В последние недели золотые и серебряные рынки демонстрируют относительную стагнацию, характеризующуюся боковым движением цен без явно выраженных трендов. Такое затишье в торговле — явление нередкое именно в летние месяцы, когда значительная часть участников рынка сокращает активность ввиду отпусков и сезонного снижения торговой активности. Инвесторы и трейдеры часто переключаются на семейные и личные дела, а количество крупных сделок снижается, что приводит к уменьшению волатильности и, как следствие, к «боковому» движению золота и серебра. Однако стоит понимать, что эта видимая стабильность и отсутствие значимых скачков цен — лишь временное явление, и потенциальные изменения могут наступить уже в ближайшие несколько месяцев. Одним из основных факторов, который сдерживает цены на золото и серебро от резких движений вверх, является улучшение макроэкономической статистики в ведущих экономиках мира, таких как США и Китай.
Рост показателей экономической активности и улучшение потребительского спроса порождают ожидания укрепления финансовых рынков и активизацию промышленного производства, что обычно снижает инвестиционный интерес к безопасным гаваням, таким как драгметаллы. Вместе с тем, позитивная динамика в экономике способствует увеличению спроса на серебро в промышленности, что частично компенсирует давление со стороны усиления национальных валют и снижения геополитической напряженности. Геополитические риски — традиционно важный драйвер для роста драгметаллов — в настоящее время остаются на умеренно высоком уровне, однако резких обострений не наблюдается. Конфликты на Ближнем Востоке, в том числе недавнее столкновение израильских и сирийских сил, а также продолжающаяся война между Россией и Украиной по-прежнему генерируют неопределенность, создавая базовый спрос на золото и серебро как защиту от рыночных потрясений. В то же время, политическая риторика и экономические санкции с обеих сторон пока не достигли уровня, способного запустить сильное ценовое движение.
Рост цен на нефть также влияет на динамику рынков драгметаллов. Усиление сырьевого сектора способствует увеличению инфляционных ожиданий и росту стоимости добычи, что инвесторы воспринимают как поддержку для золота и серебра. Текущие цены на нефть, значительно поднявшиеся с весенних минимумов ниже отметки 55 долларов за баррель, на данный момент уверенно держатся около 70 долларов, что усиливает давление на сырьевые активы, включая драгметаллы. Такая конъюнктура свидетельствует о том, что при дальнейшем увеличении стоимости нефти золото и серебро могут получить дополнительный импульс для роста. Необходимо также учитывать влияние американского доллара и доходностей казначейских облигаций США, которые являются важнейшими факторами для ценообразования золота и серебра.
Рост доходностей облигаций, а также укрепление доллара, нередко оказывают понижательное давление на драгметаллы, поскольку становятся более привлекательными альтернативные инвестиции с фиксированным доходом. Тем не менее, сохраняющаяся нестабильность на финансовых рынках и растущие глобальные риски не позволяют доллару продолжать сильный рост бесконечно, что может способствовать сбалансированию текущей ценовой ситуации и возобновлению интереса к золоту и серебру. Анализ технических графиков показывает, что золото и серебро сохраняют поддерживающие уровни, что говорит о наличия интереса к покупкам при существенных коррекциях вниз. Это создает так называемый «фундаментальный пол» для цен, не позволяющий им сильно опускаться ниже текущих значений. В случае появления новых значимых факторов, таких как усиление геополитической напряженности, резкое изменение монетарной политики крупнейших центральных банков или нарастание инфляционных рисков, можно ожидать пробоя этого диапазона с активным движением вверх.
Но когда именно может произойти изменение тенденции? Большинство аналитиков и участников рынка ожидают, что серьезные движения начнутся ближе к осени, после завершения летних каникул в США и Европе. Это связано с тем, что по окончании сезона отпусков объем торгов и активность инвесторов существенно возрастут, а также вероятность появления новых макроэкономических данных и политических событий повысится. Вероятность резкого движения в стоимость золота и серебра возрастает также в преддверии заседаний центральных банков, на которых принимаются решения по ставкам и монетарным стратегиям. Важным событием, способным повлиять на динамику драгметаллов, станет публикация данных по инфляции, занятости и производственной активности в ключевых экономиках, особенно в США и Китае. Рост инфляционных показателей, как правило, благоприятно влияет на цены золота и серебра, поскольку инвесторы стремятся защитить капитал от обесценивания.
При этом ужесточение денежно-кредитной политики в ответ на инфляцию может оказать краткосрочное давление на стоимость драгметаллов, но в долгосрочной перспективе поддержит их привлекательность. Помимо фундаментальных факторов, рынок драгметаллов продолжает испытывать влияние спекулятивной активности. Спекулянты остаются готовыми оперативно реагировать на изменения рыночного фона, что приводит к временному всплеску волатильности при выходе новостей или политических событий. И хотя текущий период характеризуется пониженной активностью, инвесторам важно отслеживать настроения крупных игроков и объемы торгов, чтобы своевременно определить, когда может случиться прорыв и начнется новый тренд. Таким образом, состояние золота и серебра в данный момент представляет собой фазу подготовки к последующим важным рыночным событиям.
