Рынок криптовалют продолжает демонстрировать высокую волатильность, и биткоин, как ведущая цифровая валюта, находится под пристальным вниманием трейдеров и инвесторов всего мира. Последние данные по деривативам биткоина вызывают сомнения в прочности поддержки на уровне $115 000 — критической отметки, которая удерживалась в течение последних двух недель. Однако, несмотря на падение цены и определённые тревожные сигналы, рынок не ушёл в панику, что свидетельствует о сравнительно сбалансированном настроении участников рынка. В этой статье мы подробно рассмотрим причины текущей динамики, влияние крупных торговых событий и ключевые индикаторы рынка деривативов, чтобы понять перспективы развития цены биткоина в ближайшем будущем. За последние дни биткоин упал примерно на 7% от своего рекордного максимума в $123 181, достигнутого 14 июля.
Цена опустилась до отметки около $106 000, что стало первым серьезным снижением ниже ключевой поддержки в $115 000 за последние две недели. Такое движение было во многом обусловлено ежемесячным истечением деривативных контрактов – событием, которое традиционно влечёт за собой значительный объём ликвидаций и перераспределение открытых позиций. В этот раз истечение касалось фьючерсных контрактов на сумму около $390 миллионов — это примерно 14% от общего объёма открытого интереса. Чтобы понять, насколько сильно это событие повлияло на долгосрочные ожидания инвесторов, нужно внимательно проанализировать данные по фьючерсам и опционам биткоина. Обычно фьючерсные контракты на биткоин торгуются с премией к спотовой цене в диапазоне от 5% до 10% в годовом выражении.
Такая премия оправдана тем, что инвесторы компенсируют большую неопределённость и длительность периода расчёта фьючерсных сделок. На текущий момент премия двухмесячных фьючерсов составляет около 7%, что вполне соответствует нормальному уровню и даже немного ниже показателей начала недели, когда она достигала 8%. Это указывает на сохранение нейтрального настроя среди крупных участников рынка, несмотря на недавнее снижение цены. Интересно отметить, что последние данные фьючерсов указывают на снижение бычьего импульса после февральского пика. Тогда же — в начале года — рынок испытывал определённое разочарование из-за экономической политики в США, в частности, введения импортных пошлин и решения Федеральной резервной системы сохранить ключевые процентные ставки на прежнем уровне, несмотря на относительно умеренный рост потребительской инфляции.
Все эти факторы в совокупности оказали давление на рынок. Несмотря на это, биткоин смог продемонстрировать значительный рост в последующие месяцы, что говорит о живучести криптовалюты даже в условиях суровых макроэкономических вызовов. Данные по опционам предоставляют ещё более глубокое понимание настроений рынка. Одним из ключевых индикаторов является дельта-скин нерискованных опционов биткоина с 25% вероятностью исполнения – другими словами, насколько цена опциона Put (на продажу) превышает цену опциона Call (на покупку) с подобными характеристиками. Когда инвесторы ожидают сильного коррекционного движения вниз, стоимость пут-опционов растёт, и скин повышается выше 6%.
В пятницу этот параметр достиг 10%, достигнув уровня, который не наблюдался почти четыре месяца, что говорит о кратковременном усилении страха на рынке. Однако этот всплеск был весьма временным: уже в ближайшие часы скин вернулся к сбалансированному значению около 1%, демонстрируя, что крупные игроки оценивают риски как в сторону понижения, так и в сторону роста приблизительно одинаково. Отдельное внимание стоит уделить активности крупных держателей биткоина на фоне снижения цены. Известно, что одна из крупных структур с балансом около 80 000 BTC начала сокращать свои позиции, продав значительную часть актива на платформе Galaxy Digital. По мнению экспертов и руководства аналитической платформы Nansen, это могло вызвать некоторую обеспокоенность на рынке.
Тем не менее, деривативы свидетельствуют о том, что большинство трейдеров не торопится открывать длинные позиции, но и не демонстрируют панический настрой. Такое поведение указывает на относительную уверенность в сохранении текущих уровней поддержки, хотя и с долей осторожности. Интересным макроэкономическим индикатором для оценки ситуации на рынке криптовалют остается спрос на стейблкоины в Китае. Торговая активность с использованием стабильных монет обычно отражает поведение розничных инвесторов: рост спроса на стейблкоины с премией к доллару (выше 2%) свидетельствует о готовности пользователей инвестировать в криптовалюты с малой волатильностью, тогда как дисконты более 0,5% указывают на бегство капитала из крипторынка. Текущие данные показывают, что Tether (USDT) торгуется в Китае с незначительной скидкой около 0,5%, что подтверждает стабильный спрос и отсутствие массовых распродаж в регионе.
Таким образом, локальные настроения среди розничных инвесторов остаются стабильными и подтверждают общее спокойствие на рынке. Большинство экспертов сходятся во мнении, что главными факторами неопределённости для биткоина сейчас выступают геополитическая напряжённость, связанные с эскалацией торговых войн, а также возможное наступление экономической рецессии в США. Любое из этих событий способно усилить риски и вызвать бегство капитала из рискованных активов, к которым относится и биткоин. Однако текущие характеристики рынка деривативов не свидетельствуют о панических настроениях, что является положительным сигналом для сохранения поддержки на уровне $115 000. В целом, динамика рынка деривативов указывает на осторожный оптимизм среди профессиональных инвесторов.
