Инвестиционный мир всегда находится в постоянном движении, и решения крупных игроков рынка могут служить индикаторами как для частных инвесторов, так и для институциональных фондов. Одним из таких значимых событий во втором квартале 2025 года стало решение фонда Aristotle Atlantic Partners продать акции Expedia Group, одного из крупнейших онлайн-тревел-операторов в мире. Этот шаг был обусловлен повышенными рисками наступления экономической рецессии, и решение вызвало широкий резонанс в финансовом сообществе. Aristotle Atlantic Partners известен своей стратегией Focus Growth — ориентированной на ростовые активы с высоким потенциалом доходности. Несмотря на положительные показатели рынка и успешное выступление индексов в течение отчетного периода, фонд выбрал более осторожный подход к инвестированию в сектор, связанный с туристическим бизнесом.
Expedia Group, несмотря на впечатляющую доходность акций и рост в 39,8% за 52 недели, была продана в связи с прогнозируемым снижением потребительского спроса. Основной причиной, по которой фонд решил избавиться от акций Expedia, стала высокая вероятность рецессии, спровоцированной значительным ростом глобальных тарифов и торговых барьеров. Повышение таможенных пошлин приводит к замедлению экономической активности в мировом масштабе, что по цепочке отражается на различных секторах экономики, особенно на тех, которые связаны с потребительскими расходами. Туризм традиционно считается одной из наиболее чувствительных к экономическим колебаниям сфер. Путешествия и отдых входят в категорию дискреционных расходов, на которые потребители сокращают затраты в периоды экономической неопределенности и финансовых трудностей.
В случае снижения акций на фондовом рынке падает «эффект богатства» у инвесторов и потребителей, что напрямую отражается на желании и возможности тратить деньги на авиабилеты, бронирование отелей и прочие туристические услуги. За первый квартал 2025 года Expedia Group показала небольшой рост доходов на 3%, достигнув $3 млрд, однако именно будущие риски стали определяющими в оценке компании. В глазах аналитиков и управляющих фонда Aristotle Atlantic, несмотря на потенциал роста Expedia и её укрепившуюся позицию на рынке, другие сектора, особенно технологии и искусственный интеллект, обладают более высоким потенциалом доходности при меньших рисках. Стоит отметить, что сокращение позиций фонда в Expedia совпало с общим снижения интереса хедж-фондов к этому активу — количество портфелей, держащих акции компании, уменьшилось с 72 до 54 за квартал. Это указывает на более широкие процессы перестройки инвестиционных портфелей в сторону уменьшения экспозиции к чувствительным к рецессии секторам экономики.
Рынок онлайн-тревел-компаний и туристической индустрии в целом находится в стадии трансформации. После рекордных падений в периоды пандемии и связанных ограничений многие компании восстанавливают позиции, но риски геополитической нестабильности, изменения торговых политик и колебаний валют остаются значительными. На фоне этого эксперты рекомендуют инвесторам внимательно следить за макроэкономическими индикаторами и делать ставку на более устойчивые и инновационные секторы. Для компаний с бизнес-моделью, ориентированной на массового потребителя, рост тарифов и торговых барьеров может означать повышение себестоимости услуг и снижение покупательской способности клиентов. В частности, для лидеров рынка онлайн-бронирования, таких как Expedia, важна стабильность спроса, поскольку туризм сильно подвержен циклам экономической активности.
Интересно, что фонд Aristotle Atlantic в своих рекомендациях обращает внимание на перспективы в сфере искусственного интеллекта, как на сегмент с более сильным потенциалом для краткосрочного и долгосрочного роста. Инвестиции в высокотехнологичные компании, особенно в условиях неопределенности на рынке, рассматриваются как стратегия минимизации рисков и максимизации доходности. Таким образом, решение продать акции Expedia Group отражает не только текущую оценку состояния компании, но и более широкий взгляд на экономическую динамику и риски, связанные с глобальными торговыми и финансовыми процессами. Это пример того, как фонды адаптируют свои стратегии в ответ на меняющиеся условия и делают выбор в пользу более устойчивых и перспективных отраслей. Для инвесторов, интересующихся сектором путешествий, важно учитывать, что даже крупнейшие и успешные компании не застрахованы от воздействия макроэкономических факторов.
При формировании инвестиционного портфеля стоит обращать внимание на диверсификацию и оценку риска, а также не упускать из виду сигналы от авторитетных фондов и аналитиков. В заключение, опыт фонда Aristotle Atlantic демонстрирует необходимость тщательного анализа экономической конъюнктуры и готовности принимать непростые решения, которые могут противоречить первоначальному оптимизму рынка. Продажа акций Expedia Group в условиях ожидания рецессии — это стратегический ход, основанный на прогнозах, которые предполагают повышение неопределенности и изменение потребительских предпочтений. Для рынка и инвесторов это важный сигнал, на который стоит обратить внимание при планировании дальнейших шагов в инвестиционной деятельности.
![Novartis AG (NVS): Jim Cramer Wonders Whether Its CEO Is Leaving [UPDATED]](/images/A6B1C07C-8789-4BD9-8C63-48C18D8D6893)
