового актива и, в конечном итоге, повышает доходность акций компании. Опыт МетаПланет — японской инвестиционной компании с крупным биткоин-резервом — иллюстрирует, как резкие колебания NAV могут провоцировать нервную реакцию инвесторов. Хотя мNAV у МетаПланет иногда варьируется в широком диапазоне, она поражает стабильностью и способностью восстанавливаться после падений. Этот пример показывает, что даже при высокой волатильности у компаний с большим запасом Bitcoin есть потенциал для безопасного преодоления пагубных финансовых периодов.
Рассматривая перспективы MicroStrategy, нельзя не упомянуть о важности общего состояния рынка Bitcoin. Курс криптовалюты в значительной мере влияет на стоимость акций компании, поскольку именно на величине Bitcoin базируется расчет стоимости активов. В последние месяцы наблюдается умеренная волатильность и небольшие колебания цен, но компания продолжает уверенно наращивать свои позиции, доказывая тем самым устойчивость выбранного курса. Для инвесторов ключевой вопрос — насколько оправдана текущая премия и как быстро она может быть компенсирована ростом стоимости Bitcoin, принадлежащего MicroStrategy. По мнению Адама Бэка, ответ заключается в анализе времени, необходимого для удвоения Bitcoin на акцию.
Такого рода расчет помогает не только оценить риски, но и планировать долгосрочную диверсификацию портфеля. Безопасность вложений в MicroStrategy заключается и в том, что компания образует «жесткую валютную основу» для своих акций. Это означает, что стоимость акций в значительной степени обеспечена реальными цифровыми активами, а не только спекулятивными ожиданиями рынка. Такой подход соответствует современным тенденциям инвестирования, придавая уверенность более консервативным участникам рынка. Стоит также учитывать, что акции MicroStrategy на фоне крипторынка могут демонстрировать волатильность, что требует от инвесторов готовности к неустойчивым ценовым движениям.
Понимание фундаментальных показателей и долгосрочных проектов компании помогает снизить психологическое давление и принимать обоснованные решения. Одной из важных особенностей стратегии Майкла Сэйлора является прозрачность и открытость. Инвесторы всегда имеют возможность отслеживать рост Bitcoin на акцию, изменять свои прогнозы и принимать решения на основе актуальных данных. Такой уровень информированности — редкость в мире криптоинвестиций и служит дополнительным плюсом для MicroStrategy. Итогом становится понимание того, что премия Strategy, хотя на первый взгляд и может казаться высокой, на самом деле отражает реальную ценность и потенциал компании.
Быстрый темп удвоения Bitcoin на акцию, опыт работы с финансовыми инструментами и активное управление резервами создают условия для устойчивого развития и снижения рисков для инвесторов. В заключение можно сказать, что мнение Адама Бэка подтверждает — стратегия Майкла Сэйлора заслуживает внимания, а текущая премия является оправданной с точки зрения долгосрочных перспектив и финансовой безопасности. Для тех, кто заинтересован в инвестициях в криптовалюты через публичные компании, MicroStrategy предоставляет уникальную возможность, сочетающую преимущества прямого владения Bitcoin с активным управлением и структурированной политикой на рынке.
