2025 год на финансовых рынках называют годом неопределённости. Это слово стало настоящим маркером всего происходящего — от торговых войн до геополитической напряжённости, которая заставляет инвесторов и компании действовать крайне осторожно. Наиболее ярко эти тенденции проявились в секторе слияний и поглощений (M&A), где застой привёл к заморозке огромных объёмов капитала частных инвестиционных фондов на рекордную сумму — около одного триллиона долларов. Именно столько активов, по оценкам аналитиков PwC, удерживают в портфелях частные инвестиционные компании, вместо того чтобы реализовать прибыль и вернуть средства инвесторам. Такое долгосрочное удержание активов в современном кризисном контексте стало аномалией и вызвало серьёзные вопросы о будущем рынка.
Истоки проблемы лежат в сочетании нескольких факторов, которые обострились к 2025 году. В начале года на Уолл-стрит многие ожидали возрождения активности на рынке слияний и поглощений, связывая перспективы с предстоящими изменениями в политике США. Предполагалось, что администрация, ориентированная на дерегуляцию, ослабит контроль и даст рынкам больше свободы, что должно было трансформироваться в рост сделок и IPO. Однако планы многих компаний и инвесторов были нарушены сдвигами в приоритетах власти и общим состоянием нестабильности на мировых рынках. Одним из ключевых тормозов стала политика Федеральной резервной системы США.
Отказ от снижения процентных ставок на фоне ожидаемых эффектов от введённых тарифов существенно затормозил доступность дешёвого долгового финансирования, чем традиционно пользуются предприятия и фонды для расширения своего бизнеса и проведения сделок слияний и поглощений. Дорогие кредиты заставляют инвесторов занять выжидательную позицию, поскольку темпы возврата вложений и потенциальная прибыль снижаются. Это особенно остро отражается на частных инвестиционных фондах, которые по своей модели бизнеса рассчитаны на относительно быструю ротацию активов и возврат средств инвесторам. PwC в своих исследованиях показали, что около трети из 3 триллионов долларов инвестиций, размещённых в более чем 30 тысячах компаний, были заморожены более чем на пять лет. Это существенно превышает типичные сроки удержания активов в PE-секторе и указывает на аномальную ситуацию.
Эксперты PwC подчёркивают, что в нормальных условиях это триллион долларов уже давно вернулся бы на рынок и способствовал бы новым инвестициям и сделкам. В рамках опроса представители бизнеса указали, что опасения относительно торговых тарифов и торговых барьеров не позволяют им полноценно реализовывать планы по сделкам. Существенная часть респондентов считает, что текущий период неопределённости может продолжаться до президентских выборов и даже дольше, что создаёт дополнительный надрыв для рынка инвестиций. Несмотря на сложившуюся ситуацию, в мае 2025 года начали появляться признаки более оптимистичной динамики. По данным EY-Parthenon, количество сделок с оценкой свыше 100 миллионов долларов выросло по сравнению с апрелем, что может свидетельствовать о том, что часть негативных факторов начинает ослабевать.
Однако общий объём сделок остался ниже прошлогодних значений, подтверждая, что вызовы ещё сохраняются. Геополитическая напряжённость, обусловленная торговыми конфликтами и санкционными режимами, продолжает оставаться главным препятствием не только для активного роста M&A-сектора, но и для всей экономики. Инвесторы вынуждены тщательно пересматривать риски и выбирать стратегии, предусматривающие длительное ожидание и сдержанное расширение. В итоге, 2025 год стал чемпионатом неопределённости, в котором сочетание внешних и внутренних экономических факторов заставляет рынок вложений и слияний балансировать на грани стагнации. Частные инвестиционные фонды, удерживая активы на рекордно длительный срок, создают замедленный капитал, который мог бы быть использован для стимулирования инноваций и роста компаний.
Отсюда следует, что рынку необходимы новые сигналы стабильности и готовности к реформам, чтобы восстановить динамичное движение и вернуть уверенность инвесторов. Прогнозы на ближайшее будущее достаточно осторожны. Многие аналитики сходятся во мнении, что пока политический и экономический климат остаются нестабильными, активность в сфере слияний и поглощений будет держаться на текущем низком уровне. Только смягчение тарифной политики, стабилизация процентных ставок и снижение геополитических рисков могут повысить ликвидность рынка и разблокировать триллион долларов замороженных активов. Таким образом, 2025 год подчёркивает важность адаптации инвестиционных стратегий и поиска новых подходов к управлению капиталом в условиях глобальной неопределённости.
Изменения в мировой политике, экономике и финансовом регулировании будут иметь решающее значение для того, чтобы частный капитал снова начал эффективно работать на развитие компаний и отраслей, а не оставался в роли маркера затяжного кризиса и застопоренного роста.
