HP Inc. (NYSE: HPQ) уже давно занимает видное место на мировом рынке технологий, специализируясь на производстве персональных компьютеров и печатных решений. Несмотря на этот статус, недавнее решение аналитиков Evercore ISI вызвать снижение рейтинга компании с "Outperform" до "In Line" привлекло значительное внимание инвесторов и участников рынка. Такое понижение связано с ограничениями в перспективах дальнейшего роста акций HP и определёнными вызовами, с которыми сталкивается компания. В данном обзоре мы разберём ключевые причины изменения рейтинга, текущую ситуацию в отрасли, а также проекты и риски, которые влияют на прогнозы по HP на ближайшие годы.
В первую очередь аналитик Амит Дарьяниани отметил, что текущие показатели компании не демонстрируют явного потенциала для значительного увеличения прибыли на акцию (EPS) или свободного денежного потока (FCF). Такая позиция обусловлена смешанностью факторов, которые в ближайшем будущем будут сдерживать финансовые показатели HP, несмотря на положительные тенденции в некоторых сегментах бизнеса. Особое внимание аналитиков сфокусировано на рынке персональных компьютеров. HP, как один из крупнейших игроков в этом сегменте, сталкивается с неожиданным ростом спроса, который объясняется частично действиями клиентов, стремящихся обезопаситься от возможного повышения тарифов. Такая ситуация порождает краткосрочный всплеск продаж, однако возможна и обратная реакция на рынке уже в первой половине 2026 года, когда эффект опережающих закупок ослабнет.
Прогнозы отрасли свидетельствуют, что рынок ПК сохранит тенденцию к росту, который ожидается в среднем на уровне среднеоднозначных процентов, что способствует некоторому оптимизму. По заявлениям HP, тенденция обновления операционных систем, в частности переход на Windows 11, будет стимулировать дальнейший спрос, особенно в финансовом году 2026. Однако именно нестабильность, которая может последовать за краткосрочным ростом, вызывает у аналитиков осторожность в долгосрочных прогнозах. Онлайновое обновление в отрасли связано с необходимостью сохранения конкурентоспособности на фоне усиления конкуренции, прежде всего со стороны Dell. Компания Dell активизировала свои усилия на рынке ПК, что усиливает давление на HP и вынуждает компанию инвестировать в инновации и оптимизацию производственных процессов, чтобы удерживать и расширять свою долю.
Помимо сегмента ПК проблемным остаётся направление печатных устройств. Рынок печати прогнозируется к незначительному снижению, которое составляет низкоянных процентов. Этот сегмент традиционно подвержен изменениям из-за перехода на цифровые форматы документов и постоянного стремления компаний и частных лиц к сокращению затрат. Дополнительным фактором давления на прибыльность подразделения печати является конкуренция и изменения в спросе, что требует от HP проведения реструктуризации и адаптации своих предложений. Положительным моментом для компании выступают меры по минимизации рисков, связанных с торговыми тарифами.
HP удалось эффективно справиться с тарифными барьерами благодаря улучшениям в цепочках поставок, снижению затрат и гибкой ценовой политике. В частности, почти все продукты, предназначенные для рынка Северной Америки, теперь производятся за пределами Китая. Это позволяет значительно снизить валютные и таможенные риски, а также улучшить логистику. Несмотря на вышеперечисленные усилия, опасения аналитиков в том, что часть нынешнего роста спроса на ПК связана с покупками, сделанными заранее из-за тарифных ожиданий, создают неопределённость. Такая ситуация генерирует риск того, что в 2026 году, особенно в первом полугодии, спрос может оказаться ниже прогнозируемого.
Согласно текущим прогнозам, ожидается рост выручки на 1,6% до 55,97 миллиарда долларов с прибылью на акцию в размере приблизительно 3,36 доллара. Таким образом, числовые оценки отражают умеренный оптимизм, но при этом указывают на отсутствие значительного прорыва в финансовых результатах HP в краткосрочной перспективе. Принимая во внимание все перечисленные факторы, аналитики считают разумным улучшать ожидания по динамике стоимости акций только после появления более явных сигналов устойчивого роста показателей. Недавнее понижение рейтинга также связано с тем, что текущая цена акций HP уже отражает большой процент ожидаемых на ближайшее время достижений, что снижает потенциал для краткосрочного удорожания. В ситуациях, когда рост практически заложен в текущую котировку, инвесторам рекомендуется более консервативный подход, ориентированный на долгосрочные перспективы и диверсификацию портфеля.
В дополнение к влиянию макроэкономических и отраслевых факторов, HP сталкивается с вызовами, связанными с технологическими изменениями. Стремительное развитие искусственного интеллекта (ИИ) и цифровых решений предоставляет возможности, но одновременно требует инвестиций в обновление продуктов и сервисов. На фоне более перспективных AI-акций, HP пока не демонстрирует такого же уровня потенциального роста. Инвесторы, нацеленные на динамичные сегменты рынка, зачастую выбирают компании, где влияние ИИ и цифровизации более заметно и масштабно сказывается на прибыли. При этом HP сохраняет значительный потенциал в качестве стабильного технологического игрока с долгой историей и проверенными продуктами.
Компания продолжает работать над оптимизацией затрат и расширением производства за пределами Китая, что снижает риски, связанные с геополитикой и изменением внешнеэкономических условий. В целом, оценка HP Inc. скорее указывает на статус стабильного, но ограниченно растущего актива с продолжением умеренного улучшения финансовых показателей, чем на акцию с высоким потенциалом роста. Для долгосрочных инвесторов это может означать необходимость дополнительно анализировать изменения в стратегии компании, состояние рынка и конкуренцию, чтобы принимать взвешенные решения. В среднесрочной перспективе для HP важным направлением становится усиление позиций на рынке ПК и поиск новых возможностей в сегменте печати и сервисных решений.
Конкурентное давление и необходимость адаптации к новым технологиям требуют от компании гибкости и устойчивости. Закладывая планы на 2026 год, HP усиленно работает над балансировкой между сохранением текущей доли рынка и подготовкой к инновационным изменениям, что позволит сохранять рентабельность и привлекательность для инвесторов. Подводя итог, снижение рейтинга HP с "Outperform" до "In Line" отражает сложившуюся ситуацию с ограниченным потенциалом дальнейшего существенного роста стоимости акций. Компания продолжает демонстрировать устойчивость и выдержку на рынке благодаря стратегическим инициативам, но инвесторам следует внимательно следить за динамикой тарифов, конкуренцией и адаптацией к цифровым трендам. Оптимальная стратегия при инвестировании в HP сейчас - это тщательный анализ текущих финансовых и рыночных данных, а также оценка рисков, связанных с потенциальной волатильностью спроса и конкурентным давлением.
В конечном итоге, HP Inc. сохранит своё место значимого технологического игрока, однако для существенного увеличения стоимости акций в обозримом будущем потребуются серьёзные инновационные прорывы или изменение рыночной конъюнктуры. Аналитический вывод заключается в том, что текущий момент характеризуется умеренным ожиданием роста, с осторожным взглядом на перспективы и необходимостью постоянного мониторинга внешних и внутренних факторов, влияющих на компанию. .
