Минирование Биткоина эпохи Сатоши: почему старейшие майнеры продают лишь 150 BTC в 2025 году на фоне исторических максимумов

Цифровое искусство NFT Институциональное принятие

В 2025 году рынок Биткоина продолжает демонстрировать впечатляющую динамику с новыми историческими максимумами, что вызывает интерес не только у инвесторов, но и у участников майнингового сообщества. Особенно примечательно поведение так называемых майнеров эпохи Сатоши — тех, кто начал добычу криптовалюты еще в ранние годы ее существования. В условиях резкого роста курса биткоина можно было ожидать, что именно они начнут активно продавать монеты, чтобы зафиксировать значительную прибыль. Однако данные показывают обратную тенденцию: за весь 2025 год эти майнеры реализовали лишь около 150 BTC — при этом объемы продаж значительно сократились по сравнению с 2024 годом, когда продажи достигали почти 10 тысяч BTC. Чем объясняется такая осторожность старожилов майнинга и как это отражается на рынке в целом? Для понимания ситуации необходимо рассмотреть комплекс факторов, влияющих на поведение майнеров и структуру рынка.

Во-первых, снижение доходности майнеров обнаруживает любопытную закономерность. Несмотря на рост цены Биткоина до уровней свыше 100 000 долларов, майнеры оказались «чрезвычайно недоплачены». Аналитическая платформа CryptoQuant отмечает, что ежедневные доходы майнеров упали до двухмесячных минимумов — до 34 миллионов долларов в сутки, что является самым низким показателем с апреля 2025 года. Причина такого снижения кроется в падении комиссионных за транзакции, а также в относительной конкуренции среди майнеров после халвинга вознаграждения, произошедшего ранее в этом году. Халвинг сократил награду за добытый блок вдвое, что напрямую ударило по денежным потокам майнеров.

Во-вторых, хешрейт сети — важный индикатор активности майнинга — снизился примерно на 3,5% за последние 10 дней, что является самым серьезным падением с июля 2024 года. Это говорит о том, что часть оборудования могла быть временно отключена из-за нерентабельности майнинга при текущих условиях. Тем не менее, несмотря на этот спад, продажи криптовалюты со стороны майнеров оказались необычно умеренными. Если ранее можно было наблюдать более активное оттоковое поведение, заключающееся в переводе майнерами BTC на биржи с целью продажи, то теперь эти потоки существенно уменьшились. С февраля 2025 года суточные продажи снизились с 23 000 BTC до примерно 6 000 BTC — и этот результат обусловлен в основном поведением молодых и средних майнеров, а не ветеранов отрасли.

Что же касается майнеров эпохи Сатоши, то их поведение можно охарактеризовать как стратегический «ходл» — удержание актива без продажи. Многие из них, накопив значительные запасы биткоинов в первые годы существования сети, сейчас предпочитают минимизировать продажи, даже в период рыночных ралли. Это противоположно их историческому поведению, когда после каждого значительного роста цены они фиксировали прибыль, переводя часть монет на биржи. Причины такой смены стратегии можно искать в нескольких направлениях. Во-первых, менталитет и долгосрочное видение рынка у старейших майнеров отличается от тех, кто пришел недавно.

Зачастую для них биткоин воспринимается как убежище, инструмент сохранения капитала и средство передачи ценности, а не предмет краткосрочной спекуляции. Во-вторых, учитывая увеличение масштабов операций и рост институционального интереса, старейшие участники предпочитают стратегически накапливать для будущих циклов роста. Определенную роль играет и технологический аспект. С момента запуска сети объемы вознаграждений за блок и концепция майнинга значительно изменились. Ранние майнеры добывали биткоины при существенно более низких затратах на оборудование, пользуясь дешевым электроэнергией и отсутствием конкуренции.

С появлением ASIC-майнеров и массовым ростом хешрейта экономика майнинга претерпела трансформацию. Старейшие игроки вынуждены адаптироваться к новым реалиям — оптимизировать расходы, рассматривать возможность выхода из менее прибыльных сегментов, либо наоборот, удерживать активы, рассчитывая на долгосрочный рост стоимости. Помимо этого, важно отметить, что в масштабах всей отрасли майнеры, держащие между 100 и 1 000 BTC, увеличили свои резервы примерно на 4 000 BTC с апреля 2025 года, достигнув уровня в 65 000 BTC — максимального с ноября прошлого года. Это демонстрирует общий тренд к аккумулированию биткоинов, а не их быстрой продаже, что усиливает устойчивость рынка в текущий период. Влияние минимальных продаж майнеров эпохи Сатоши на рынок трудно переоценить.

Как правило, крупные продажи от этих участников предшествовали рыночным вершинам, указывая на потенциальный разворот тренда. Их отказ от активных продаж в 2025 году может сигнализировать о более продолжительном периоде бычьей тенденции или, по крайней мере, отсутствии масштабных коррекций в ближайшем будущем. Это наполняет рынок дополнительной ликвидностью, снижая давление на цены. Сторонники майнинга также указывают на то, что сохранение активов даже при снижении доходности свидетельствует о высоком уровне доверия майнеров к будущему биткоина. Многие из них считают, что нынешние цены и уровни сети еще не раскрывают весь потенциал криптовалюты как глобального актива.

Важную роль играет ожидание новых технологических улучшений, расширение институционального участия и более широкое внедрение биткоина в финансовые системы. Стоит учитывать и внешние экономические факторы. Геополитическая нестабильность, инфляционные процессы в мировой экономике и возрастающая роль децентрализованных финансов способствуют тому, что цифровое золото в лице биткоина становится все более привлекательным инструментом. Майнеры, обладающие значительными запасами, женихаются удерживать положение стратегически и не спешить с ликвидацией своих активов. В целом, ситуация с минимальными продажами биткоинов майнерами эпохи Сатоши в 2025 году при исторических максимумах цены отражает сложный и многослойный процесс на рынке.

Он объединяет как внутренние экономические условия майнинга, так и психологические и стратегические установки ключевых игроков. В условиях растущей неопределенности и высокой конкуренции майнеры демонстрируют выдержку и желание сохранить капитал, что в перспективе может позитивно сказаться на стабильности и развитии биткоина как финансового актива. Подводя итог, можно сказать, что 2025 год стал своеобразным рубежом для рынка майнинга Биткоина. Старейшие майнеры эпохи Сатоши перестали быть активными продавцами и переключились на длительное хранение криптовалюты. Такая тенденция, подкрепленная снижением доходности и ростом сложности добычи, говорит о зрелости рынка и формировании новой модели поведения участников.

В условиях продолжающегося роста цены и технологических изменений это может стать залогом устойчивого развития экосистемы биткоина и дальнейшего укрепления его позиций на мировой арене.