Рынок биткоина находится на пороге масштабных трансформаций, обусловленных растущей нехваткой ликвидных активов и увеличением доли так называемых «древних» монет — тех, что находятся в руках инвесторов более десяти лет. Эта тенденция усиливается в период после халвинга 2024 года и может кардинально изменить баланс между спросом и предложением на рынке криптовалют. В результате формируется предпосылка для значительного взлёта стоимости BTC, вплоть до уровней, ранее казавшихся фантастическими. Первые сигналы о формировании дефицита появились ещё с начала 2020-х годов. Тогда аналитики начали замечать, что количество биткоинов, находящихся в обращении и доступных для торговли, постепенно сокращается.
Одной из причин является рост числа долгосрочных инвесторов, которые, удерживая свои активы, сокращают объём доступной ликвидности. Особенно интересен сегмент так называемых «древних» биткоинов — монет, которые не перемещались с момента их приобретения на протяжении десяти и более лет. В настоящее время таких монет насчитывается около 17% от общего количества выпущенных BTC. При этом новый майнинг биткоинов происходит с меньшей интенсивностью. Ежедневно добывается около 450 новых монет, тогда как количество вновь переходящих в категорию «древних» уже превышает 550 биткоинов в сутки.
Данный факт свидетельствует о том, что поток BTC, который поступает на рынок, всё больше замещается монетами, которые надёжно закреплены в руках долгосрочных держателей. Такая ситуация ведёт к дефициту предложений на биржах и снижению активности ликвидных средств. Рост количества «древних» биткоинов напрямую связан с поведением институциональных инвесторов, которые всё активнее входят в криптовалютный рынок. По оценкам аналитической компании Bitwise, приток капитала институциональных игроков в биткоин может достигнуть $120 миллиардов уже в 2025 году и вырасти до $300 миллиардов к 2026 году. В более оптимистичном сценарии наблюдается возможность превышения $426 миллиардов, что предполагает поглощение более четырёх миллионов BTC — почти пятую часть капитала биткоина в обращении.
Интерес институциональных инвесторов обусловлен многими факторами. Во-первых, распространение технологий блокчейна и повышение доверия к Bitcoin как к классу активов существенно снижает риски. Во-вторых, экономическая нестабильность и инфляционные процессы во многих странах подталкивают к диверсификации портфелей и поиску новых способов сохранения капитала. В-третьих, ограниченная эмиссия (всего 21 миллион BTC) создаёт уникальный дефицит, что усиливает привлекательность актива как инструмента хеджирования. Увеличение доли долгосрочных держателей также показывает растущую уверенность в будущем биткоина.
Примерно 17% монет и сейчас считаются практически неликвидными, так как владельцы крайне редко их продают. Аналитики прогнозируют, что к 2026 году доля неликвидных активов может достигнуть 30%, а к 2028 – 20%, продолжая удерживаться на высоких значениях. Это значительно сузит количество монет, доступных для торгов, что подчеркнёт дефицит ликвидности и усилит давление на цену. Исторические данные показывают, что после каждого халвинга — события, когда вознаграждение майнерам за блок уменьшается вдвое — на рынке наблюдаются значительные ценовые ралли. Это связано с уменьшением темпа выпуска новых монет и одновременным ростом спроса.
Халвинг 2024 года, по всей видимости, стал очередной точкой роста для подобной тенденции, что делает прогнозы о будущем биткоина ещё более оптимистичными. При этом необходимо помнить о том, что рынок подвержен сезонным и политическим колебаниям. После выборов в США 2024 года наблюдалось увеличение числа дней, когда держатели «древних» биткоинов продавали свои активы — таких дней было около 10% против обычных менее 3%. Это свидетельствует о том, что даже долгосрочные инвесторы могут поддаваться краткосрочным колебаниям и риск-факторам, что на короткой дистанции может сдерживать рост цены. Тем не менее, общий тренд на накопление и растущая институциональная поддержка свидетельствуют о формировании уникальных условий, способствующих росту стоимости биткоина.
Для достижения цели в $1 миллион за BTC рыночная капитализация криптовалюты должна вырасти до $21 триллиона. При этом поставленный рубеж в десятикратном превышении текущей рыночной стоимости кажется вполне достижимым с учётом масштабных институциональных инвестиций и снижения доступного объёма ликвидных монет. Дефицит биткоина, поддерживаемый ростом доли «древних» холдеров и интенсивным притоком капитала крупных финансовых организаций, создаёт мощное давление на предложение. Это сочетание факторов формирует уникальную конфигурацию рынка, которая усиливает роль BTC как актива, способного к значительному росту в долгосрочной перспективе. Кроме того, ситуация на рынке подтверждает, что биткоин продолжает сохранять ключевую позицию в цифровой экономике и качестве эффективного актива для инвестирования и хранения ценности.
Рост ликвидности, активное участие институциональных игроков и насыщение предложения «древними» монетами – все эти факторы в совокупности создают прочную основу для стремительного развития рынка и потенциала для значительных ценовых скачков. В то же время рынок остается динамичным и подверженным внешним влияниям — экономическим циклам, политическим событиям и технологическим изменениям. Поэтому важным остается мониторинг текущих трендов и понимание того, как поведение старых и новых игроков влияет на общую картину. Сохраняющаяся тенденция уменьшения предложения в обращении при увеличении спроса сулит биткоину будущее, наполненное новыми вызовами и возможностями. Таким образом, растущий дефицит ликвидных биткоинов и усиление роли «древних» активов создают фундамент для изменения структуры рынка и вероятного роста цены до рекордных уровней.
Учитывая ожидания институциональных инвесторов и исторические модели поведения после халвингов, прогнозы о высоких ценах на биткоин в ближайшие годы звучат убедительно. Внимание рынка к этим процессам продолжит расти, а влияние данных тенденций на финансовый ландшафт станет одной из центральных тем для обсуждения в мире криптовалют.
