В последние годы рынок криптовалют стремительно развивается, становясь все более интегрированным с традиционными финансовыми структурами. Одним из ключевых инструментов, объединяющих криптовалюты и классические инвестиционные механизмы, являются фонды с обменным тикером, или ETF. Недавние инициативы таких мощных фондовых площадок, как Chicago Board Options Exchange (Cboe) и NYSE Arca, нацелены на оптимизацию процесса листинга крипто-ETF на американском рынке за счет изменений правил, предлагаемых Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Такие шаги могут значительно упростить доступ инвесторов к новым криптовалютным инструментам и повысить ликвидность данного сегмента рынка. Cboe и NYSE Arca подали отдельные предложения с просьбой внести изменения в регулятивные нормы, чтобы исключить необходимость прохождения каждого нового крипто-ETF через длительную процедуру индивидуального утверждения.
По текущим правилам для листинга каждого отдельного фонда требуется подача формы 19b-4, что неизменно влечет за собой сложный и времязатратный процесс рассмотрения со стороны SEC. Запрошенные изменения предусматривают введение единого стандартизированного механизма, в рамках которого новые ETF, соответствующие определенным критериям, могли бы быть автоматически одобрены к размещению без необходимости многократных согласований. Аналитики рынка ETFs отмечают, что это значительно ускорит процесс выхода новых продуктов и уменьшит бюрократические барьеры, ранее замедлявшие развитие криптоинструментов. На фоне усиливающегося интереса как институциональных, так и розничных инвесторов к криптовалютным активам трансформация процедур листинга может стать поворотным моментом на пути к более широкому принятию цифровых финансовых продуктов. Такие инициативы последовали всего через день после того, как SEC официально одобрила возможность производить операции создания и погашения ETF в криптоактивах in-kind, то есть путем передачи самих цифровых активов аккумулируемого фонда вместо денежных средств.
Это нововведение приближает фонды к структурам традиционных ETF и способствует снижению транзакционных издержек для управляющих криптофондами. Одновременно с регулятивными изменениями в рамках SEC, Белый дом представил серьезные предложения, направленные на согласование правил для криптовалют с существующей финансовой системой. Документ подготавливался Рабочей группой по цифровым активам и содержит подробные рекомендации по расширению четкости регулятивных рамок, упрощению процедур регистрации и регулирования, а также стимулированию инноваций в области блокчейна. Среди ключевых аспектов - призыв к совместным действиям SEC и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) для уточнения правил в сфере хранения, торговли и регистрации криптоактивов, а также устранение бюрократических задержек, тормозящих внедрение новых финансовых продуктов. Такой продвинутый подход свидетельствует о стремлении американских регуляторов создаст среду, в которой новые криптовалютные продукты смогут появляться на рынке быстрее, с должным уровнем защиты инвесторов.
Важным этапом в этом процессе стало подписание в текущем месяце президентом Дономальдом Трампом закона GENIUS Act, который создает правовую базу для развития регулирования стейблкоинов - криптовалют, привязанных к традиционным валютам или активам. Закон направлен на обеспечение прозрачности и устойчивости таких инструментов, что имеет критическое значение для дальнейшей интеграции цифровых валют в финансовую систему. Кроме того, Палата представителей США приняла два новых законопроекта - CLARITY Act, посвященный структуре крипторынка, и CBDC Anti-Surveillance State Act, нацеленный на ограничения в области цифровых валют центральных банков. Оба документа находятся на рассмотрении Сената и могут в значительной степени повлиять на рыночную инфраструктуру и правила обращения цифровых валют. Совокупность этих законодательных, регуляторных и рыночных инициатив формирует благоприятные условия для развития криптовалютных ETF и их появления на фондовых биржах без затяжных согласований.
Это положительно скажется на ликвидности и разнообразии инвестиционных продуктов, доступных для действующих участников рынка и новых инвесторов. Возможность быстрее запускать крипто-ETF позволит расширить ассортимент финансовых инструментов, которые традиционные инвесторы смогут использовать для диверсификации портфелей. В то же время переход к более стандартизированным правилам листинга требует, чтобы новые фонды строго соответствовали требованиям безопасности, прозрачности и надежности, что поможет избежать вторичных рисков и повысит доверие к криптоактивам. Таким образом, инициатива Cboe и NYSE Arca по упрощению процедуры утверждения крипто-ETF является важным шагом в эволюции финансовых рынков. Она открывает перспективы для гармоничного сосуществования классических финансовых продуктов и инновационных цифровых активов, способствует снижению барьеров для запуска новых инвестиционных инструментов и создает предпосылки для дальнейшего роста крипторынка в США и за их пределами.
В ближайшие месяцы инвесторам и участникам рынка стоит внимательно следить за развитием этих инициатив, поскольку их реализация может значительно изменить ландшафт доступных для торговли финансовых продуктов и упростить интеграцию криптовалют в повседневную практику инвестирования. .
