В начале июля 2025 года Конгресс США официально одобрил пакет законов, получивший название 'Большой Красивый Закон' – инициативу, продвигаемую бывшим президентом Дональдом Трампом. Документ, который повышает потолок государственного долга на рекордные 5 триллионов долларов, стал предметом оживленных дебатов, и его принятие повлияло на ожидания развития финансовых рынков, включая криптоиндустрию. Интересно, что несмотря на активные попытки добавить в законопроект положения, регулирующие криптовалюты, эти инициативы не встретили поддержки среди законодателей. Тем не менее, эксперты сходятся во мнении, что данный закон может стать благоприятным фактором для роста Bitcoin и сопутствующих ему цифровых активов на фоне растущей инфляции и увеличения денежной массы. Бумажный след и влияние бюджетного расширения Законопроект направлен на значительное расширение возможностей правительства США по заимствованию и расходованию средств.
В условиях, когда издержки по обслуживанию долга начинают сказываться на экономике, шансы на дальнейшее наращивание денежной массы возрастают. В экономике это часто приводит к ослаблению национальной валюты и росту инфляции, что, в свою очередь, стимулирует инвесторов искать активы-убежища. В числе таких инструментов все чаще называют Биткоин благодаря его ограниченной эмиссии и способности защитить капитал от обесценивания. Эксперты отмечают, что хотя законопроект не учел изменений в налогообложении криптомайнеров или операций с цифровыми активами, косвенный эффект для рынка может быть значительным. Повышение государственного долга и риски инфляционного давления создают условия для повышения спроса на цифровое золото – Bitcoin, что было подтверждено в ряде исторических сценариев при аналогичных экономических условиях.
Недостатки и упущения в контексте крипторегулирования Несмотря на то, что разговоры о необходимости обновления законодательства в сфере цифровых активов не утихали на протяжении последних месяцев, принятый закон остался без включения новых правил или льгот для криптоиндустрии. Многие аналитики восприняли это как упущенную возможность для создания более прозрачной и устойчивой нормативной базы, которая помогла бы снизить неопределенность и способствовать развитию сектора. Например, предложения сенатора Синтия Ламмис, которая выступала за устранение двойного налогообложения майнеров Bitcoin и введение более лояльных правил для незначительных операций с криптовалютой, не были включены в окончательный вариант законопроекта. Это означало, что текущее налоговое бремя для участников рынка остаётся высоким, но одновременно сохраняется статус-кво, что для многих инвесторов является знаком стабильности, хоть и с ограниченным потенциалом для прорывных изменений. Макроэкономический фон и перспективы Bitcoin Рост госдолга и сопутствующее наращивание денежной базы часто сопровождаются опасениями по поводу дальнейшей инфляции и ослабления долларового курса.
В таком контексте Bitcoin выступает не только как средство сохранения стоимости, но и как инструмент для диверсификации портфеля, защищающий от валютных рисков и нестабильности традиционных рынков. Особенно примечателен комментарий Джессики Ридл, старшего научного сотрудника Manhattan Institute, которая отметила, что политика увеличения долга в США достигла уровней, невиданных со времён Линдона Джонсона. В условиях наращивания дефицитов и новых заимствований инвесторы склонны искать безопасные активы, что может подтолкнуть стоимость Bitcoin к новым вершинам, несмотря на возможные краткосрочные колебания. Одновременно с этим CEO компании deVere Group Найджел Грин указал на уже заметные движения на рынках: повышение доходности облигаций, рост цен на нефть и золото, а также укрепление криптовалют — знаки растущего беспокойства относительно снижения покупательной способности фиатных валют. Учитывая ограниченный запас Bitcoin, спрос способен значительно превысить предложение в среднесрочной перспективе.
Политика налоговых льгот и перераспределение доходов Вместе с увеличением госдолга закон предусматривает масштабные налоговые послабления для определённой категории граждан, особенно для самых богатых. Люди с доходом свыше миллиона долларов могут получить после налогов более 3% дополнительного дохода, увеличиваются лимиты вычетов для доходов менее 500 тысяч долларов, а также повышаются пороги по освобождению от налога на наследство. С одной стороны, это стимулирует потребление и инвестиции со стороны обеспеченных групп, с другой — увеличивает социальное неравенство и создаёт риск сокращения финансирования социальных программ. Закон предусматривает компенсацию этих налоговых льгот за счёт сокращения расходов социального характера, таких как программы дополнительного питания и здравоохранения, а также роста тарифов на импортируемые товары из ряда стран, что вызовет повышение цен и может привести к усилению инфляционного давления. Такие меры, по мнению представителей бизнеса и экономистов, преследуют цель переформатирования модели государственных расходов и вмешательства в глобальную торговлю, что также отразится на финансовых рынках, включая криптовалюты.
Перспективы законодательных инициатив в криптосфере Тем временем представители республиканской партии в Конгрессе активно готовят ряд законопроектов, направленных на регулирование и развитие цифровой экономики. Сенатор Ламмис уже внесла отдельный законопроект по вопросам налогообложения майнинга и упрощению отчетности в цифровых активах. В середине июля ожидается проведение так называемой "Криптонедели" в Вашингтоне, когда перед законодателями будут рассмотрены три ключевых документа: CLARITY Act, регулирующий индустрию криптовалют; Anti-CBDC Surveillance State Act, направленный на запрещение цифрового доллара в нынешнем виде; а также GENIUS Act, устанавливающий стандарты и регуляции для стейблкоинов. Эти инициативы важны для дальнейшего развития рынка и придания ему большей прозрачности и доверия. При этом давление со стороны администрации Трампа на ускоренное принятие закона о стабильных криптовалютах (STABLE Act) также сохраняется.
